印尼政策扰动市场，镍不锈钢或偏震荡

镍核心观点

• 政策扰动市场：印尼否认WBN镍矿新增配额传闻，镍市急跌后回升，印尼年中镍矿配额审批仍在进行中，政府表态反复，需关注后续报道。
• 供需分析：美伊关系焦灼，海峡通航预期影响原料供应；部分冶炼厂因亏损减产，下游需求偏弱，全球库存高位。
• 市场判断：上有库存压力，下有成本支撑，镍市或偏震荡，关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
• 总结：震荡。
• 关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

不锈钢核心观点

• 政策扰动市场：印尼否认WBN镍矿新增配额传闻，镍不锈钢市场急跌后回升，印尼年中镍矿配额审批仍在进行中，政府表态反复，需关注后续报道。
• 供需分析：镍铁价格小幅上涨后稳定，钢厂利润略有下降但依旧盈利，后续或小幅增产；现货库存小幅回落，库存压力有所减轻，关注淡季去库情况。
• 市场判断：短期淡季库存仍有压力，后期看旺季去库情况，关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
• 总结：震荡。
• 关注事件：海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动。

菲律宾镍矿供应

• 供应情况：菲律宾主要矿区天气稳定，整体供应充足，港口镍矿库存持续增长，上周达1175.65万湿吨（+9.71），预计累库趋势未变。
• 价格：菲律宾1.5%红土镍矿CIF价约63美元/湿吨（+0）。

中间品产量

• 印尼镍湿法中间品产量：预计8月份环比增长2.53%。
• 冰镍产量：预计8月份环比增长0.63%。

成本与冶炼

• 成本：上周初矿价小幅回落后企稳，冶炼厂成本小幅波动维持亏损。
• 精炼镍：部分小厂继续减产，百川口径上周国内精炼镍周产量环比下降0.52%。
• 硫酸镍：前期因成本压力部分厂家减产，持续亏损下复产动力尚不明显，百川口径上周国内硫酸镍周产量环比下降0.57%。

库存情况

• 海外库存：自高位缓慢回落。
• 国内库存：高位小幅波动，中国精炼镍样本库存（含仓单）117089吨，LME镍仓单264444吨，整体库存仍处于历史高位。

镍铁不锈钢

• 镍铁价格：8月7日7-13%江苏镍铁价格约1160元/镍（+5），支撑不锈钢成本，钢厂利润水平略有下降。
• 钢厂供给：前期减产陆续恢复，上周78家300系冷轧现货库存285332吨（-13342），库存缓慢去库，但季节性偏高，供应后续或小幅增长。
• 下游需求：表需或表现一般，但部分下游需求或有回暖表现。