天然橡胶周报：海内外产区台风受扰，胶价偏强运行，关注后续天气变化情况
海 内 外 产 区 台 风 受 扰 ， 胶 价 偏 强 运 行 ，关 注 后 续 天 气 变 化 情 况 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 观点汇总 目录 行情回顾天气、供需及库存价格&成本010203 一、行情回顾 本周橡胶受台风影响再度上涨，强台风由泰国、海南逐渐转向云南、越南产区，持续性大雨扰动割胶工作及工厂生产运输，海内外供应跟进不足，深浅色胶齐降，青岛现货库存去库幅度扩大，市场资金炒作心态加重，胶价不断冲高上探. 二、价格&成本 供应-东南亚降雨扰动新胶产出，原料价格延续强势 泰国：截止到9月12日，泰国胶水价格71泰铢/公斤，较上周涨4.11%，同比去年上涨50.42%；杯胶价格57.35泰铢/公斤，较上周上涨1.77%，同比去年上涨35.42%。本周泰国北部部分地区仍有强降雨，洪涝和山体滑坡的风险仍存，影响割胶工作及工厂生产运输，胶水及烟片胶原料涨幅超杯胶，且工厂优先生产烟片胶。工厂整体原料库存维持1.5-3个月，烟片胶原料短缺，二盘商加价出售，工厂按需采购，市场订单成交情况表现一般。 越南：本周越南产区原料价格维持上涨趋势。台风“摩羯”袭击越南，部分地区发生洪涝等自然灾害，但橡胶主产地集中在南部，台风对越南产区影响相对有限；南部主产区雨水天气依旧偏多，影响割胶工作开展，原料产出情况不稳定，且胶水收购价格易涨难跌，工厂出于“买涨”心理原料补库积极，进而带动原料价格继续上探。 生产利润-原料价格强势，泰国天然胶乳理论生产利润空间收窄 泰国天然胶乳理论生产利润空间收窄。泰国南部原料产出仍不理想，原料胶水收购价格延续上涨走势，浓乳加工厂生产成本再度走高，但国内市场需求表现不佳，进口商补货情绪谨慎，泰国浓乳加工厂出货受阻，泰国船货价格调涨不易，因此加工厂生产利润空间收窄。 云台过境影响生产，产区收胶暂停；海南生产逐步恢复 云南产区：本周“摩羯”影响云南产区，其中作用于勐腊县影响较大，暴雨持续，积水严重，部分加工厂已进入停工停产防风抗汛状态，暂无割胶，原料报价暂无，胶水供应紧张短时供应端难以上量。本周降雨预计有所增加，胶水紧缺；大部分加工厂停工，员工放假，个别企业正常运行，产区收胶暂停；部分替代指标逐步入境但通关较少，据悉境外原料收购价颇高，缅甸和老挝原料基本稳定略有上涨，工厂原料情况近期存在吃紧情况。 海南产区：本周海南产区经过超强台风天气席卷，割胶、生产等工作基本处于恢复阶段，西部及南部地区橡胶树状态较好，临高、澄迈等主产地胶树损失相对偏重，目前当地浓乳加工厂陆续复工复产，但由于受电力等因素影响，部分加工厂仍未复工，且雨水天气依旧较多，影响原料正常释放，岛内整体新鲜胶水产出稀少，听闻全岛日收胶量大概恢复至1000多吨水平，加工厂收胶困难，暂时以消耗原料库存为主. 数据来源：钢联数据、Wind、广发期货发展研究中心 基差价差–台风过境影响原料生产，胶价偏强运行，全乳基差收窄 台风过境影响原料生产，胶价偏强运行，国内库存持续去库，现货涨幅更大，基差收窄。截至9月13日，全乳贴水RU01合约1525元/吨，周环比上涨270元/吨。 三、天气、供需及库存 泰国和马来季节相关度高，11月-次年2月是高产季，3-5月停割，6-10月为产量回升的过度季节印尼有两个产胶季节，南部半区6-7月开割，北部半区10、11月开割，没有绝对的高峰期 天胶分别国产量季节性-泰国、印尼及越南7月产量同比减少 天胶分别国消费量季节性 数据来源：钢联数据、Wind、广发期货发展研究中心 天胶分别国进口量-7月国内进口量季节性环比回升 2024年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量48.41万吨，环比增加39.93%，1-7月份累计进口295.56万吨，累计同比减少21.82%。 截至2024年7月，越南天然橡胶出口量在18.6万吨，较上月增加3.25万吨，环比增21.2%，同比降15.3%，1-7月累计出口91.18万吨，累计同比下降7.49%。 2024年7月份，泰国天然橡胶对全球出口量37.07万吨，环比+26.48%，同比+15.44%。1-7月累计出口全球数量241.42万吨，累计同比-11.44%。其中2024年7月，泰国天然橡胶对中国出口量19.23万吨，环比+17.99%，同比+15.57%。1-7月累计出口中国数量125.27万吨，累计同比-27.74%。 外需—7月欧盟乘用车注册量季节性回落 •根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2024年7月欧盟乘用车市场小幅增长0.2%至852,051辆。