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中谷物流跟踪点评红海运价景气持续 同比高增传导

2026-08-25 未知机构 绿毛水怪
报告封面

据公司公告，我们预计2Q26公司共6艘船布局红海航线，据公开姿料，以1.9kTEU船型为例，假设年化运价4000美元/TEU，按照公司历史购船年份计算折旧，同时考虑全年700美元/吨的燃油成本，我们测算单船年化净li潤1.4亿左右，考虑此前船舶或主要布局内贸，年化净li潤0.3亿，增量li潤为1.1亿/年，则6艘船单季度li潤增量对应1.6亿元左右。 2028年8艘6kTEU新船陆续下水打造业绩增量，按照公司披露shυ据我们假设稳态航线水平下去程单箱收入1250美元/TEU，对应单船净li潤或0.7亿元，8艘船li潤增量或5.4亿元、第二曲线扩张支撑估值空间；若波红航线运价好于预期，每100美元/TEU运价zhngα幅对应8艘船贡献净利增量1.6亿美元。 中谷物流从此前仅分享租金景气切换至自营获取li潤弹性，重视叙事变化对估值端的催化，同时外租业务仍贡献14亿元左右的年化净li潤；高分红+价值重估优质标的，关注季度li潤兑xian带来的催化。

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