长江电新 AI缺电 北美变压器短缺明确 重视Q3业绩加速拐点

这份研报指出美国数据中心能源基建项目向国内征集变压器装备，印证美国变压器供给紧缺。海外主要供应商交付周期拉长，中国变压器对美出口高增，高压大容量变压器表现突出。预计2026Q3变压器业绩将加速拐点，支撑下半年订单放量。

北美变压器市场呈现供需失衡状态，主要由于美国数据中心建设加速而本土产能不足。中国变压器企业凭借产能和出口优势，受益于这一市场变化，尤其是高压大容量变压器出口增长显著。预计2026年Q3业绩将迎来加速拐点，订单放量有望成为主要驱动力。

研报重点分析了美国变压器市场的供需现状，特别是中国企业在其中的出口表现和竞争优势。报告指出，2026年1-7月中国液体变压器出口同比增长30%，北美出口同比增长67.49%，其中400MVA以上高压大容量变压器出口同比增长超过50%。国内企业如思源、金盘、伊戈尔等对美订单也呈现超预期高增态势。

当前北美变压器市场存在明显供给缺口，主要由于数据中心建设需求激增而本土供应商交付周期延长。美国向中国征集变压器装备的行为进一步印证了市场供需失衡。中国企业凭借产能优势和出口渠道，正抓住这一市场机遇，对美出口量显著提升，尤其是高压大容量变压器表现突出。

研报提示，尽管北美变压器市场前景向好，但中国企业仍需关注国际政治经济环境变化可能带来的不确定性。全球供应链波动、贸易政策调整等因素可能影响出口订单稳定性。此外，国内市场竞争加剧也可能对部分企业盈利能力造成压力。企业需密切关注市场动态，灵活调整经营策略以应对潜在风险。