悦安新材：2025年半年度报告

公司简称：悦安新材 江西悦安新材料股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 本公司已在本报告中详细地阐述了在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中“四、风险因素”部分内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人李上奎、主管会计工作负责人王兵及会计机构负责人（会计主管人员）张阳声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否十二、其他□适用√不适用 目录 第一节释义....................................................................4第二节公司简介和主要财务指标..................................................6第三节管理层讨论与分析........................................................9第四节公司治理、环境和社会...................................................45第五节重要事项...............................................................48第六节股份变动及股东情况.....................................................66第七节债券相关情况...........................................................72第八节财务报告...............................................................72 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 1、2025年上半年，公司实现营业收入2.03亿元，同比减少0.76%，主要是由于行业竞争激烈，用于MIM的通用型不锈钢雾化粉末价格承压导致雾化合金粉和MIM喂料价格下行，另美国加征关税导致部分国际客户要求共同分担成本，公司为维持合作关系降低出口产品价格； 2、2025年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润同比增加3.54%，主要原因是产品成本 较上年同期有所下降，这得益于产量增加使单位固定成本降低、原材料价格下行使直接材料成本降低等因素； 3、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加222.09%，主要系回款良好，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致； 4、根据相关规定，公司股本因资本公积金转增股本的原因发生变化且不影响股东权益金额的，应当按照最新股本调整并列报基本每股收益和稀释每股收益。故公司实施完成2025年度权益分派方案后，按照调整后的股数重新计算上年同期每股收益、稀释每股收益及扣除非经常性损益后的基本每股收益。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司产品概述和所属行业情况 1、公司产品概述 公司是一家专注于微纳金属粉体新材料研发、生产和销售的高新技术企业，处于粉末冶金行业上游，主要产品为羰基铁粉和雾化合金粉，重点聚焦于500纳米至50微米粒径领域，并以这两种材料为基础材料深加工成软磁粉末、金属注射成型喂料和吸波材料。 公司生产的微纳金属粉体产品作为一种重要的新型工业制造基础原材料，广泛应用于3C精密件、电子元器件、汽车零部件、金刚石工具、电动工具、微波吸收材料、3D打印材料等终端应用领域。 2、公司所属行业 根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“制造业”中的“C33金属制品业”。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“C33金属制品 业”中的“C3311金属结构制造”。公司产品属于国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中的“6新材料产业”中的“新型金属功能材料”，符合科技部公布的《国家高新技术产品目录》之“新材料”中的“金属材料”，具有“高纯金属材料，超细金属材料，金属纤维及微孔材料、特种粉末及粉末冶金制品”等特征，属于高新技术产品。 根据国家统计局于2018年11月颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主要产品可归类为“3.1先进钢铁材料”-“3.1.11.1高温合金制造-3393*锻件及粉末冶金制品制造”、“3.1.12.6高品质不锈钢制品制造-3311*金属结构制造-不锈钢粉末及其粉末冶金制品”，符合国家战略性新兴产业的发展方向。 