2026年全球风险投资生态系统排名

2026 全球风险投资生态系统排名 研究所机构 Director, EMEA PrivateCapital Researchnalin.patel@pitchbook.com帕特尔，纳林 PitchBook提供的国家和城市评分 Senior Data Analystpbinstitutionalresearch@pitchbook.comPublished on August 10, 2026奥斯卡·奥尔莱威 关键要点 • 我们的总体得分使美国稳居榜首，远超位居第二的中国，印度则完成了领奖台的最后一名。前两名与去年保持不变，而印度从2025年的第六名上升至2026年的第三名，这得益于英国、德国和日本各下降一名。 • 风险投资（VC）的顶级整体所在地并不令人意外，因为旧金山继续在排名中占据主导地位。纽约保持第二，而洛杉矶从去年的第三名下滑至今年的第四名。波士顿进入第三，北京从第六名升至第五，伦敦则从第五名跌至第八。 • 全球风险投资流向正日益向美国倾斜。英国在欧洲发展指数中位居领先，德国紧随其后，而中国在亚洲居领先地位，是亚洲的主要风险投资中心，印度紧随其后。 • 近几个季度Bumper AI表现强劲，加之2026年将有巨大退出，美国在我们的增长评分中位居榜首，并完成全年全胜。转向地理位置，奥斯汀在我们的2026增长评分中领先，较2025年排名上升两位。随着风险投资的集中度提高，美国交易额已达到前所未有的水平。我们发现，投资美元集中在市场顶尖的一批主要公司中，其中大多数都与人工智能相关。 我们的人均数据点中，新加坡是明显的赢家：按人均计算，美国、香港、以色列、英国、德国、瑞士和瑞典也是热门地区，尽管美国人口众多。与此同时，中国、印度、巴西、日本和西班牙等人口大国在人均指标上表现较差。 引言 如今已是第四年，PitchBook全球风险投资生态系统排名为衡量各国及各地风险投资发展与增长提供了最全面的指标。我们的框架结合了多年收集的数千个专有数据点，以确定哪些风险投资中心在全球范围内排名最高。我们的排名已被投资者、运营者、初创企业及政府机构用来识别风险投资格局的演变。本报告结合了我们的最新数据集，概述了自去年报告发布以来，最发达和增长最快的风险投资中心的变化情况。 总分 国家 我们的国家整体得分排名将美国置于首位，大幅领先于位居第二的中国，印度则完成了前三甲的构成。前两名与去年保持相同位置，而印度从2025年的第六名上升至2026年的第三名，这得益于英国、德国和日本各下降一名。进入前十名的新晋成员包括排名第八的加拿大和排名第十的法国，同时瑞士和荷兰被淘汰。 综合得分结合了发展与增长得分，美国在三个方面都处于领先地位，在规模与成熟度以及活动增长之间取得了平衡——而中国、英国和德国的增长得分表现较弱，但其发展得分依然强劲。在过去六年中，印度也展现了发展与增长之间的稳健平衡。英国的得分（67.4）高于印度（62.6），但其增长得分（44.8）较弱，拉低了其综合得分。加拿大和韩国的情况也是如此，尽管它们的得分高于日本和以色列，但增长较弱，导致其综合得分排名较低。 位置 风险投资（VC）领域总体排名第一的位置并不令人意外，因为旧金山继续在排名中占据主导地位。纽约保持第二，而洛杉矶从去年的第三位下滑至今年的第四位。波士顿升至第三，北京从第六位跃升至第五，伦敦则从第五位跌至第八位。深圳在2024年排名第十，并在2025年跌出前十，因此在2026年以第九位的成绩重新跻身榜单，与此同时西雅图在2026年跌出前十。 增长得分在旧金山和奥斯汀表现尤为突出，其中奥斯汀以82.5分的成绩位列前10名之首，尽管其发展得分相较于同行较弱，仍推动其排名上升。相反，伦敦虽拥有强劲的72分发展得分，但39.5分的增长得分（位列前10名最低）使其整体表现受限。总体得分显示，美国凭借其拥有的前10名中的六个城市，巩固了其市场领先地位。中国有三个城市入选，而欧洲唯一的代表是伦敦。 