国信 期市周刊 第113期农产品

有九流量的行情。上周整个无论是这个油局也好，无论是这个大破也好，都出现了一波明显的上涨。今天我们可以看到整个市场是涨势是出现了这样的一个短暂的休息。那么市场呈现了一个高位震荡的这样的一种走势。首先我们来看一下蛋白粕，首先再看一下这个美豆市场。上周市场这个美豆市场的上涨其实更多的是来自于一方面是来自于中国持续的采购美豆。第二个是来自于中东局势推动了国际原油价格的上涨。第三个就是一年一度的中西部的田间调研。前三天的时候，整个调研数据显示的是整个看起来这个豆荚树3乘3这个平方米的豆荚树是比去年冬季要弱一些，部分州也是低于三年同期的一个平均水平。到了第四天，我们发现这个明尼苏达州它整个情况是略有好转，尤其此外亚麻州的部分地区也是出现了一个明显好转的这样一个状况。到了周五的时候，整个最终的这个performer给出的美豆的单产是53.3普美优木。比上年同期调研的数据就是53部，又增加了一些。单从这个结痂数量来看，大部分的州都是比去年同期要低的。但是他给了一个比较高的单产，那市场就猜测可能是因为八月中旬以后，整个美国的降雨是比较多的那整个单粒重可能是比较强的，这也就导致了整个单产的这样一个提升。从目前来看，整个未来的一周，主产区的天气是大部分都是比较挺好的。尤其是内布拉斯加州的包括北达哥塔地州，这个原前期比较旱的地方是有了一定的降雨。这样的话其实是有利于大豆的这样的一个生长。那么市场也认为后期如果水分充足的话，这个单粒重可能会继续增加。这也就意味着整个今年的单产可能会呈现一个比较好的这样一个状况。也就意味着美豆今年依然是处于一个高的一个状况。但是上周价格没有跌下来的原因，就是因为中国上周五是持续买买了大概140万吨的这样一个大豆。市场认为在九月底中国领导人访美之前，中国可能要陆续在采购500万吨左右的大豆。 这就使得整个要完成前期的这样的一个协议。目前其实这个协议也仅仅是白宫在说，中国也并没有提出来。目前从目前的整个情况上来看，中国是依然尽管是到了1200美分以上，中国采购的步伐是依然没有停。那么目前来看也是有单周超过100万吨的这样一种趋势，这也就意味着美豆可能会进入一个高供给和高需求的这样一个状况。那么也美豆短期可能在中国买盘的这样一个背景下，可能还是要保持一个高位震荡的一个走势。因为供给端目前来说天气的炒作的逐渐在降温，那么这么大一个供给的背景下，你由于如果没有一个强需求的话，那么也意味着整个市场还是有一定的压力。所以说短期来讲，我觉得每周可能会呈现一个高位震荡的一个走势。如果今天的有中国买盘，那么价格可能就要往上冲一冲。如果没有中国反盘，价格可能就要下一下。那对于黄金豆粕市场来讲，它可能跟也意味着高供给和高成本的这样一个状况。那么虽然说这个到马量可能比前期又略有下降，但是依然是维持1000万吨左右的这样的一个月均到岗量。每国内的油厂开工率依然是保持一个比较高的这样一个水平，豆粕的库存依然在100万吨以上，整个现货承压还是比较明显的。因为我们可以看到最近一段时间采购都是在1200以上，也意味着一月份和5月份的这个成本也都是处于一个比较高的水平。所以说整个我们可以看到豆粕一月份还是保持在相对3200以上，3200到3250之间的这样一个波动中。那么短期来讲，整个国内豆粕市场我觉得继续拉升的概率并不是很大。因为这个美豆短期可能向上驱动也没有那么明显，所以说豆粕我个人觉得还是保持一个高位，这样再来增的一个走势。对于油脂来讲，我们可以看到今天的油脂是三大周游市场其实都呈现了一个震荡的一个行情，但是走势还是比较分化的那菜油是表现的最弱，那么中旅油表现的最强，那菜油表现最弱，这么为什么和前期一个最强的品种表现的最弱？第一个是外部的影响因素，就是美国对加拿大又开始新一轮的这样一个制裁。那么整个菜油能不能如期的进口到美国，现在市场打了一个问号。 第二个就是加拿大的农业度再度提高了，本年度的榨菜籽的一个产量。么你供给在增加，需求在减少，所以榨菜籽出现了一个大幅下挫的一个状况。