企业风险投资状况深入了解企业风险投资（CVC）生态系统的动态（英）

深入了解动态企业风险投资 (CVC) 生态系统2022 硅谷银行机密75%说他们的前辈高管有并未表明投资活动即将回落。1.CVC 向前推进。74%瞄准早期公司（定义为种子前、种子、A 系列和 B 系列）。2.CVC 早早进入。58%在与公司会面后的两个月内写一张支票。3.CVC 很灵活。66%可以领导交易，36% 的 CVC 领导至少 30% 的交易。59% 可以担任董事会席位。4.CVC 处于领先地位。55%披露在其他风险基金中的活跃 LP 职位。25% 担任 LP 职位的 CVC 预计随着时间的推移，他们会承担更多。5.CVC 是 LP。五个数字中的 CVC资料来源：CVC 调查结果（基于 164 家 CVC 基金的回复）和 SVB 分析CVC 状态：2022 2 硅谷银行机密... 活跃并主导交易中位数12每年的交易93%可以导致交易79%在两个月或更短时间内写支票... 显示 DEI3领导50%有正式的 DEI 计划对比34%CVC平均值30资金我们强调 CVC 领头羊1索引，它为最佳实践设定了标准。虽然我们无法透露这一精英类别中的个别公司，但我们选择了这 30 家 CVC基于三个标准：领头羊基金...基金规模5 亿美元资产管理规模部署每年 1 亿美元名声在 CVC 社区该队列提供了市场情绪、投资速度、渐进式薪酬结构、决策自主权和多元化举措的领先指标。我们相信它代表了成熟和新兴 CVC 的北极星。注：1) CVC 领头羊：根据历史业绩、当前规模和投资速度选择的 30 家 CVC 指数。2) 基金于 2022 年 7 月进行了调查。 3) DEI = 多元化、公平性和包容性。资料来源：CVC 调查结果（基于 164 家 CVC 基金的回复）和 SVB 分析。CVC 状态：2022 3... 定调2将维持2021年投资步伐50%不会因市场波动而放缓步伐56%期望与传统VC保持同步59%... 拥抱风险投资... 有投资经济学自治50%接收携带50%资金完成投资兴趣，这一致没有单独的决定与传统行政投资VC模型委员会批准 硅谷银行机密CVC 是可持续的、相称的并且是长期的。欢迎阅读 2022 年 CVC 状况报告。在我们关于 CVC 状况的第二份年度报告中，我们向社区提出了有关投资步伐、与传统风险投资 (VC) 的比较以及潜在衰退对交易的影响等方面的坦率问题以及他们投资的领域。结果传达出谨慎的乐观情绪。一方面，较低的估值可以释放机会，一些基金会翻倍下注。另一方面，其他人会回拨，对尽职调查变得更加严格。然而，总的来说，我们看到 CVC 在创新生态系统中的表现与 VC 成正比。SVB 和 Counterpart Ventures 再次合作，汇集了来自 15 个国家和 9 个行业的 164 位 CVC 领导者的声音。我们相信，这代表了市场上对 CVC 的最新研究。我们继续提供行业基准并加深我们对主题的理解，例如基金如何接近 LP 职位、董事会席位、薪酬和员工人数。关于对 DEI 的正式和非正式承诺的问题是 CVC 基金的一面镜子。尽管该行业还有很长的路要走，但有迹象表明，基金正在优先考虑他们投资的创始人和他们雇用的投资者的代表权。在整个报告中，我们展示了 CVC 领导者的坦诚回应，并用他们自己的话分享他们的观点。将基金挂毯结合起来的一个共同点是，它们如何与投资组合公司和母公司合作，以提供超越资本和回报的价值。即使以财务为重点的基金也将非财务指标作为其主要动机。在动荡时期，CVC 在支持其投资组合公司及其母公司的核心业务方面具有独特的优势。我们的报告再次表明，CVC 在任何时候都是有价值的合作伙伴。我们认为，该报告的调查结果证明了对创新生态系统中企业未来的谨慎乐观。马克加拉格尔硅谷银行CVC负责人帕特里克·埃根普通合伙人，对手风险投资公司4 5关于报告CVC 格局投资策略和交易基准运营和人才对标 6 CVC参与率1资金的地域分布我们的 2022 年报告建立在 2021 年旗舰报告成功的基础上。今年，我们的调查基础从 106 家增加到 164 家 CVC 公司。 SVB 和 Counterpart Ventures 在编制本报告时考虑了以下目标：• 创建迄今为止最全面的自我报告 CVC 信息调查。• 为 CVC 投资者构建一个评估 CVC 格局、运营指标和当前投资动态的基准工具。• 让整个创新生态系统更深入地了解 CVC 独特的复杂目标、成功指标和成果占~$10B在资本部署及以上40%每年完成的美国 CVC 交易澳大利亚 加拿大 丹麦 法国 德国 爱尔兰 墨西哥荷兰 挪威 新加坡 韩国 西班牙 瑞士 英国投资。• 从 CVC 的角度解读市场的不确定性。• 突出 DEI 倡议并建立明确的CVC当前状态的图片。这项研究于 2022 年 7 月进行，为期三周。它完全由来自 15 个国家、四大洲和 9 个行业的 164 家独特的 CVC 公司的自我报告数据组成。我们根据投资策略创建了三类 CVC 基金，并将第四组命名为“CVC 领头羊”，这是 CVC 调查参与者的精华。我们将在整个报告中展示领头羊基金的运作方式；我们希望他们为一流的 CVC 树立了标杆。基金规模分布2定义领头羊公司3众所周知低的鲜为人知高的注：1) PitchBook 截至 2022 年 8 月 15 日。 2) 所调查基金中承诺资本的百分比。 3) CVC 领头羊：30 个 CVC 的索引由于历史业绩记录、当前规模和投资速度而被选中。资料来源：CVC 调查结果（基于 164 家 CVC 基金的回复）、PitchBook 和 SVB 分析。CVC 状态：2022 715%85%美国164代表9%在所有活跃的全球 CVC 中。高于去年的 106 个。