股指期货周报：盘面特征悲观多单逢高减仓

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周报 2017/11/6 盘面特征悲观 多单逢高减仓 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-107@163.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 上周A股期现货指数表现疲软，股票市场个股普跌，热点匮乏，期指市场走势弱于标的指数，且增仓下跌，盘面特征均不容乐观。 技术上，虽然上证50和沪深300走势尚可，但上证综指和中证500指数均有破位迹象。 唯一尚可的是融资融券余额持续增加，沪股通和深股通也以流入为主，杠杆资金和外资仍相对乐观。 消息面上，随着上周主要央行议息会议结束，国外消息面相对平静，不过国内本周后半周开始公布10月份宏观经济数据，考虑到前几个月数据并不乐观，预计市场观望情绪浓厚。 暂时来看，本周A股期现货指数走势更多的依赖技术走势，本周依然不容乐观，尤其是上证综指和中证500指数等，故在期指的操作上，建议前多逢反弹减仓或者离场，尤其是IC方面。 1 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 一、重要信息简评 1、 周小川：积极有序发展股权融资 稳步提高直接融资比重。 简评： 我国政府一直致力于提高直接融资比重，十九大上也明确提出提高直接融资比例，未来几年国内IPO速度不会放缓，A股市场的供给压力较大。 2、证监会拟推养老目标基金 作出六大安排 简评：证监会日前发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》，并向社会公开征求意见。发布该指引意在支持公募基金行业服务个人投资者养老投资，在养老金市场化改革中更好发挥公募基金专业投资的作用。 3、 证监会核发5家IPO批文 拟筹资不超过54亿 简评： 发行规模属于常规水平，对于A股利空有限。 4、 美国10月新增非农不及预期，失业率录得4.1%。 简评： 美国10月非农就业人口增加26.1万，低于预期的31.3万， 失业率4.1%，刷新2000年年底以来低位；平均每小时工资年率为2.4%，低于预期的2.7%，前值为2.9%，美国通胀水平依然不容乐观，。 二、市场特征分析 1、上周指数较大幅度调整，个股普跌，热点匮乏，但杠杆资金活跃。 缺乏量能配合的A股市场冲高回落，上周演绎黑周一，随后反弹无力并在后半周延续跌势，截至上周五收盘，主要指数周线悉数收跌，其中创业板和中证500指数周跌幅均超过3%。盘面上，个股普跌，行业板块周线全线收跌。市场热点匮乏，且热点缺乏持续性，仅资金抱团取暖的食品饮料、医药等防御性板块以和具有护盘功能的非银金融（主要是保险）偶尔有所表现。而建筑材料、国防军工和传媒等大跌，钢铁、采掘等资源类板块也表现较差。成交方面， 2 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 周一一度放量大跌，两市合计达5624亿元，而随后几个交易日平均维持在4600多亿元的较低水平，市场观望氛围浓厚。不过杠杆自己和外资表现强势，融资融券余额持续增加，两市合计突破万亿元，沪股通周初一度大幅流出，但后半周以流入为主，虽然深市跌幅较大，但深股通一直维持规模较大的净流入状态。 图1：沪深两市日成交额（亿元） 图2：申万一级行业板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图3：两市融资融券余额（亿元） 图4：沪股通、深股通日资金流入金额（亿元） 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 2、期指走势弱于标的指数，且增仓下跌。 上周期指跟随现指调整，并出现分化，IC调整幅度最大，四个合约周跌幅均超过3%。另外，IC和IF走势明显弱于标的指数，收盘贴水幅度明显扩大， 3 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 IH也出现贴水。收盘持仓方面，整体上，上周三大期指均有明显增仓态势，即增仓下跌，一定程度显示下跌动能较足。从期指盘面来看，市场较为悲观。 图5：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 图6：IF、IH和IC活跃合约升贴水率走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 上证综指跌破5月份以来的上涨通道下轨，并回补了国庆节后的向上跳空缺口，上涨趋势能否持续存疑，不过好在在60日线处获得技术支撑，技术上仍存在较大重回上涨通道的概率。沪深300指数站稳2015年股灾前高点和2016年熔断股灾后低点的0.318黄金分割压力位，不过当前已经逼近50%黄金分割压力位。上证50站稳2015年股灾前高点和2016年熔断股灾后低点的50%黄金分割压力位，离0.618黄金分割压力位尚有近百点距离。中证500指数失守120周线和9月份以来盘整区间下轨，走势不乐观。 图7：上证综指日线图 图8：沪深300周线图 4 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图9：上证50指数周线图 图10：中证500指数周线图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 四、行情研判 上周A股期现货指数表现疲软，股票市场个股普跌，热点匮乏，期指市场走势弱于标的指数，且增仓下跌，盘面特征均不容乐观。技术上，虽然上证50和沪深300走势尚可，但上证综指和中证500指数均有破位迹象。唯一尚可的是融资融券余额持续增加，沪股通和深股通也以流入为主，杠杆资金和外资仍相对乐观。消息面上，随着上周主要央行议息会议结束，国外消息面相对平静，不过国内本周后半周开始公布10月份宏观经济数据，考虑到前几个月数据并不乐观，预计市场观望情绪浓厚。暂时来看，本周A股期现货指数走势更多的依 5 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 赖技术走势，本周依然不容乐观，尤其是上证综指和中证500指数等，故在期指的操作上，建议前多逢反弹减仓或者离场，尤其是IC方面。 免责声明 6 / 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周报 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保i证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本7.5亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司研究所具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前研究所可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。