对于国内的整个菜油市场来讲，尽管说俄罗斯的这个菜油还是在重新检验的过程中，但是有消息称阿联酋的这个菜油可能要陆陆续续的恢复。同时最近也是进口了不少的澳洲的菜籽和菜油，这也是对整个国内的菜油的市场的一个增供给的增加。同时我们也可以看到这个仓单前期这个九月合约，有一种钱比货的这种状况。但是随着一千多张菜样单的一个出现，整个九月份多头开始出现了一个加速平仓的一个状况。对于豆油来讲，我觉得可能它更多的是跟随美豆来走。对于中旅游来讲，其实今天中旅游已经出现了一个中游出现了一个明显的回落。但是国内的中旅游还是表现的比较强劲。我觉得市场其实在透支未来的厄尔尼诺对于这个中旅游的天气的影响。因为对于当下的中旅游来讲，并没有出现任何天气的问题。就是说厄尔尼诺对于中旅游的影响应该说是一个长跑。因为现阶段来讲，仅仅是马来和印尼出现了一定的少雨干旱的情况。但是它并不影响它的采摘，也不影响当下的产量。所以说对于当前来讲，我觉得更多的是一个市场对于未来的一个供给的一个情绪的一个交易。那么从出口上来讲，整个马来和印尼八月份的出口并不是特别好。所以说我觉得对于马中油来讲，可能更多的是在炒一个预期。对于国内的重植油来讲，无论是进口量也好，库存也好，都是一个不断在增加，就实现货供给压力还是比较大的。但是国内的这个资金，其实外资是在做空的，但是内资对于这个中旅游的一个强烈看好的一个状况，在不断的加多单，所以说就形成了两方观点的一个对垒。那么整体来讲，我觉得中旅油国内的中旅游来讲，因为你现阶段的供求矛盾并没有出现，那我觉得可能也是一个阶段性的，因为前提可能比较弱。近最近一段时间稍微往拉一拉，这个跟其他油脂的价钱关系稍微有一所修复。但是你说中旅游现阶段马上就出单边行情，我觉得可能目前还不具备。所以说三大植物油我觉得可能走到这样一个位置。 因为已经突破了一个前期的一个底部区间，又到了一个新的区间内，我觉得可在一个区间内要震荡反复，市场其实也在等待新一轮新的供求的这样的一个提振，现在没有新的消息出来之前，无论是油指也好，大板破也好，可能都是一个高位震荡。上也上不去，下也下不来的这种状况，这就是油指和单白贵的行情。我来说一下软商品，先讲一下棉花。我们看一下国际市场和国内市场上面整体的一个走势的话，都还是相对偏强的一个走势。国际上上面来看的话，基本面上面每年这里的话优良率依然还在下调，并且整个的一个出口数据还是比较强劲的。从这个供应上面来看的话，总体上面对于天气的一个担忧还是存在的，那么对于这个美棉整体的一个支撑还是比较强的。我们看到现在整个美棉处于的运行也是来到了前高之上，就是突破了前高。但是我们说继续进一步上涨来看的话，目前来看全球整个的一个供需情况并没有一个特别大的这样的一个波动幅度的可能。所以说整体我们觉得在这个前高一线的话，可能会转为一个震荡的这样的一个走势。那国内来看的话，相对于国际上上面来说的话，其实国内还是没有国际上上面走的强劲的。我们目前是还没有达到前高的这样的一个水平。那从基本面上面去看的话，国内现在抛储累计是已经达到了20万吨这样的一个总量。那竞价上面来看的话，周都的这个标准价是有一些上调，因为另外的免价都在上涨。从消费上面去看的话，现在其实还是处于一个淡季。我们看到这个成品库存的压力还是比较大的那整个的一个消费启动都还没有什么起色。那从供应上面来看的话，因为本年度整个的一个种植面积是收缩的，那么线上上面对于新年度减产的预期还是比较强的，并且前期也是经历了一轮高温的天气。那从近期的一些调研的情况来看的话，整个棉花的一个数量，新年度的这个产量相对来说偏悲观一点的数据已经是来到720万吨。但是我们认为这个总量如果不就是不出现一个比较大幅的低于预期，比如说低于700万吨这样的一个情况的话，整个的一个盘面上面其实已经对于这个新年度减产进行了一定的消化。并且在持续的一个抛除增加供这样的一个背景下，并且我们的这个消费还没有出现一个转暖的这样的一个迹象。 我们认为短期在前高这一线这面将会面临一个比较大的压力。