发展得分 发展得分反映了规模和成熟度，因此，活动水平最高的生态系统位居前列。深入分析我们按国家排名的前20个发展得分，我们可以看到风险投资的集中度正在如何加剧。美国以98.5的发展得分位居榜首，其次是得分87.4的中国。美国的主导地位背后的数字清晰可见：投资了1.8万亿美元的风险创业公司，退出额达4.4万亿美元，并在2020年第三季度至2026年第二季度期间，基金筹集了8149亿美元。这是资本持续多年注入生态系统的累积效应的产物，其中后疫情年份以及最近的人工智能繁荣年份做出了贡献。在2026年上半年，SpaceX以1.7万亿美元的估值成功IPO，并收购了xAI，交易额达250亿美元，这两起事件影响巨大。 第二，中国表现强劲，得益于字节跳动30亿美元的融资支持，在2026年上半年实现了3700亿美元的估值。过去六年中国的总体数据为：投资企业5340亿美元，退出990.3亿美元，基金募集494.8亿美元。虽然这些数据远低于美国，但显著高于排名第二的英国。 在欧洲，英国在发展得分上领先德国。英国发展的一个驱动力是Revolut成为欧洲估值最高的风投企业。在欧洲国家中，法国位列第八，瑞士、荷兰、瑞典、西班牙和比利时均进入前20名。七个亚洲国家进入发展得分前20名，包括中国。总而言之，当前的全球风投生态系统严重偏向美国，中国和英国分别引领各自的大洲。 增长率 国家 增长得分通过考虑我们在追溯六年范围内不同时间段内的活动水平变化，来衡量一个生态系统的发展速度。2 并且，与我们的排名之前的版本一样，排行榜顶端也有几项变化。 过去几年人工智能领域屡创佳绩，加之2026年将有巨额退出，美国在我们的增长评分中位居榜首，并在今年的各项排名中独占鳌头。交易额创下空前纪录，正如我们在2026年第二季度《PitchBook-NVCA风险投资监测》中所讨论的，2026年上半年美国VC交易额已比2025年全年高出近30%。投入的资金高度集中于市场顶尖的一批重点公司，其中大多数都与人工智能相关。 希腊和捷克共和国在我们的增长评分中分别位列令人印象深刻的第二和第三名。这两个国家的风险投资生态系统相对较小，它们位居前列表明，增长率可能受到较小基数的有力影响。下一个最高级别的生态系统是印度，位居第四，风险投资资金投资额为1229亿美元，退出额为1255亿美元，筹集额为268亿美元。 正如往年发布此报告的情况一样，我们前20名增长指数排名出现了不少变动。澳大利亚、意大利、埃及和香港是新增进入的名单。相较于同行，以下国家实力增强：印度上升了11位；台湾上升了9位；土耳其上升了5位。相比之下，沙特阿拉伯、葡萄牙、芬兰、挪威、奥地利和阿根廷跌出前20名。虽然这些国家仍留在前20名内，但以下国家排名有所下降：瑞士下降了13位，英国下降了6位，比利时下降了5位，阿联酋下降了4位，荷兰下降了3位。 值得注意的是，增长率可能年同比增长波动，随着我们统计时段扩展至包含2026年上半年，这表明这些生态系统的增长势头不如往年强劲。然而，跻身前20名在我们这50个国家的样本中仍代表着高速增长。 按地区划分，欧洲提供了前20名中的9个；亚洲有5个，中东和大洋洲各有2个，还有埃及和美国。相比之下，2025年的构成是欧洲11个，亚洲3个，中东、美国、新西兰、埃及和阿根廷各有2个。高增长得分分布在全球各地，而且可以说，几个欧洲国家排名的下降值得关注；然而，考虑到大陆仍有大量国家排名接近前列，这并不具有意义。 位置 奥斯汀在2026年增长指数中位居榜首，较2025年的排名上升了两位。与此同时，去年的榜首纳什维尔则完全跌出前20名。奥斯汀险胜旧金山夺魁，而旧金山靠近榜首这一事实，考虑到其生态系统的规模，令人印象深刻。这表明其增长是基于庞大的基数，但其可持续性仍有待观察。然而，风险投资并未放缓，资金正以创纪录的速度注入人工智能初创公司。美国地区录得了四项最高的2026年增长指数，辛辛那提和费城完成了这组排名。