A50期货周报2026-08-25

总体观点：A股主要指数上周集体下跌，上证指数跌0.56%，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.23%，富时中国A50指数跌0.8%。风格上，中小盘股弱于大盘蓝筹股。MSCI中国A50指数期货跌0.78%，SGX A50股指期货主力合约跌0.48%。海外方面，地缘局势上，美国财长贝森特公布多项针对伊朗经济制裁，旨在切断伊朗与全球各国的经济联系。对此伊朗方面表示将以更坚决的态度回应。由于此前市场已计价美国制裁的影响，消息公布后油价呈现利空出尽，但仍处在80美元上方。国内方面，经济基本面，7月份，我国进出口、规上工业增加值、固投、社零多项指标集体回落，投资端尤为疲弱，但值得注意的是高技术产业的生产、投资、出口增速较6月呈现上升。上市公司基本面，已披露半年报的部分公司业绩表现良好，全体A股净利增速为27%。整体来看，原油与美债收益率仍在高位，市场压力尚未缓解。同时，宏观基本面对股市带来的压力依旧明显，高科技产业与传统产业分化持续。最后，本周上市公司半年报披露进入冲刺阶段，市场波动预计放大，需密切观察半年报的整体情况。 海外消息面：（1）美联储7月会议纪要显示，许多与会者评估，若通胀未能回落，则可能需要进一步加息。部分官员称立即加息有助于避免后续更大幅度的加息。部分与会者表示，当前金融环境紧缩力度或许不足以将通胀拉回2%目标。美联储还探讨过将年度政策会议缩减至6场，以便有更多时间积累经济数据，但并未作出决议。（2）当地时间8月19日、20日，美国财政部长贝森特密集释放政策信号，覆盖从近期市场热点美国债市到伊朗问题。在美国长期国债收益率重新走高之际，贝森特表示，财政部单次长债回购规模可能超过40亿美元，并强调财政部拥有强大的工具箱。在伊朗问题上，贝森特透露，将于8月24日举行新闻发布会，具体阐述美国针对伊朗的行动计划。美国将对伊朗实施“史上最严厉”的制裁，若施加最大经济压力，不太可能需要重启大规模军事行动。贝森特重申强势美元政策，称美元正重返两个月前水平。（3）伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示， 如果美国对伊朗继续发动经济战，将没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区。伊朗将任何国家参与或支持美国对伊朗人民发动的经济战视为战争行为。（4）美国财长贝森特公布多项针对伊朗的经济制裁措施，以进一步加大对伊朗施压。美国将扩大对与伊朗有商业往来的国家实施次级制裁的范围，并敦促相关国家作出选择。贝森特称，已针对伊朗政权用以支撑经济的五大领域——数字资产、技术、黄金、航空和航运发布相关制裁决定，还将对全球范围内60多个实体、个人及船只实施制裁。美国总统特朗普正与各国领导人通电话，要求他们停止与伊朗开展商业往来。伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫表示，伊朗贸易伙伴已经表态，“不会认真对待”美国相关制裁言论。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，面对美方威胁，伊朗回应将比以往更加坚决。 国内消息面：（1）上海优化房地产政策措施，主要包括优化住房公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置以及推进收购二手住房等5个方面8项政策措施。调整后，首套房商贷最低首付比例统一为15%；二套房外环内最低首付比例不低于25%，外环外不低于15%（含宝山、嘉定区全域）；可以提取公积金交契税、买车位等；“以旧换新”最高补贴8万元。（2）中国8月LPR报价出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与7月持平，已连续15个月维持不变。（3）中基协发布最新一期私募备案月报显示，截至7月末，中国私募基金管理总规模达到25.73万亿元，较6月末增加2.07万亿元，连续十个月创新高。其中，私募证券投资基金管理规模首次突破9万亿元。7月新备案私募基金规模1221.75亿元，连续两个月突破千亿元大关。截至8月14日，大规模私募仓位指数达88.56%，仓位再创年内新高，头部私募高仓位押注后市。（4）证券时报·数据宝统计显示，以发行日期为基准，截至8月24日，今年以来共有106家公司首发募资，累计募资金额达1831.54亿元。按不同板块统计，今年以来科创板发行新股17只，募资888.45亿元，占比48.51%。长鑫科技为今年以来募资金额最多的公司，首发募集资金达579.19亿元。 市场资金面：截至8月21日，北向资金单周合计买卖14901.12亿，两融余额26603.7亿，占A股流通市值2.68%。两融交易额10442.4亿，占A股成交额9.21%。重要股东二级市场累计净减持10.56亿元，限售解禁市值为745.65亿元。行业主力资金多数呈净流出，电子、计算机板块资金大幅净流出。 期货价差：上周市场成交活跃度较前一周有所回落。SGX与MSCI A50主力基差上周震荡走阔，两者跨品种价差下行至11959.6附近。 图7：SGXA50主力基差 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 13603059885 客服QQ：203195058/2938472186 网 址 ：www. ruida- int . com 地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室