3、行业发展阶段 粉末冶金行业作为现代制造业的关键领域，正依托技术创新与产业升级迈向高质量发展新阶段。2025年上半年，在新能源汽车、AI算力基础设施、高端消费电子等新兴产业的拉动下，行业规模呈现稳步增长态势。中国市场凭借政策支持与下游需求升级的双重驱动，成为行业发展的核心引擎。在此背景下，高端金属粉体如羰基铁粉、雾化合金粉需求持续攀升，国产微纳金属粉体材料的应用领域不断拓展，尤其在AI服务器电感、消费电子精密结构件、新能源汽车三电系统、增材制造等场景的渗透率持续提升。 在当前发展阶段，国际粉末冶金行业正不断推进高端微纳金属粉体新材料在“极端环境适应性”和“功能集成性”这两大方向的应用，国内相关领域技术突破正加速推动粉末冶金产业链及尖端材料研发应用链的构建，与国际发展趋势深度同步。全球金属粉末行业已完成从欧美日主导到多元化竞争的转型，国内产业在制造工艺与产品差异化上仍有提升空间。在此进程中，以悦安新材为代表的国内领军企业通过技术迭代与服务模式创新，正加快向高端市场渗透。 当前，行业呈现出三大发展特征：制备技术的持续革新、应用场景的深度拓展与产业生态的加速重构。在此背景下，国内企业正紧扣智能制造与下游个性化需求协同创新两大机遇，推动行业从量变向质变跨越的关键转型。随着环保法规的日趋严格，行业竞争焦点已转向绿色制造与产品性能的综合较量，这为技术积淀深厚的创新型企业提供了实现超越的契机。粉末冶金行业正朝着定制化、绿色化、集中化方向演进，技术突破与产业升级的协同效应将进一步释放。 4、行业发展特点 粉末冶金行业以材料科学与先进制造技术的深度融合为核心驱动力，在技术研发的前沿性、工艺应用的多元化、资源利用的高效化等方面特征鲜明，同时与下游新兴产业联动紧密。既推动传统制造业绿色转型，又为战略性新兴产业提供关键材料支撑，发挥着双重枢纽作用。具体特点如下： （1）技术壁垒显著：金属粉末注射成型、烧结等工艺在折叠屏手机转轴、一体成型电感等复杂精密零部件和电子元器件的制造中，展现出传统工艺难以企及的优势；软磁粉末材料对提升电子设备能效方面的关键作用，进一步凸显了其在高端制造领域的价值，形成了其他工艺无法替代的技术壁垒。 （2）资源效率优势凸显：粉末冶金工艺的材料利用率高，精准契合制造业绿色转型需求，废料回收技术可利用传统切削废渣，降低产业链的碳排放，成为传统材料加工技术的理想绿色替代方案。 （3）技术密集属性突出：微纳金属粉体的产品性能与粒径控制（微米级至纳米级）、形貌调控（球形、片状等）、表面改性（抗氧化、分散性提升）等核心工艺参数高度相关，伴随先进制备技术的突破，产品性能持续提升，为下游应用奠定坚实的基础。 （4）应用场景持续拓展：微纳金属粉体凭借独特的物理化学性质，已深度融入新能源汽车、人工智能、航空航天等战略新兴产业，满足设备电子元器件高频化、微型化趋势，在精密零部件、动力电池电极等领域兼具高效的材料利用率与成本控制优势。 （5）产业链协同效应显著：下游应用的快速迭代（如消费电子行业）推动材料企业研发体系向灵活高效转型；消费电子的功能升级与新能源汽车对续航、安全的新要求，共同促进产业链上下游的协同创新与技术进步。未来，随着人工智能、新能源汽车、工业互联网等战略性新兴产业的加速渗透，叠加绿色制造与智能制造的深度融合，行业将向高端化、低碳化方向实现突破，重塑竞争格局。 5、行业发展趋势 全球微纳金属粉体行业正处于技术升级与产业变革的关键阶段。受新能源汽车、人工智能、精密制造等新兴产业推动及“双碳”战略影响，高性能材料需求释放，呈现出技术迭代加速、应用场景拓展、产品向高端化与差异化升级的态势。 （1）电子元器件高频化、小型化推动超细粉末需求 随着新能源汽车车载充电机、DC-DC转换器、以及AI服务器与数据中心的蓬勃发展，催生了GPU/CPU供电模块对高性能电感的迫切需求，进一步放大超细粉末的应用空间。 这一趋势对材料提出三大核心要求： 在粒径控制上：10微米以下超细粉体成主流，5微米及以下粉体在高频段场景占比持续提升，通过降低涡流损耗提升能效； 在结构创新上：核壳结构、多层包覆等复合粉体崛起，优化磁性能与介电性能适配超高频段应用； 在功能适配性上：表面改性技术提升粉体分散性与抗损耗能力，例如卫星通信高频滤波器中，特定表面特性的粉体保障信号高效传输。 （2）新能源汽车驱动电机材料升级，智能悬挂磁流变液技术渗透加速 磁流变液技术在新能源汽车悬挂领域的加速渗透，以及国产化推动成本下降的影响，使其应用场景将从高端车型向中端下沉。其减震器可实时调节阻尼力，兼顾舒适性与操控性，成为新能源汽车悬挂升级的重要选项之一。 （3）金属注射成型技术加速替代传统加工工艺 金属注射成型等技术正凭借环保性、近净成形特性、高材料利用率，以及适合复杂零件批量生产等优势，在工业五金（锁具、电动工具传动件）、汽车（发动机零部件、传动系统精密零件）、消费电子（智能手机、可穿戴设备高精度结构件）、医疗器械（复杂内腔、异形结构的植入体）等领域快速替代以铸造、冲压、机加工等为代表的传统机械加工工艺。 6、行业主要门槛 微纳金属粉体行业的进入存在多重门槛，公司从核心工艺、生产控制、安全管理到技术迭代等多个维度构筑了行业壁垒。具体如下： （1）工艺多样性形成技术壁垒：行业内多数企业仅掌握水雾化、气雾化、羰化等单一制备技术，难以满足市场对材料多元融合方案的需求。同时具备多种核心工艺（如羰化工艺和雾化工艺）的企业较少，构建了较高的竞争壁垒。 （2）精细生产控制构成运营门槛：500纳