2026年二季度气候技术报告：绿色钢铁、地球观测和低碳数据中心的关键交易

新兴技术研究 气候科技报告 绿色钢铁、地球观测和低碳数据中心领域的重大交易 内容 3气候技术格局 研究所机构 4季度分析 Senior Research Analyst, Carbon & Emissions Tech and CleanEnergy Techjohn.macdonagh@pitchbook.com约翰·麦克唐纳 高级数据分析师奥斯卡·奥尔莱威 6人工智能主题 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 2026年8月11日发布 28气候科技风险投资交易概要 气候技术格局 季度分析 关键要点 风险投资活动 气候科技风险投资交易额在2021年达到640亿美元的高点，尽管随后的下滑在更广泛的全球风险投资领域更为陡峭。从2021年到2024年，年度交易额从640亿美元下降至424亿美元，然后在2025年回升至479亿美元——这是从2024年的低谷恢复，但仍比2021年的峰值低了约25%。交易数量在2023年达到3443笔的高点，并逐年下降，至2025年降至2370笔，为2020年以来的最低年度交易量。2026年的前两个季度，交易额总计1087笔，达292亿美元。据此推算，全年预计为584亿美元，这将代表自2022年以来最强的一年，尽管交易数量仍在持续下降，2026年上半年有1087笔交易，而2025财年则为2370笔。 气候科技风险投资交易额正加速迈向自2022年以来最强的一年。2026年上半年的292亿美元涉及1087笔交易，推算出全年预估为584亿美元，即便交易数量持续下降，这反映了资本正集中投向更少、规模更大的融资轮次。 2026年第二季度产生了六笔气候科技巨头交易，涵盖绿色钢铁（Stegra，16亿美元）、地球观测（Iceye，12亿美元）和节能数据中心基础设施（Firmus Technologies，5.05亿美元），突显了投资者对韧性、能源独立和人工智能相关基础设施主题的浓厚兴趣。 季度模式强化了交易额与交易数量之间的这种脱节。交易额从2024年第三季度的91亿美元上升到2026年第二季度的149亿美元——这是自2023年第三季度的152亿美元以来的最大季度值。交易数量则从2024年第四季度的899笔总体呈下降趋势，至2026年第二季度降至479笔，尽管2026年第一季度代表了一个12个月的峰值。这种分化反映了资本集中到更少、规模更大的轮次中，这似乎发生在所有阶段，交易额按交易阶段的百分比构成自2024年初以来变化不大。 • 退出活动急剧增加，2026年第一季度的风险投资退出额已达282亿美元，已超过2025年全年，仅次于2021年，主要受三起第二季度IPO的推动——赛能能源（97亿美元）、协鑫能源（80亿美元）和费沃能源（58亿美元）。 • 在气候技术领域，除了脱碳效益外，能带来最大价值的那部分领域前景最为看好。由于人们强烈希望降低水电煤气等公用事业费用，因此应用于住宅、商业和工业领域的建筑环境技术和清洁能源技术前景良好。 自2017年以来，中位数交易额和投前估值一直稳步增长。中位数交易额在2025年达到580万美元的峰值，尽管2026年上半年（H1）的数字增长了37.8%，达到800万美元。中位数投前估值呈现相似趋势，2025年达到2180万美元的峰值，但2026年上半年的中位数增长了51.6%，达到3300万美元。 数项清洁能源技术——主要是指储能技术，以及核裂变和地热等可调度的能源——正处在能够从数据中心和电气化相关能源需求的增长中获益的有利位置。 季度分析 • Iceye：一家总部位于芬兰的合成孔径雷达和卫星地球观测系统开发商，其产品可应用于公用事业/能源、保险和国防等多个领域进行监测。该公司于2026年6月9日完成了1.2亿美元的F轮融资。 