悦安新材：2026年半年度报告

公司简称：悦安新材 江西悦安新材料股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 本公司已在本报告中详细地阐述了在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中“四、风险因素”部分内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人李上奎、主管会计工作负责人张阳及会计机构负责人（会计主管人员）邹平华声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................44第五节重要事项................................................................................................................................47第六节股份变动及股东情况............................................................................................................64第七节债券相关情况........................................................................................................................69第八节财务报告................................................................................................................................70 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 1、报告期内，公司实现营业收入2.33亿元，同比增长14.79%，主要受益于AI算力及新能源汽车行业趋势，下游对细粒径、高性能粉体的需求有所增长，公司相应优化产品结构，高端品类出货占营收比率同比略有提升； 2、报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比减少4.16%，主要原因是计提股份支付导致管理费用、研发费用增加，人民币升值汇兑损失增加所致； 3、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比减少67.72%，主要系金属材料及焦炭价格上涨，购买商品支付的现金增加所致； 4、根据相关规定，公司因资本公积金转增股本导致股本发生变动且不改变股东权益金额的，需依据调整后最新股本重述列报基本每股收益和稀释每股收益。因此，公司完成2025年度权益分派方案实施工作后，已按照调整后的股本数量，重新计算上年同期基本每股收益、稀释每股收益及扣除非经常性损益后的基本每股收益。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 □适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 单位：元币种：人民币 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业、行业发展阶段与基本特点、主要技术门槛 1、公司所属行业 根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C33金属制品业”中的“C3311金属结构制造”。公司产品属于国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产品。根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。 2、行业发展阶段与基本特点 微纳金属粉体行业正处于“技术红利”向“成本重构”过渡的关键转型期。微纳金属粉体作为粉末冶金、软磁材料、金属注射成型（MIM）等下游产业的核心原材料，行业技术迭代节奏和下游产业升级进程紧密关联。行业发展呈现明显结构性分化：传统通用粉体领域产能充足，市场竞争趋于激烈；AI算力基础设施、新能源汽车电子、折叠屏终端、微波吸收材料、3D打印等新兴应用领域发展，为高端粉体产品带来发展机遇。 下游应用领域性能要求持续提升，推动行业产品结构持续优化升级。随着AI服务器硬件迭代推进，新一代GPU逐步量产应用，带动配套芯片电感产品需求稳步增长，进而传导至上游高端软磁微纳粉体领域。VPD垂直供电架构属于行业新兴技术方向，现阶段处于产业落地推进阶段，若后续技术及供应链逐步成熟，有望带动高端粉体应用场景进一步拓展。 国内高端粉体材料国产替代节奏稳步推进，产业链自主可控程度持续提升。此前国内高端功能性金属粉体较多依赖进口，海外厂商长期占据主要市场份额。报告期内，国内企业持续实现技术突破，部分高端产品性能、稳定性逐步达到国际水平，相关产品已批量应用于下游领域，国产材料市场化、产业化能力持续夯实。 一是工艺迭代驱动行业竞争逻辑切换，“成本重构”成为行业转型核心主线。羰基铁粉制备工艺成熟，受限于原材料采购体系，长期降本空间受限。报告期内，行业持续探索新型制备工艺 路径，公司钛铁矿羰化法新工艺产业化验证稳步推进，阶段性技术成果落地，打破了传统工艺的成本约束瓶颈。新型工艺的突破与落地，有望重塑行业生产成本体系，推动行业竞争从单一技术壁垒竞争，逐步转向工艺、成本、规模化量产的综合实力竞争，加速行业格局优化调整。 二是行业合规门槛持续提升，绿色化、标准化、高端化成为常态化发展要求。微纳金属粉体生产工序复杂，涉及高温高压反应、惰性气氛控制等关键环节，伴随国内环保、安全生产、能耗双控监管政策持续落地，行业粗放式生产模式持续缩减，合规生产、绿色制造成为企业存续经营的基础条件。同时，下游高端应用领域对粉体产品的纯度、粒径精度、氧含量、批次一致性等核心指标管控持续收紧，推动行业企业主动升级生产设备、优化生产流程、建立标准化品控体系，持续推动行业向精细化、规范化、高端化方向转型升级。 三是产学研深度融合常态化，协同创新成为技术突破的核心驱动力。微纳金属粉体行业兼具材料学、化工、精密制造等多领域技术属性，技术研发链条长、落地难度大、单一企业独立攻关成本高、周期长，难以快速适配下游快速迭代的市场需求。当前行业头部企业均已构建校企、院所协同研发机制，聚焦粉体精准改性、新型制备工艺、性能优化、量产稳定性提升等核心技术痛点开展联合攻关，高效推动实验室技术成果向工业化量产转化。产学研协同创新能力，已成为企业突破技术瓶颈、稳固市场地位的核心竞争力。 3、主要技术门槛 微纳金属粉体行业属于技术密集型领域，行业准入门槛较高，核心壁垒集中体现在工艺技术、产品性能、客户认证及规模化生产等多个维度，各环节均需要长期技术积累与生产经验沉淀，报告期内行业核心壁垒特征保持稳定。 ①工艺技术壁垒 羰化法、雾化法是行业制备微纳金属粉体的主流工艺路线，两类工艺的技术原理、核心装备体系、适配产品品类存在明显差异，各自形成独立且成熟的技术体系。其中，羰化工艺涵盖高温高压反应、生产气氛精准调控、粉体形貌与粒径可控调节等复杂工序，对专用装备设计、工艺参数精细化调试、生产安全管控均有较高标准。雾化工艺则需要持续优化金属熔炼纯净度、雾化介质配比、粉体球形度及粒径均匀性等关键技术要点。现阶段行业内多数企业仅掌握单一工艺体系，可同步落地、协同优化两类工艺的企业数量较少，形成稳固的工艺技术壁垒。 ②产品性能壁垒 下游高端应用场景对微纳金属粉体的各项核心性能指标管控标准较为严格，对粉体粒度分布、振实密度、氧含量、磁性能、力学性能等参数的一致性、稳定性要求持续提升。例如芯片电感用金属粉体，需适配高频工作场景，满足低损耗、高饱和磁通密度、宽温域性能稳定等综合要求；折叠屏铰链用金属粉体，需要兼顾超高强度与良好成型加工性能。各类高端粉体的稳定量产、性能精准把控，依赖企业长期研发投入、技术迭代与工艺经验积累，短期内难以快速复刻，构成行业核心产品性能壁垒。 ③客户认证壁垒 微纳金属粉体作为下游终端产品的核心基础原材料，产品质量的稳定性、可靠性直接影响下游成品性能。为保障供应链稳定与产品品质，下游优质客户均建立了标准化、系统化的供应商准入及认证体系，准入标准严格、认证流程繁琐、周期相对较长。尤其在汽车电子、精密电子、高端装备等领域，客户对供应商的技术研发能力、生产管控水平、质量保障体系、批量供货稳定性均有全面要求，磁流变液、高性能软磁粉体等产品从送样测试、小批量验证到规模化导入供货，需要经历长期的磨合与验证周期，新进入企业难以快速切入核心供应链体系。 ④规模化生产壁垒 微纳金属粉体生产具备连续性、自动化程度高、工艺精度要求高的特点，量产环节对生产装备稳定性、全流程工艺一致性、批次