市场等待印尼镍矿政策，镍不锈钢或偏震荡

投研服务中心 2026.08.24 镍&不锈钢 市场等待印尼镍矿政策，镍不锈钢或偏震荡 镍核心观点：市场等待印尼镍矿政策，镍市或偏震荡 -消息面，据钢联称印尼能矿和煤炭总局局长称已有大约十几家镍业公司获得新的批准，保持关注后续进展；目前印尼镍矿价格持稳，镍不锈钢产业链下方仍有支撑。部分冶炼厂持续亏损减产应对，而现货市场成交依然清淡，下游需求偏弱，全球库存维持历史高位，不过旺季临近关注高位库存能否有所缓解。整体看，上有库存压力，下有成本支撑，市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 不锈钢核心观点：偏高库存考验旺季成色，不锈钢或偏震荡 -消息面，据钢联称印尼能矿和煤炭总局局长称已有大约十几家镍业公司获得新的批准，保持关注后续进展；目前印尼镍矿价格持稳，上周镍铁价格略有走弱带动不锈钢成本自高位有所回落，不锈钢厂利润水平小幅波动；目前现货库存仍处于季节性偏高位置库存压力仍大，关注随着后续旺季来临能否持续去库，整体看偏高库存状态进入旺季，考验下游消化能力；保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 菲律宾部分矿区降雨增多物流受影响，国内镍矿库存再次累库 上周菲律宾部分地区降雨有所增多，但主要影响装运物流环节，矿端供应依旧充足，国内港口库存回落后再次累库，预计后续累库趋势未变，菲律宾1.5%红土镍矿(33%-35%含水)CIF价约64美元/湿吨（+0）。5 数据来源：SMM、钢联数据、迈科投研 中间品：预计8月份印尼镍湿法中间品产量环比增长2.53%，冰镍产量环比增长0.63% 成本：上周成本端持稳为主，冶炼厂延续亏损状态 精炼镍：持续亏损下部分厂家降低开工减产应对 硫酸镍：成本小幅回落，但冶炼厂持续亏损下复产动力尚不明显 据百川上周国内硫酸镍周产量环比下降5.33%，近期成本延续小幅回落，但硫酸镍价下跌，冶炼厂依旧亏损，复产积极性尚不明显。 库存：上周海外库存小幅累库，国内库存高位小幅波动，海内外整体库存水平仍处于历史高位 截至上周，中国精炼镍样本库存（含仓单）116563吨，LME镍仓单268488吨，近期国内库存在历史高位小幅波动，海外库存自高位缓慢回落后上周小幅累库，整体库存水平仍处于历史高位。 镍铁不锈钢：镍铁价格略有走弱不锈钢成本有所回落，钢厂利润水平小幅波动 偏高库存状态进入旺季，考验下游消化能力 上周78家300系冷轧现货库存289849吨（+5546），目前现货库存仍处于季节性偏高位置库存压力仍大，关注随着后续旺季来临能否持续去库，整体看偏高库存状态进入旺季，考验下游消化能力。12数据来源：WIND，钢联数据，迈科投研 传统旺季临近，关注下游需求回暖力度 8月末传统下游淡季即将结束，9月份传统下游旺季即将来临，关注旺季来临后在低价下需求回暖力度情况。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司