00:00:01 大家好,欢迎参加新正电芯北美缺电系列专家会之一海外变压器专家电话会议。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报免责声明,声明播报完毕后,主持人可直接开始发言。本次电话会议仅服务于兴业证券客户,会议音频及文字记录的内容版权为兴业证券所有,内容必须经兴业证券审核后方可留存,未经允许和授权转载、转发此次会议内容均属侵权,兴业证券将保留追究其法律责任的权利。电话会议所有参会人员不得泄露内幕信息以及未公开重要信息。 00:00:44 涉及外部嘉宾发言的,兴业证券不保障其发言内容的准确性与完整性。兴业证券不承担外部嘉宾发言内容所引起的任何损失及责任,不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎。提醒投资者注意投资风险,审慎参考会议内容。 00:01:12 好,各位投资者大家晚上好啊,我是兴业证券的电信分析师王帅啊。呃,近期的话呢,我们啊准备在就北美呃缺电这个系列呃来搞呃一系列的专家会啊。目前已经确定的是呃三场啊,今天的这个海外变压器啊,以及下周一呃下周二啊,分别是呃燃气轮机和呃SFC。那呃今天的话呢,我们呃围绕着这个呃海外变压器的一些这个相关的需求啊,和行业的紧急度啊来做一些这个呃探讨啊,这个也很荣幸邀请到呃业内在呃这个海外。 00:01:58 变压器啊尤其是针对北美这个市场啊,非常呃这个呃有造诣的一位专家啊,跟大家做线上的交流呃,那我先呃请专家呃这个呃交流几个这个有共性的一些问题啊,后面啊我们啊放开这个交流提问啊。呃专家您好啊,我先呃请教一下这个关于呃这个海外市场啊,尤其是北美啊,目前这个变压器的这个呃景气度的一些情况啊,能否请您帮我们做一个介绍哈,然后相关的这个。 00:02:34 北美市场啊,呃目前国内的这个呃变压器厂家啊,出口到北美市场的这个产品啊,主要集 中在哪些规格上啊?陆风请您也帮我们一并分享一下啊,谢谢。 00:02:49 哦好的,那北美市场的话,其实我们公司在北美市场做的这个情况。呃,订单量的话,应该就是可以概括,就是现在目前,呃,乃至于全。呃,世界在美国市场的一个缩影的一个代表。那我们公司的话在那边做的啊。呃,情况还算可以,但占比的话可能不是那么太大,那呃,目前在。北美市场的话,目前接到的订单已经排到了29年,就是28年之前的话,订单已经基本上已经接满了。呃,针对于这个市场的话,我相信的话应该就是一些大的公司跟我们公司的情况都是差不多的,都是差不多都已经甚至。 00:03:40 我们知道的情况的话,甚至有一些大厂,像西门子的话,它的。订单已经接到了2035年。所以关于这个电,北美市场对电的这个需求的话,真是还是。处于这个上升的趋势。呃。 00:04:00 另外您说的这个第二个,诶呃,请请问一下, 00:04:04 那第二个问题是什么问题来着。呃,关于北美市场的这个需求,对吧?就是国内我们出口过去的主要是哪些规格对啊,能否请您分享一下?哦, 00:04:16 国内在那边做的一些呃比较好的企业,像思源呐,像这个。啊华鹏啊,像这个呃西电呢,他们那边都有一些业绩,那这边的业绩的话,主要是第一个是根据中国的一些a ABC公司在那边做的一个情况,另外一个就是。呃,在那个电厂。和AI中心这边做了一些业绩,那电主要的电压等级差不多是在。呃。230那110这底下的一些第二等级的,主要是集中在230这个级别。以下。以上的这个第二等级的话,可能涉及的不是那么太多, 00:05:04 您好,请不要挂机。明白啊对专家。呃我再请教一下,就是呃目前的话呢,呃从这个北美市场的这个刚才我们也提到这个景气度的,呃这个情况啊,呃就是我们怎么能够去呃通过什么样一种方式啊,去评估它的景气度的这种趋势啊。比如说从呃企业的排产,啊,您刚才也提到这个有些企业排产可能比如说排到呃这个几年之后啊,就是目前这个从排产角度 来讲的话,这个进一步的呃这个呃排产的这个订单。