印尼镍矿配额政策频传，镍不锈钢或偏震荡

投研服务中心 2026.08.17 镍&不锈钢 印尼镍矿配额政策频传，镍不锈钢或偏震荡 镍核心观点：印尼镍矿配额政策频传，镍市或偏震荡 -消息面，印尼APNI建议在现有配额基础上增加3000万吨缓冲配额，保持关注后续印尼政府的表态情况。此外美伊之间事态焦灼多变，保持关注海峡通航预期对原料供应宽松的预期能否维持。从原料端看，镍不锈钢产业链下方仍有支撑。冶炼端看，上周矿价小涨，部分冶炼厂持续小亏，而现货市场成交依然清淡，下游需求偏弱，全球库存处于历史高位，不过旺季降至关注高位库存能否有所缓解。整体看，上有库存压力，下有成本支撑，市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 不锈钢核心观点：印尼镍矿配额政策频传，不锈钢或偏震荡 -消息面，印尼APNI建议在现有配额基础上增加3000万吨缓冲配额，保持关注后续印尼政府表态情况，镍不锈钢产业链下方仍有支撑。近期镍铁价格维持稳定，不锈钢价下跌后钢厂利润水平快速下降，不锈钢现货库存再次小幅回落，此前的库存压力已有所减轻，关注后续能否在淡旺季切换时期继续保持去库。整体看短期淡季背景下库存或仍有压力，后期看旺季将至关注库存能否持续去化，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 菲律宾部分镍矿区因台风影响发运节奏，菲镍矿价格小幅上涨 上周菲律宾Zambales地区仍维持大雨使得生产受影响，其他部分矿区因台风使得发运节奏缓慢，预计后续随着台风消散发运将会好转，国内港口库存出现回落，不过整体供应依旧充足预计后累库趋势未变，菲律宾1.5%红土镍矿(33%-35%含水)CIF价约64美元/湿吨（+1）。5 中间品：预计8月份印尼镍湿法中间品产量环比增长2.53%，冰镍产量环比增长0.63% 成本：上周矿价先稳后涨；成本端小幅波动，冶炼厂维持亏损状态 精炼镍：东北地区冶炼厂增产带动全国产量小幅增长 百川口径上周国内精炼镍周产量环比增长0.29%，主要为东北地区产量增长带动，其他地区生产平稳。 硫酸镍：成本小幅回落，冶炼厂持续亏损下复产动力尚不明显 据百川上周国内硫酸镍周产量38350吨，周环比持平，近期成本小幅回落，硫酸镍价下跌，冶炼厂尚未摆脱亏损困境，复产积极性尚不明显。 库存：近期海外库存自高位缓慢回落，国内库存高位小幅波动，海内外整体库存水平仍处于历史高位 截至上周，中国精炼镍样本库存（含仓单）116783吨，LME镍仓单264732吨，近期国内库存在历史高位小幅波动，海外库存自高位缓慢回落，整体库存水平仍处于历史高位。 镍铁不锈钢：镍铁价格持稳支撑不锈钢成本，钢厂利润水平快速下降 淡季逐渐结束旺季将至，关注库存能否持续下降 淡旺季切换时期，下游需求或有部分回暖表现 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司