博众精工2026年中报点评

2026年上半年度，公司实现营收32.36亿元，同比增长72.44%；归母净利润2.57亿元，同比增长58.18%；扣非净利润0.98亿元，同比增长27.92%。利润增厚主要来自非经常性损益。第二季度营收17.55亿元，同比增长54.04%；归母净利润2.29亿元，扣非净利润1.14亿元；毛利率34.12%，同比转正，盈利能力边际改善。

2026H1毛利率为29.16%，同比下降3.48个百分点；净利率为7.95%，同比下降0.72个百分点。主要原因是高景气新业务结构占比提升，显示赛道正经历结构性调整，新业务成为增长引擎，但整体盈利能力面临一定压力。

报告重点分析了公司业绩高增的持续性，特别是营收和净利润的大幅增长。同时关注到毛利率和净利率的下滑，指出主要源于新业务占比提升带来的结构性变化。此外，费用率优化和Q2盈利边际改善也作为积极信号被提及，显示公司规模效应逐步释放。

从报告数据看，市场对博众精工的业绩增长持积极看法，尤其是营收和净利润的显著提升。但毛利率和净利率的下降引发了对盈利能力的关注，尤其是新业务占比提升可能带来的利润率压力。整体而言，市场正密切关注公司新业务的长期盈利能力及规模效应的进一步释放。

报告指出，新业务占比提升可能导致毛利率和净利率短期承压，这是当前最需关注的风险点。此外，非经常性损益对利润增厚的依赖也需警惕，若其减少可能影响未来业绩表现。同时，行业竞争加剧和原材料价格波动也可能对公司经营造成不确定性。