悦安新材机构调研纪要

调研日期: 2025-07-09 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通,具体内容如下: 1、公司金属注射成型喂料订单增长的原因? 答:随着消费电子和精密零部件等领域对产品性能要求的提升,下游对小型化、复杂化、高精度的精密结构件需求增长。例如折叠屏手机铰链、微型传动齿轮部件等,这类产品对尺寸精度、结构复杂度的要求远超传统工艺极限,金属注射成型(MIM)工艺可满足这一需求,因此带动了金属注射成型喂料产品的需求。另外,公司通过持续优化产品性能(如提高产品的均匀性、流动性和稳定性),进入了行业内头部消费电子制造商、汽车精密零部件供应链,客户群体和应用场景的拓展带动了需求增长。 2、公司金属注射成型喂料未来发展前景? 答:随着消费电子领域的折叠屏手机、可穿戴设备渗透率提升,汽车行业向新能源化、智能化转型(如车载传感器、精密连接器需求增加) ,这些都将拉动 MIM 工艺的应用,进而带动金属注射成型喂料需求。另外,目前在较大尺寸零部件领域,因 MIM工艺的材料成本相对较高,传统工艺(如锻造、铸造)仍占主导。但公司通过技术研发不断优化粉末配方、降低原材料损耗,并通过规模化生产摊薄成本,已推出更具性价比的注射成型喂料产品。随着成本差距缩小,MIM 工艺在中大型精密结构件领域的替代潜力将逐步释放,未来市场空间有望扩大。 3、公司金属注射成型喂料的材料优势是什么? 答:公司金属注射成型喂料的材料优势主要体现在以下方面: (1)金属注射成型喂料由金属粉末(如羰基铁粉、合金粉末)与粘结剂混合而成,公司通过精准控制粉末粒度分布、粘结剂配比,使喂料具备较好的流动性和成型稳定性,能更好地适配复杂结构件的注射成型需求。 (2)传统工艺在加工复杂的结构件时材料损耗率高,而MIM工艺通过近净成形技术,材料利用率较高。尤其对于贵金属或高附加值合金材料,能降低下游客户的原材料成本。 (3)公司金属注射成型喂料产品可适配铁基、铜基、镍基、钛基等多种合金体系,能满足不同下游领域对材料耐腐蚀性、导电性、耐高温性等特殊性能的要求,相比传统工艺在材料适应性上更具灵活性。 4、公司软磁粉末最主要的应用方向是什么,在 GPU 中有怎样应用,目前市场情况如何? 答:公司软磁粉末主要用于制造消费电子、车载电子、算力设备等电子电路设备中的电子元器件。在电子电路中,其主要应用为向CPU/GPU 微处理器提供供电及滤波功能。在GPU领域,它被用于制造显卡及算力设备中给 GPU 供电模组的一体式成型电感。目前,随着微处理器性能迭代提升、功耗加大,对一体成型电感的需求也在逐步增长。同时,随着汽车行业向新能源化和智能化转型,在汽车电子领域,车载电感中的一体成型电感占比正在提升,也为软磁粉末的应用带来了新的市场空间。 5、公司吸波材料当前市场情况如何? 答:公司在吸波材料领域的布局处于稳步推进阶段,由于吸波材料的应用领域对性能的定制化程度要求高,且下游验证周期长,因此公司现有的吸波材料目前以小批量出货为主,并积极配合客户完成产品在特定场景下的测试与验证。 6、公司羰基铁粉的订单情况如何,未来有哪些值得关注的亮点? 答:公司在羰基铁粉产品的生产上,采用"以销定产"的模式,目前在手订单较为充足。未来,随着金属注射成型喂料市场需求增长、一体成型电感的市场支撑以及磁流变液产品验证供货,产能有望随订单进一步释放。 7、公司在建工程转固是否会对业绩产生持续影响? 答:公司近年来推进的募投项目等在建工程陆续完成转固,新增固定资产规模扩大,导致折旧费用同比增加。同时,部分新产线处于爬坡阶段,生产效率尚未完全释放,分摊的固定成本相对较高,进一步增加了当期的营业成本。公司将密切关注成本控制、产品结构调整及市场需 求变化,以平衡扩产与盈利之间的关系。