欧盟四大主要市场中，意大利（+4.7%）和西班牙（+3.4%）均录得小幅增长，而法国（-2.3%）和德国（-2.1%）市场则出现下滑。 •前7个月，欧盟新车注册量增长3.9%，达到650多万辆。这是由于比较基数较低造成的。欧盟最大的市场均表现积极但温和，其中西班牙（+5.6%）、意大利（+5.2%）、德国（+4.3%）和法国（+2.2%）均实现增长。 半钢胎开工率环比小幅波动，维持高位；全钢胎排产积极，开工率环比回升 截至9月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.92%，环比+0.02个百分点，同比+0.84个百分点。目前半钢胎企业排产积极，整体小幅波动，出货表现较为平稳，等单发货现象尚存。 截至9月12日，中国全钢胎样本企业产能利用率为62.08%，环比+0.22个百分点，同比-3.19个百分点。周内整体开工小幅提升，主要是部分企业在“双节”期间存检修计划，近期排产积极，以储备部分库存，整体出货表现一般。 中国7月半钢胎产量环比+0.04%，同比+3.94%；全钢胎产量环比-2.47%，同比-5.59% 7月轮胎出口环比走弱；半钢胎、全钢胎库存环比增加 按条数计算，7月新的充气橡胶轮胎出口量，为6060万条，环比减少6.9%，同比增长6.52%。1-7月，中国橡胶轮胎累计出口量39164万条，累计同比增长9.65%。 山东轮胎样本企业成品库存环比增涨，截止到9月12日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在36.23天，环比+0.42天，同比-1.07天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在43.41天，环比+0.54天，同比+1.30天。 内需—7月汽车进入传统淡季，产销放缓，分别下降8.8%和11.4% 据中国汽车工业协会数据显示，7月，我国车市进入传统淡季，部分厂家迎来高温休假，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比同比均呈现下降。7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5%和1.7%。 根据隆众资讯报道，2024年7月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比上升1.6个百分点，环比下降2.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 8月重卡销量同比下降18% 根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年8月份，我国重卡市场销售约5.8万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比7月份基本持平，比上年同期的7.12万辆下滑18%，减少了约1.3万辆。1-8月，我国重卡市场销售各类车型约62.1万辆，累计增速进一步缩窄至同比持平的状态。 库存—青岛库存延续去库，深色胶现货库存去库幅度扩大 截至2024年9月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.22万吨，环比上期减少1.3万吨，降幅2.84%。保税区库存5.89万吨，降幅3.43%；一般贸易库存38.33万吨，降幅2.74%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.09%；出库率增加2.82%；一般贸易仓库入库率增加1.09%，出库率增加2.27%。 社会库存大幅去库，深浅色胶齐降 截至2024年9月8日，中国天然橡胶社会库存119.21万吨，较上期减少1.54万吨，降幅1.27%。中国深色胶社会总库存为70.17万吨，较上期下降1.92%。其中青岛现货库存降2.84%；云南增3.68%；越南10#增7.02%；NR库存降3.21%。中国浅色胶社会总库存为49.04万吨，较上期减少0.33%。其中老全乳胶环比下降1.55%，3L环比降5.7%，RU库存小计增1.24%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号张晓珍投资咨询资格：Z0003135 数据来源：隆众资讯钢联Wind广发期货研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks
