长江电新 AI缺电 北美变压器短缺明确 重视Q3业绩加速拐点

1、贸易投资网（中国贸促会旗下平台）发布“美国数据中心能源基建项目面向国内征集变压器装备”通知：根据美国企业提出的合作需求，#面向国内征集变压器、燃机合作。其中，变压器涵盖电力变压器、美式箱式配电变压器，典型需求为100MVA以上、一次侧100kV-765kV、二次侧34.5kV。 2、我们认为此事再次验证美国变压器供给紧缺程度较高。 1）海外GEV、西门子能源、日立能源高压变交付周期拉长至3-4年，26Q2在手订单仍在继续创新高；并且其新产能28年及之后陆续落地。 2）中国对美变压器出口高增：26年1-7月液体变压器出口291亿元，同比+30%；其中，出口北美同比+67.49%；并且主要是高压大容量变压器出口保持强势（1-7月400MVA以上部分同比达50%以上增长）。#国内思源、金盘、伊戈尔、安靠、明阳等企业26H1出美订单均超预期高增。 3、#重视26Q3变压器业绩加速拐点。1）26H1出口订单高增，支撑交付放量，美国相关订单确收预计主要在下半年开始；2）国内新能源升压变去年Q3基数开始下降；3）Q3汇兑收益基数也开始下降。 继续重点推荐思源、金盘、伊戈尔、安靠、明阳、西电、特变、特锐德等。