宏观周报：财政部购债难缓美债利率上行，国内7月经济动能延续放缓

本报告分析了海外美国经济韧性与通胀压力，以及国内7月经济动能放缓情况。美国8月PMI显示经济韧性，通胀压力持续，美债长端利率中枢偏高。国内方面，7月工业、消费、投资均弱于预期，高技术制造业和出口表现较好，但需求端走弱，固定资产投资下降明显，政策端向稳投资倾斜。报告还关注了地缘冲突、全球央行货币政策等风险因素。

报告指出国内经济动能放缓，投资疲弱向更广泛领域扩散，高技术制造业保持较快增长，出口高景气。需求端走弱，汽车及地产拖累明显，固定资产投资下降，房地产、基建、制造业及民间投资承压。政策端向稳投资倾斜，促消费政策效果分化。报告建议关注政策进一步稳投资的方向。

报告重点分析了美国经济韧性、通胀压力及美债长端利率走势，以及国内7月经济数据表现，包括工业增加值、社零增长和固定资产投资情况。同时，报告关注了房地产市场表现，指出商品房销售和投资均大幅下降。此外，报告还分析了政策端向稳投资倾斜的动向，以及促消费政策效果分化的情况。

报告认为A股呈现冲高后调整、缩量修复走势，资金风险偏好尚未完全恢复。美国经济仍具韧性，通胀压力持续，美债长端利率中枢偏高。国内经济动能放缓，投资疲弱向更广泛领域扩散，政策端需进一步稳投资。报告建议关注美国7月PCE、二季度GDP修正值、JH全球央行会议，国内关注7月工业企业利润数据等关键信息。

报告提示的地缘冲突、全球央行货币政策、油价等风险因素可能对经济产生影响。国内经济与政策力度不及预期也是需要关注的风险。此外，报告指出美国经济韧性和通胀压力持续，美债长端利率中枢偏高，可能压制风险资产。国内经济动能放缓，投资疲弱向更广泛领域扩散，政策端需进一步稳投资，这些因素也可能带来不确定性。