呃是是怎样一个状况啊? 00:05:51 比如说在今年年初啊,这个是什么情况,然后到年终是个什么情况啊?这个能能请您帮我们这个呃介绍一下啊,因为我们其实一直也是呃这个想要去呃这个尽可能去量化一下,就是北美市场景急度的一些跟踪指标啊谢谢哦是这样子, 00:06:10 就是从年初和年中或者说从哪一个某个月来。本来概括就是他的一个订单的一个发出的一个信号的话,其实是根据每个公司这个年度做预算的这个情况来定的,有的公司是在10月份,有的公司在12月份,那我们。呃,我们我们公司一般是在年终的时候,差不多就在12月底的时候,那个订单量会多一些。 00:06:38 那北美市场一般的情况下,都是在呃10月份到12月份的这个订单的需求量会猛增。所以从这个每年的10月份,就是Q4这个季度的话,可以看到就是未来的。呃,至少是3~5年之内的一个他们公司的一个计划,需求计划跟针对这个电力需求的一个需求计划计划。OK. 00:07:08 呃,另外我再请教一下哈,就是因为刚才也提到了这个变压器的电压等级嘛,就是现在在北美这个市场啊,究竟哪哪一类的啊,这个变压器啊或者是哪种。电压等级啊,或者形式的变压器这个。呃,这个这个紧缺程度会更高啊,这个相关的情况能不能请您介绍一下? 00:07:32 嗯,美国市场其实他们有几个自己的老牌公司,叫维吉尼亚呀,poly呀,还有一些。呃,弗吉尼亚这种大的公司的话,那美国电力公司美美国的电力需求的话,其实可以分为三个。嗯,大的level,那d level的话就是本土的一些大的公司,那像美国市场的20%的份额的话,基本上是先让这些公司来填满他的肚子,那先把这些公司给呃它的产能填满。 00:08:07 第二阶梯的话就是一些外资企业,像西门子,像日立。呃,像韩韩日的一些大型的变压器厂,那我们公司的话其实在。北美市场算是个第三个ever的这个等级的这个供货商,就提供这个产品的呃变压器的这个制造商,那这个怎么分配呢?就是说目前来讲的话。他们 本土的这个企业的话,没办法去满足这个市场100%的一个需求,所以。呃,可能20%~30%的话,是由本土来供的,另外到百分之。呃,应该是20%或者30%~60%左右的话,可能是一些大厂,像西门子、ABB.呃一接啊呃日韩的一些大型企业来供,那嗯刚才有说的就是他们百分之这个大型型的电力变的话,70%乃至于80%的话都要依赖于这个。 00:09:13 国际性的,或者说其他国家进口过去的。所以他们针对这个大型的店里边的需求的话,需求的指标需求这个需求度的还是挺高的。 00:09:25 反而就是。嗯,像这个配电。特别是。呃呃。国内的这样的这种69千伏以下,或者说35千伏以下的这种配电,我们说的是配电。中小型的这种变压器的话,它们的精确度可能。呃,或者说依赖度的话,没有以前那么大,是主要是因为他们自己本土的一些。呃,大型大型的一些小的配电配电厂的话,已经产能已经扩建出来了,所以他们的紧缺度的话不是那么太高,依赖度不是那么太高,主要还是在。230以上的。中大型的电力变的需求。依赖度比较高一些。 00:10:15 明白明白,呃,还有就是这个目前从那个下游的这个需求的场景。呃,就是因为大家这个可能说的比较多的啊,一方面是数据中心啊,一方面是这个呃就是北美的电网的这个改造的周期的这些因素啊。那实际的情况,实际的这个情况究竟是怎么样啊,尤其是这个国内的呃这个出口的这些呃变压器啊,到北美市场主要是。这个下游是映射到了哪个场景啊?能否给您介绍一下,谢谢。 00:10:53 嗯,呃,现在北美市场的几个需求增长点。第一个大的就是干部电网改造嘛,第二个就是AI算力中心嘛,第三个就是。一些传统的制造业回流,新建的一些工厂。呃,的一个需求啊,发电厂的一个一个一个建设。那现在国内的这些公司的话,主要是。依赖于这一波算力中心AI,AI的一个应用场景用的比较多,那会有一些涉及到这个电网改造的项目。主要是这两块儿。那工厂这一块儿其实有,但是很少。 00:11:43 就工厂的用户用户终端这一块的。