11个美国地区位列前20；相比之下，2025年有14个美国地区位列前20。前20名中新进入者减少，表面上看可能指向增长放缓，但现实是美国生态系统，尤其是旧金山，目前正主导风险投资市场。 在美国以外，印度有四个基地，较2025年的两个有所增加。海得拉巴从去年的第18位跃升至今年的第7位，而印度最大的VC生态系统班加罗尔则从第14位升至第12位。亚洲排名最高的城市是苏州，位列第5，共有六个地点进入前20。我们的基于地理位置的增长评分前20名中没有中东地区的地点，这是该地区持续紧张局势的结果。前20名中新增的11个地点包括辛辛那提、苏州、墨尔本、奥克兰和布拉格等。欧洲只有一个地点，这印证了欧洲VC可能正经历比其他地区更具挑战性的增长时期的说法。2024年，有七个欧洲地点进入前20，但去年该数字降至两个。 垂直得分 AI 无论我们如何分析数据，旧金山——以及随后，美国——在我们的发展、增长和整体人工智能评分方面都大幅领先。从2020年第三季度到2026年第二季度，投入到旧金山的8772亿美元资金中，有77.7%用于人工智能相关企业。在过去六年中，有超过1万亿美元投资于美国人工智能公司，几乎是其他22个国家（这些国家符合我们人工智能排名的纳入标准）总投资额的三倍。有人可能会认为，全球人工智能竞赛已经结束；然而，新模型、新参与者和激烈竞争正在推高投资率。考虑到人工智能投资直到2023年中旬才在我们的数据集中显著增加，人工智能的增长是巨大的。在全球范围内，与人工智能相关的风险投资资金比例呈指数级增长，因为随着巨额人工智能融资轮次的规模和估值被重新定义，这一资产类别也随之变化。推动这一增长的主要贡献者是OpenAI和Anthropic，它们继续以数十亿美元的估值获得数十亿美元的资金。 在亚洲，中国是主导性的人工智能力量，并在我们的整体人工智能评分中位居第二，印度和日本则完成了亚洲前十的构成。除美国和中国外，英国之后是以色列和德国，法国和瑞典也位列我们排名最高的国家之列。我们预计，随着企业寻求新资金以争夺市场份额，以及潜在的退出计划被提出，未来几个季度全球人工智能活动将保持强劲。各国也将在人工智能领域积极维护自身利益，鉴于围绕隐私的担忧以及该领域日益增长的贸易保护主义，我们可能会看到更多本土参与者的涌现。 金融科技 金融科技（Fintech）整体得分是一场势均力敌的较量，旧金山仅略高于纽约，尽管后者录得更高的增长率。受风险投资支持的Ramp和Kalshi公司迅速扩张，得益于该市众多大型金融机构，帮助纽约巩固其作为金融科技中心的地位。伦敦和新加坡等其他传统金融中心也位列我们的前10名，排名在 前 两 名之外紧密聚集。费城和班加罗尔也录得了较高的金融科技增长得分。 医疗保健 总体医疗健康评分在顶端也呈现出更紧密的集中趋势。波士顿和纽约的总体评分相似，尽管波士顿的头条活动数据更高，但纽约自2020年以来经历了更强劲的增长。洛杉矶、上海和北京虽然位列总体评分前10，但记录到了增长乏力。相反，奥斯汀、丹佛、费城和伦敦相对于前10名同行录得了高增长。尽管人工智能在近几个季度备受瞩目，医疗健康仍然是重要的风险投资领域。与老龄化人口医疗需求相关的 демографические изменения 正在消耗传统资源。新的减肥疗法正在改变数百万人的长期健康结果，而北美和欧洲报告的出生率下降将从长远来看影响医疗健康和经济。所有这些因素都可能推动人们更大程度地关注解决医疗健康问题的初创公司。 人均 排名是基于绝对数值得出的，因此我们希望按人均方式进行赋值，以便为这些数字提供背景信息。美国作为机构化风险投资的发源地，在绝大多数排名中领先，这并不令人意外。其人口众多，金融市场发达，基础设施完善，这些都持续推动着其发展势头。然而，我们认为有必要突出那些可能因其规模而表现过高或过低的国家。我们使用了国家层面的总人口数据，选取了得分最高的20个国家，并将六个关键指标除以人口数，以确定它们在人均层面的比较情况。 我们