当然我们说在外盘还是相对偏强的一个情况下，可能大幅的下跌是不会出现的，可能会转为一个高位震荡这样的一个走势。那再来说一下白糖，白糖的话我们看到国际场上面它整体的一个走势还是非常的，就是在近期的话是一个短期快速的上冲，然后回落这样的一个走势，波动还是比较大的从基本面上面来看的话，最强的一个支撑因素还是来自于印度。印度现是批准去进口100万吨糖，那从这个本身一个出口国的一个身份转成了一个进口国，那对于国际产品的提振还是比较明显的。而且我们看到整个印度国内的糖价属于一种几乎失控的一种上涨。那么就是最新的一个国内的这个价格的话，折成这个每分每磅已经来到接近30美分这样的一个水平。基本上在一个星期之内，非常短的时间内，从20美分一直一直冲到了29美分。这个印度国内本身的一种对于后期的一个担忧的话，可能在短期内不是可以很快的去缓解这样的一个情况。所以说国际上面这样的一个高价可能继续上行。我们认为目前的一个力度因素还是已经消化的相对来说比较充分，但是想要有一个深度的一个回调的话，我认为在印度国内是这样的一个情况的之下的话，还是比较难看到的。那在看来再看一下国内，国内的话我们看到在外盘这个大幅上行的同时，国内是有增长的，但是增长的幅度还是比较有限。主要还是基于整体国内的一个库存还是压力比较大。而且对于远期的这样一个担忧，国内其实是没有这么明显的。因为国际市场上面来看的话，这个印度以及泰国的主产国还是存在一定的问题。但是国内目前来看的话，是没有一个比较大的供应上面的一个担忧的。现在其实处于一个历史上面来看的话，季节竞商是一个销售的旺季。但是我们整体的一个消费表现还是非常平。并没有出现说一个成交上面也好，价格上面也好，没有出现这样一个很强的一个旺季的特征。所以总体来看的话，可能在外盘偏强的这样的一个情况下，国内下方还是有支撑的。但是我们觉得整体的一个反弹的一个空间还是比较有限。那么如果说国际上面会出现一个回落的话，那国内可能还是会去回踩支撑。 那么从低位去做多的话，可能更加的合适。但苹果和纸浆，首先说一下苹果，苹果之前我们的观点就是认为在八月中下旬可能会出现这个趋势。这个原因就是因为有一年苹果它没有等到新季苹果完全的摘代，而是从这个红将军上市之后，它这整个的趋势就已经比较明显了。那么从现在来看的话，主要还是因为增产预期导致这个盘面出现一个大幅的下跌。前期盘面主要还是炒作天气，陕西地区今年冰雹天气发生的频率比较高。但是从现在来看的话，这个冰雹它的影响的范围比较小。而且从这个冰雹区来看的话，对于这个已经套袋的这这个晚熟复士，它受到的伤害明显要比这个早熟的品种要小。所以这个天气对于苹果的炒作可能就已经告一段落了。那么现在整个盘面已经转向了一个增产的这么一个现实。首先是第三方公布的这个调研的数据。根据卓创资讯公布的数据，星际苹果的产量大概是在4011万吨。如果跟近五年的一个平均值相比的话，增幅达到11.48%。从目前产量预测的一个数据来看的话，今年苹果总体的产量是明显高于去年的，而且还高于近五年的一个平均值。那么从下游的需求来看的话，今年苹果的需求不是很好。一方面这个水果整体是进入到了一个丰产的周期，尤其是跟苹果耐储性相当的，离离近三年的产量几乎都是在2000万吨，处在一个丰产周期，价格也是连续下滑。那么替代水果的价格下降的话，这个肯定会挤压苹果它的一个销售的份额。现在这个早熟苹果，它也会对晚熟苹果的一个行情起到一定的预示作用。现在这个早熟苹果它的开称价大概跟去年同期相比的话，要低一斤，大概五毛钱到一块钱左右。而且根据整个市场的反馈来看的话，卖的不太好，而且有继续落价的预期。去年苹果它因为优果率下滑，那么后期的话基本上冷库的这些。苹果它的质量都不是很好。这个也导致有一些地区的贸易商他的存货的亏损比较严重。这个也可能会导致今年这个贸易商他收购货源的信心有所下滑，而且整体的实力也有所下降。 那么这个就会影响到后期这个晚熟复式的一个开仓价格。这个可能还要等到后面这个晚熟复试摘带了才能做这个评估。从现在来看的话，整体盘面仍然