印尼年中镍矿配额修订时期，镍市或偏震荡
投研服务中心 2026.07.13 镍&不锈钢 印尼年中镍矿配额修订时期，镍市或偏震荡 镍核心观点：印尼年中镍矿配额修订时期，镍市或偏震荡 -近期美伊之间事态反复，伊朗宣布关闭海峡，油价有所反弹，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升。菲律宾部分主矿区因持续降雨放缓出货节奏带动国内港口镍矿库存回落，不过其他矿区维持正常生产节奏，预计后续累库趋势未变但节奏放缓；印尼处于年中镍矿配额调整时间，关注后续配额规模调整结果，这对下半年镍矿配额形成指引。冶炼端库存近期有所回落但整体仍处于历史高位，整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 不锈钢核心观点：钢厂排产小幅增长，不锈钢或偏震荡 -近期美伊之间事态反复，伊朗宣布关闭海峡，油价有所反弹，关注市场是否会对硫磺供应紧张的预期再起，或带动中间品成本回升，保持关注事态发展情况，若湿法冶炼面临原料紧缺可能或一定程度带动火法冶炼需求预期增长。基本面看，印尼矿价小幅下降后仍在高位支撑产业链价格但边际有所弱化，上周镍铁价格回落带动不锈钢成本弱化，当前钢厂盈利水平持稳，7月份有小幅增产可能，关注目前季节性的高位现货库存能否在淡季背景下继续被消化。 -总结：震荡。 -关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。 菲律宾部分矿区因降雨降低生产出货节奏，国内港口镍矿库存短暂回落 近期菲律宾三猫礼士矿区附近依旧持续降雨放缓生产出货节奏，带动上周国内港口库存有所回落至约1046.99万湿吨（-26.64），不过其他矿区维持正常生产节奏，预计后续累库趋势未变但节奏放缓，矿价表现承压菲律宾1.5%红土镍矿(33%-35%含水)CIF价约63美元/湿吨（+0）。5 数据来源：SMM、钢联数据、迈科投研 中间品：预计7月份印尼镍湿法中间品产量环比增长4.29%，冰镍产量环比下降0.62% 2026年6月印尼产镍湿法中间品镍金属量约3.03万吨，环比增长5.21%，同比下降21.85%；据钢联预计7月产量环比增长4.29%，同比下降21.92%。6月印尼冰镍金属量约3.21万吨，环比下降10.58%，同比增长30.06%，据钢联预计6月产量环比下降0.62%，同比增长24.68%。6 成本：上周矿价基本平稳运行，镍价表现震荡冶炼厂维持亏损 精炼镍：冶炼厂生产表现平稳，吉林新产能仍处于爬产阶段 百川口径上周国内精炼镍周产量环比增长0.24%，全国主要地区冶炼厂产量基本平稳，关注在持续亏损下是否会有检修行为的发生。吉林地区某大厂的精炼镍新产能仍处于爬产阶段，关注后续其爬产节奏。8数据来源：WIND、百川盈孚、钢联数据、迈科投研 硫酸镍：成本企稳硫酸镍降价吞噬厂家利润，部分厂家下调开工率 据百川上周国内硫酸镍周产量环比下降2.83，近期成本企稳但硫酸镍延续降价使得亏损略有加剧的情况下，使得部分厂家下调开工，带动周 库存：近期国内库存有所回落，海内外整体库存水平仍处于历史高位 截至上周，中国精炼镍样本库存（含仓单）114063吨（-2892），LME镍仓单274584吨（-36），近期国内库存有所回落，海外库存维持高位，整体库存水平仍处于历史高位。 镍铁不锈钢：不锈钢价小幅冲高回落，钢厂盈利水平基本稳定 据钢联，7月10日7-13%江苏镍铁价格约1150元/镍（-10），上周镍铁价格小幅回落带动不锈钢成本小幅回落，而钢价小幅冲高回落后使得 6月份钢厂减产应对淡季，7月份钢厂排产小幅增长 6月国内不锈钢厂粗钢产量环比下降7.88%，同比增加6.8%，6月钢厂主动降排产以应对淡季到来，据mysteel预计7月份冷轧排产约环比增长2.4%，随着钢厂减产计划结束，7月排产小幅增长，关注目前季节性高位现货库存能否在淡季背景下继续消化。12数据来源：WIND，钢联数据，迈科投研 表需或难有明显起色，但下游需求或有部分回暖表现 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司