区域和阶段趋势 自2018年以来，北美一直是气候科技风险投资交易额最大的地区，2023年除外，当年欧洲的交易额比北美高5.3%。在2021年至2025年的五年期间，北美占总额的44%，领先于欧洲的27.3%和亚洲的26.5%。北美的主导地位在2020年、2021年和2025年最为突出，这三年中其贡献了超过50%的整体气候科技风险投资交易额。若着眼于交易数量，年度趋势则相对稳定，欧洲每年的平均交易数量更多。在过去五个完整的年份里，欧洲平均占交易总数的37.8%，而北美为34.9%，亚洲为21.9%。 • Slate Auto：该公司总部位于美国，专注于消费类电动汽车，特别是在SUV细分市场。该公司于2026年4月13日在C轮融资中筹集了6.5亿美元。 • Firmus Technologies：一家总部位于澳大利亚的节能型人工智能基础设施供应商，其业务范围涵盖新建数据中心以及旧有设施改造。该公司于2026年4月6日成功获得5.05亿美元的后期风险投资。 • 形态能源：总部位于美国，形态能源为固定式应用开发长时储能系统，采用铁空气电池技术。该公司于2026年6月18日在G轮融资中筹集了4.95亿美元。 按阶段划分，2021年至2025年间，晚期风险投资（VC）推动了交易额最大平均年份额，为42.1%，其次是早期风险投资（VC）占28.9%，风险成长期占24%，而种子期/前种子期占5%。2026年上半年各阶段之间的分配比例几乎与2025年全年的完全一致。 • Helion：一家总部位于美国的核聚变能源技术开发商，Helion 已开发出多个原型反应堆，包括目前投入运营的准商业化 Polaris 反应堆。该公司目前正开发 Orion 反应堆，并于 2026 年 6 月 4 日完成了 4.65 亿美元的 G 轮融资。 顶级交易和投资者 2026年第二季度，气候科技风险投资的巨型交易主要集中在后期轮次，其中六笔最大交易涵盖工业脱碳、卫星智能、交通出行、人工智能相关基础设施和长时期能源。本季度最大的交易包括： 2026年上半年，投资者活动在一定程度上集中于少数几家高度活跃的投资机构。期间，有六家投资机构对气候技术公司进行了超过10次投资，其中SOSV、能源影响合作伙伴（Energy Impact Partners）和欧洲创新委员会（European Innovation Council）分别进行了17次、15次和15次投资。总部位于比利时的欧洲创新委员会是这六家机构中唯一非美国投资者，这凸显了美国投资者在市场最活跃端持续占据主导地位。这一趋势在更广泛的范围内依然存在：2026年上半年对气候技术公司进行了五次或以上投资的所有41家投资者中，有20家是美国的。 • 斯特加：该公司专注于绿色钢铁、绿色铁和绿色氢气的生产，其主要生产基地位于瑞典博登。2026年6月24日，公司完成了1.6亿美元的后期风险投资。 基础设施（113亿美元）和低碳交通（92亿美元）是气候技术领域该价值的主要组成部分。 退出总额在2021年达到峰值，为1030亿美元，涉及136次退出，这一水平与当年电动汽车领域创纪录的大量SPAC退出密切相关，此后从未接近。此后退出总额急剧下降——2022年为180亿美元，2023年为151亿美元，2024年降至低谷66亿美元——然后在2025年基于124次退出反弹至165亿美元。截至2026年上半年，VC退出总额已达282亿美元，超过2025年全年及所有此前年份，仅低于2021年。这一增长高度集中在第二季度，其中赛能能源（Sigenergy）的97亿美元IPO、远景能源（X-energy）的80亿美元IPO以及Fervo Energy的58亿美元IPO构成了该季度总额的大部分。退出中位数规模从2024年的8510万美元上升至1.48亿美元，增长了74%，为2018年以来最高中位数。 人工智能主题 人工智能的发展正对气候科技领域产生重大影响，包括越来越多的气候科技公司将其产品融入人工智能技术，以处理大型数据集或优化复杂系统。