红包 北美液冷持续加单 Q3大贝塔开启

液冷行业进入量产爆发阶段，飞龙股份、银轮股份等核心标的订单加速

行业背景

液冷行业正进入量产爆发阶段，机柜功率密度快速提升，从H100的约10kW提升至Vera Rubin NVL144的600kW。谷歌、英伟达、微软均已规划纯液冷机柜并快速上量。今年下半年起，泵、CDU、板换等环节将密集拿到大订单并进入放量阶段。

飞龙股份：电子水泵龙头，大单加速落地

1. 订单情况：大泵+小泵在手订单合计金额预计超5亿元，交付周期2-4个月，7月底起大批订单开始交付，开启1-10阶段。
2. 产能与竞争：22千瓦及以上泵现有产能可满足业内约70%-80%的CDU订单，新产线预计2026年底交付以匹配2027/2028指数级增长。终端客户覆盖全球几乎所有CDU厂商，含N、G、W三家海外头部客户。液冷电子水泵环节目前无外资供应商参与，格局好，订单/交付加速。

银轮股份：CDU不锈钢换热器格局好，等待订单

1. 液冷板换进展：G链台系Tier1最终验厂已通过，10月正式投产；下游终端积极推进H、G客户，CDU厂商覆盖台厂及大陆多家。
2. AIDC备电冷却模块：今年备电冷却模块上修30%至3500-4000台，明年排产翻倍至7000-8000台，海外AIDC完全供不应求。
3. 产能与竞争：银轮可自制真空钎焊炉，国内新产线仅需4个月/海外6个月，叠加墨西哥/东南亚全球化产能，卡位供需缺口承接CDU换热器核心增量。

其他液冷标的

英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份等标的值得关注。