30领头羊公司投资速度26%24%73%资金47%承诺资本12% 12%29%承诺资本11%7%4%1%1%2%0%0-9900 万美元1 亿美元至 1.99 亿美元2 亿美元至 2.99 亿美元3 亿美元至 3.99 亿美元4 亿美元至 4.99 亿美元5 亿美元至 5.99 亿美元6 亿美元至 6.99 亿美元7 亿美元至 7.99 亿美元8 亿美元至 8.99 亿美元9 亿美元至 9.99 亿美元$1B名称识别 调查受访者的 CVC 授权范围1战略混合金融更具战略性 保持不变 更多财务没有两个 CVC 是一样的。没有一种投资方法或工作模式比另一种更好。然而，从广义上讲，CVC 可以分为三个投资者“角色”，主要由他们自己定义的投资目标驱动：• 战略基金投资于与母公司目标相关的洞察力或增值。这些基金中的 84% 在资产负债表中具有常绿配置。• 杂交种资金是战略和财务的独特定义的平衡； 68% 常绿资产负债表和超过一半的领头羊基金确定为混合型。战略变得更具战略性或更独立？14%7%杂交种71%15%4%金融• 金融资金考虑经济收益；43% 的财务资金变得更加财务导向，CVC基金表现更佳的信号就像传统的风险投资基金一样。虽然绝大多数 CVC 认为自己是混合投资者，但一个关键的考虑因素是他们的CVC类型的基金结构1常绿单一专用LP多LP基金战略2%CVC 领头羊基金按类型分类2战略20%从战略到财务范围的演变可能是流动的。虽然很多企业母公司最初建立投资部门以获取战略利益并可能转向混合模式，但新兴的少数群体从一开始就主要追求财务利益。但是，如果有的话，2022 年的调查数据表明 CVC 投资方法相对稳定；所有类别的大多数投资者角色都表明，他们的任务要么保持不变，要么继续朝着其初始投资目标的方向发展。杂交种金融领头羊1%50%杂交种30%金融注：1）基于调查问题，公司被问及他们是否专注于战略或财务回报。公司以 10 分制自我报告。 2) CVC 领头羊：根据历史业绩、当前规模和投资速度选择的 30 家 CVC 指数。资料来源：CVC 调查结果（基于 164 家 CVC 基金的回复）、PitchBook 和 SVB 分析。CVC 状态：2022 823%18%10%9%43%53%47%46%9%31%84%14%71%28%36%32%32%53%40%7% 9 在过去十年中，CVC 活动急剧增长，从 2010 年代初的低青少年参与率激增至美国所有风险投资的近 30%全球 VC 处理 CVC 参与2VC 总投资资本 与 CVC 参与的交易 与 CVC 参与的交易（按交易数量） 2022年估计11K参与 CVC 的交易占美国 VC 交易总额的比例3投资于 CVC 参与的 VC 交易的资本 参与美国 VC 交易的 CVC 百分比（按交易数量） 参与美国 VC 交易的 CVC 百分比（按交易价值）处理到 2022 年 CVC 参与该集团的问题。事实上，现在 71% 的财富 100 强企业都有企业风险计划，高于 2000 年的 10%，大约 1,000 个全球活跃的 CVC。1这有助于风险投资在公共市场价值创造和下一代公司本身方面发挥了巨大的作用；风投支持的初创公司现在占美国所有上市公司的 50%，占总市值的 77%。尽管整体风险投资活动相对于 2021 年的历史高点有所下降——投资了 83B 美元2022年估计2021 年第二季度美国风险投资交易 VS。 2022 年第二季度仅为 69B 美元——CVC 部门在交易活动中的活跃度同样不减。也许最引人注目的是，数据表明，即使 CVC 活动在数量上激增，基金本身也在朝着质量的方向发展，CVC 一直在投资于2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022CVC 参与：美国风投支持的科技并购4,美国风险投资支持的科技并购交易中 CVC 参与的交易数量 按交易数量划分的美国风险投资支持并购的百分比2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022CVC 参与：美国风险投资支持的科技 IPO4,与 CVC 投资者进行的 IPO 百分比 2012-2022 年平均约 60% 的美国 VC 支持的科技 IPO 候选人超过过去五年。 2022年估计85%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20222012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022注：1）福布斯。 2) 截至 2022 年 7 月 26 日的数据。 3) 截至 2022 年 6 月 30 日的数据。 4) 截至 2022 年 8 月 15 日的数据。5) PitchBook 将技术定义为信息技术。 6) 在美国主要交易所上市。资料来源：PitchBook、CB Insights 和 SVB 分析。CVC 状态：2022 1071%64%65%53%53%58%47%52%45%45%74%77%67%51%52%59%56%60%58%44%46%50%9K8K7K7K6K5K5K3K2K2K5K49%51%52%50%42%43%43%43%33%38%46%21%24%24%25%24% 24% 24%16%18%19%26%$18B 293 $26B 263 $47B 294 376 $82B 335 $101B 455 $89B 469 $182B 503 $141B 634 $181B 502 $342B351$140B$219B$12B$16B$27B $37B $39B $34B $70B $58B $78B $150B$57B$85B 52%过去一个月，投资步伐是否因市场而放缓？1,与传统风险投资相比，CVC投资活动将：1,是 否 超过 类似 慢我们在今年 7 月对 CVC 基金进行了调查，当时公开市场回落和私人投资放缓是投资者群体的首