此外，气候科技领域还包括数据中心开发商，他们正在建设或改造设施以提高能源效率，旨在降低运营成本，并改善建筑和持续运营的碳足迹。2026年第二季度的融资轮，包括对Firmus Technologies和Galaxy Data Center的融资，表明投资者对气候科技投资领域中专注于数据中心的开发商的兴趣日益浓厚，其设计元素旨在降低能源消耗和碳足迹。从能源需求的角度来看，太阳能光伏和风能与其他发电类型相比，建设速度相对较快，使其成为满足数据中心增长相关能源需求的关键工具，并且数据中心开发商在某些情况下会与其设施一起开发本地可再生能源。储能技术可以将这些能源的可用性延长至强太阳能或风能供应期之外，并且根据地区不同，配备有协同能源资产的数据中心在通过互联队列评估时可能更容易获得批准，因为当一个项目有效提供自己的电力时，其对现有电网基础设施的影响相对较低。 片段 2026年第二季度，气候科技风险投资交易总额达149亿美元，涉及479笔交易。其中，行业和电网基础设施领域在交易数量上领先，分别为84笔和72笔；而在季度交易额方面，行业和土地利用领域领先，分别为26亿美元和24亿美元。对于通常规模较小的土地利用领域而言，这无疑是强劲的一季度，其表现得益于Iceye的1.2亿美元F轮融资的推动。在交易数量相对较少的季度内，土地利用和可调度能源领域平均交易规模最大，约为每笔5700万美元。 过去12个月，交易总额达到554亿美元，涉及2167笔交易。低碳交通领域在这段时间内占据了最大价值份额，达到96亿美元，尽管其交易数量仅占10个领域中第六位，为245笔。可调度能源领域再次在平均交易规模上脱颖而出，仅通过118笔交易就实现了75亿美元——其平均交易规模比排名第二的低碳交通领域高出63.6%。TTM退出总额为377亿美元，其中可调度能源（147亿美元）、电网 可调能源技术的近期强有力交易反映了该细分市场内的两种明显趋势。第一种是投资者对数据中心以及商业、工业和市政应用中稳定电源的兴趣，主要集中在核裂变的新设计上——主要是小型模块化反应堆设计——以及地热能，这两种技术都将在未来五到十年内接近商业化。第二种是对核聚变的持续兴趣，虽然相对于该细分市场内的其他技术来说，核聚变是一项远未成熟的技术，但如果开发和部署成功，则被视为具有巨大价值。 基础设施和建成环境是同期表现强劲的另外两个领域，每个领域都包含与数据中心用例相匹配的技术，包括电网基础设施中的储能技术和建成环境中的节能冷却技术。 结论 过去12个月的交易额价值在一定程度上集中在低碳交通、电网基础设施、可调度能源来源和建成环境这四个领域，这四个领域占据了TTM交易额价值最大的份额。这一模式延续了气候技术投资的一个长期转变，即投资驱动力从以脱碳为主转向韧性、能源独立和经济效益。低碳交通仍然是这四个领域中最大的一个。虽然地面和海洋电动汽车仍然是该领域交易额价值最大的组成部分，但该领域的交易活动正略微转向充电基础设施、车辆组件和空中交通工具，而非道路车辆开发，后者已基本成熟。 建筑环境投资主要受住宅、商业和商业应用中降低能耗的经济效益驱动，同时辅以将建筑环境与电网管理和数据中心能效连接起来的技术。不断上升的全球能源成本持续强化了测量、管理和减少能耗技术的必要性。 数据中心驱动的需求使得韧性和独立性的主题持续受到青睐。 整体气候科技领域的市场前景与核心需求驱动因素密切相关，特别是数据中心建设扩张和工业及交通领域的电气化所驱动的能源需求增长。与韧性和独立主题相关的细分领域将在此基础上继续获得强劲投资。土地利用技术也正展现出强劲的季度表现，Iceye的12亿美元F轮融资凸显了投资者对衡量和管理气候变化物理影响的技术的日益浓厚兴趣，尽管Iceye的业务范围超出了特定的气候应用。随着电力结构中波动性可再生能源的占比日益增加，包括储能在内的电网技术将在管理这些能源来源引入的操作特性方面变得更为重要。相反，一些细分领域的交易价值将维持在先前峰值以下，包括清洁燃料，其价格相对于传统燃料仍持续承受着