天然橡胶周报：天气+合成胶+资金共振，关注度快速提升

原料：泰国胶水和杯胶价格均维持强势，胶水-杯胶价差走低。截至8月21日，泰国胶水/杯胶价格分别为75.5/69泰铢/公斤，环比+2.0%/2.7%，同比+38.0%/+40.2%。国内云南胶水/海南胶乳价格分别为1.61/1.78万元/吨，环比1.3%/-0.6%，同比+13.4%/+11.9%。
天气：超强厄尔尼诺预期维持强势，关注度提升。截至8月14日，NINO3.4海表温度上升至2.7，但产区仍处雨季，对产量影响暂未显现，关注后期实际影响。本周天然橡胶主力合约持仓量快速增加。

中国库存：截至2026年8月14日，中国天然橡胶社会库存115.37万吨，环比-0.06万吨，同比-0.92%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.21万吨，环比上期-0.29万吨，同比+29.5%。
加工利润：泰标生产利润亏损幅度收窄。

轮胎需求：全钢胎负荷走弱，7月出口同环比下降。截至8月20日，国内全钢轮胎样本企业产能利用率为62.79%，较上年同期下降1.97个百分点；半钢轮胎样本企业产能利用率为65.74%，较上年同期下降7.39个百分点。近期山东地区轮胎库存天数略有增加。
国内轮胎出口：7月新的充气橡胶轮胎出口量为6022万条，同比-9.6%。1-7月合计出口4.23亿条，同比增长1.7%。
汽车：7月汽车产销同环比小幅下降，重卡销量维持高增。7月国内汽车产销分别完成257.3万辆和258万辆，同比分别-0.7%和-0.4%。1-7月累计数据来看，汽车产销累计完成1756万辆和1760万辆，同比分别-3.6%和-3.5%。7月份我国重卡市场销售约9.2万辆，同比+8%，维持近5年同期新高。
替代品：库存中性，价格继续反弹。截至8月21日，顺丁橡胶现货价格为14400元/吨，环比+8.27%，同比+23.08%，与泰混现货价差为-3100元/吨。丁二烯现货价为11900元/吨，环比+9.17%，同比+16.6%。

受原材料价格持续上涨影响，部分轮胎企业发布调价通知。

目前进入供给上量的观察窗口，现货价格表现依然强于权益市场。短期市场仍处观望态度，但受制于超强厄尔尼诺等预期，预计价格下方空间有限。建议关注海南橡胶（未覆盖）。

天气扰动、政策变化、产区供给超预期、下游需求不及预期、价格波幅剧烈等风险。

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猜你想问

这份研报主要分析了天然橡胶行业的哪些方面？

这份研报主要分析了天然橡胶行业的上游原料价格走势、天气因素对产量的潜在影响、产区出口情况、中游库存变化、下游轮胎需求及汽车产销数据、替代品价格动态以及行业要闻。报告重点关注了泰国胶水和杯胶价格、超强厄尔尼诺预期、中国天然橡胶库存、轮胎产能利用率、汽车产销数据以及顺丁橡胶和丁二烯价格变化。

天然橡胶行业目前的发展趋势如何？

天然橡胶行业目前呈现原料价格强势、库存下降但青岛地区同比增加、下游轮胎需求走弱但出口略增、汽车产销小幅下降但重卡销量高增的趋势。超强厄尔尼诺预期提升了市场关注度，但实际影响尚不明确。替代品顺丁橡胶和丁二烯价格持续反弹，与泰混价差缩小。行业整体进入供给上量的观察窗口，价格下方空间有限。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了上游原料价格与天气影响、产区出口数据、中游库存变化与加工利润、下游轮胎需求与出口、汽车产销数据以及替代品价格。报告特别关注了泰国胶水与杯胶价格走势、中国天然橡胶社会库存与青岛保税库存、全钢胎与半钢胎产能利用率、国内轮胎出口量、汽车产销数据及重卡销量、顺丁橡胶与丁二烯价格变化。

当前天然橡胶市场的现状如何判断？

当前天然橡胶市场现状表现为原料价格强势、库存呈现下降趋势但结构性分化、下游轮胎需求走弱但出口略增、汽车产销小幅下降但重卡销量高增。超强厄尔尼诺预期提升了市场关注度，但实际影响需持续关注。替代品价格反弹，对天然橡胶价格形成一定压力。整体市场进入供给上量的观察窗口，价格下方空间有限。

研报提示了哪些风险？

研报提示了天气扰动、政策变化、产区供给超预期、下游需求不及预期、价格波幅剧烈等风险。天气因素如超强厄尔尼诺可能对橡胶产量产生重大影响；政策变化可能影响市场价格；产区供给超预期可能打破市场平衡；下游需求不及预期将抑制价格上涨；价格波幅剧烈可能增加市场风险。