这个需求在国内采购的。除非是有一些大型的国内的 epc公司在那边没有设一些限制门槛的需求。是通过国内的一些工厂采购过去的。 00:12:03 嗯,诶陈先我跟您请教一下,就是您刚刚提到那个就是北美的电力改造这一块儿,因为我们看到现在其实北美的整个电网还是比较脆弱嘛,可能数据中心这个冲击导致经常断电,然后它可能很多变压器已经过了,就是超期服役的嘛。就这一批超期服役的这个变压器, 00:12:23 呃替换的这样一个需求,从您目前观察到的情况来看,这个替换需求已经开启了吗?还是说还没有完全开启?这个替换周期开启,这个开启应该说呃,他们很早以前呃就已经开启了, 00:12:42 只不过就是说这几年的力度,这几年的这个范围。扩大化了, 00:12:47 就是老呃老一些老型的一些输配电的线路,乃至于他们以前的一个配网的线路上的用的变压器,呃,这。应该是从22年到现在的话,就是大幅度的像这个配件。呃,太旧换新的比例会高一些,但是配件的量的话,我们有做过统计,大概会在每年的120万台左右。会做这个太极换新的动作,当然就是啊。 00:13:18 呃。特别是美国啊,就是他们有在做一些储存。的一些项目,比如说有些项目还没有到,或者说还没有。发现这个地区的话,有一些呃,需要更换的话,他们可以把这些。呃,储存项目用在一些其他的比较急的,或者说呈现出来一些算力中心。呃,建立的那个场所,那地方去更换新的。他们这个不是说这个缺口,呃,是这一两年打开的,应该是很早,只不过这个速度的话,是在22年以后的话,速度会。加快了。 00:14:01 嗯,哎,我们有相关的数据吗?比如说去年整个美国的变压器需求有多少,然后多少是数据中心,多少可能是电力的。啊?我们。我们研究的呃,确实有这方面,但是我们公司没有统计,我们有统计过,就整个美国北美市场,它的一整年的。变压器的需求的。这个数就是金额数字是多少。有统计过这个。对,这个大概是多少。大概在四百四百亿到450亿左右。美金,嗯,这个是美金是吧。对。嗯,哎, 00:14:58 那美国的这个产能的话,大概有多少?嗯,美国本土。呃,我刚才有去做一个划分嘛,他们。中大型的电力店需求。呃,本土只能满足20%。那另外的80%的话都依赖于进口。或者说合资企业在本土的一些制造。呃,关于配点的话,依赖度的话,原来是可以达到百分之。呃,五十六十,那现在依赖度的话,可能只有百分之。20了。嗯,诶,那进口的这些产能现在能供应的量有多少?因为中国企业我理解就是可能之前是美国市场是比较难进入的嘛,那后来可能因为进口的这一部分产能也有点跟不上,所以中国企业才有了这个大幅在美国放量的一个机会。 00:16:04 嗯,确实,那这一块儿的话。呃,放的量的缺口也不是很大,那只有。嗯,为数不多的一些企业可以在那边去做,那还没有完全去放开,主要是还是。涉及到这个政治原因。呃,或者说对他们地方保护的一个政策的原因。嗯,所以国内的话应该。做近期的企业不是那么太多, 00:16:33 还有一个因素就是美国它的一些。产业或者说它的一个算力中心, 00:16:40 或者说它的本土的一个基建,或者说这个。本土的这个电厂的建设的话,周期时间。相对而言的话。呃,对这个变压器需求的这个周期的话,可能跟我们国内的这个情况不一样。他们的这个基建的话,没有我们这个呃这边快,所以他们的周期可能。在细化的时候就已经拖了很多年,呃。这个会涉及到就是我们国内的这个变压器的话,可能在一年一年之内乃至于几个月就可以。生产出来像国外的话可能。慢的话,会到3年乃至于4年都有可能。这个周期的话。三到四年的话,刚好是跟他们这个基建。需求是相一致的,所以他们对这个变压器需求的话。差不多就在那个时间点。 00:17:40 嗯,现在像您说中国企业现在还不多,因为其实也就是从去年下半年才开始那个进入到美国市场嘛,它放量肯定有一个过程。 00:17:49 我呃想问一下您,就是主变这边的这个产能缺口,是不是主要就是缺少这个主变的绕线工啊?