农产品日报20260824

豆油：下周或以区间震荡为主，难走出独立单边行情。上沿受国内油脂板块及棕榈油价格约束，下方依靠关豆天气、板块情绪与双节备货预期托底。国内大豆到港仍处高位，油厂压榨维持较高水平，豆油商业库存偏高，现货基差偏弱，下游刚需随采，备货尚处博弈阶段，行情更多被动跟随油脂板块。波动主要来自外盘美豆结美期天气扰动。棕榈油：现实偏松、预期偏强，整体维持近弱远强震荡格局。产地仍处季节性增产周期，8月上半月马产环比回落但出口同步走弱，近端去库尚不明确，国内到港高峰导致港口库存继续抬升，进口利润倒挂压制近月。盘面主要交易厄尔尼诺东南亚干旱远期减产、原油与生柴POGO价差支撑，一旦干旱证伪易回调，需关注马来SPPOMA高频产量、出口数据，印尼旱情跟踪及B50生相关消息，以及印度植物油进口持续性。菜油：大概率维持板块内相对偏强，近月强于远月，震荡偏强运行，但追高需警惕现货流动性改善后的回调风险。国内总库存不算极低，但可流通货源紧张，储备轮换、还储需求收紧现货，基差持续高位对09近月合约支撑很强；远月受加拿大新季菜籽丰产预期压制，内外盘逻辑割裂，同时俄罗斯菜油进口风险持续扰动情绪，但消费端无明显回暖，高价抑制终端采购。

美棉：德州及部分三角洲产区旱情快速上升，高温少雨导致德州优良率持续下行，引发单产、弃收担忧。USDA出口销售表现良好，出口越南、巴基斯坦较多。国内产业利空因素不多，下游需求虽一般但在纺企高产能下对棉花原料刚需支撑较强，市场关注传统旺季下游是否边际好转。供应端国内新疆主产棉区高温对产量影响不大，但较上年度预期边际下降，郑棉已上涨至较高水平，上方风险增加，关注后期抛储挂牌量。短期国内棉价或稳中偏强运行。

白糖：观点未在文本中明确表述。

红枣：现货市场陈货去库节奏偏慢，贸易商按需小单成交，主动囤货意愿不强，沧州销区市场货源充足，等级价差拉大。距离中秋备货窗口逐步临近，下游仅零星试探采购，现货尚未看到实质性需求回暖信号。新季新疆产区红枣进入上糖膨大关键阶段，整体坐果情况良好，丰产预期不变，仅局部冰、高温扰动带来短期情绪波动。短期预计维持震荡磨底格局，关注中秋备货落地力度、8-9月上糖成熟期降雨、裂果情况以及2609合约交割期现收敛情况。前期卖出虚值看涨期权择机止盈。

苹果：数据来源及观点未在文本中明确表述。

玉米：盘面冲高一方面因前期跌破成本支撑，另一方面美玉米减产预期较强带动国内上行。当前核心痛点在于替代供应高企，小麦新季丰产、芽麦体量可观，玉麦价差平水，叠加稻谷替代，行情持续受压制；大麦及高粱进口高位，南方谷物库存高企，终端缺乏做库存动力。整体供应充裕，上方缺乏想象空间。近期小麦托市启动但入库规模不确定性或不及往年，小麦价格仍有压力。前期玉米价格跌破成本线附近，下方支撑增强，但上方需看贸易商库存去化，8月部分贸易商面临还款压力或进一步施压市场。华北新粮上市在即，新粮增产预估下，玉米或缺乏持续支撑，上方空间有限。

生猪：本周市场成交一般，供应小幅增量，宰计划量较快完成，现货价格先强后弱。实际供应仍在高位，若8月底加速出栏，虽有开学备货驱动，但整体拉涨动力不足。9月开始需求将逐步改善，但当前后置的出栏集中供应市场，价格博弈加大。长期来看，今年4月份以来生猪价格底部持续上抬，年内需求不佳前提下价格底部抬升，说明供应维度缓慢去化，下半年需求持续改善，叠加供应增量有限，预计整体猪价有抬升空间。策略上建议谨慎操作，升水格局下需关注盘面套保风险。

豆粕：数据来源及观点未在文本中明确表述。

鸡蛋：新开产蛋鸡数量延续增加，新增产能持续释放，小码蛋供应继续增加；栏内待淘老鸡存量充足，养殖户淘汰出栏意愿较强，但屠宰企业对后市淘鸡价格下行存在担忧，收购偏谨慎，老鸡实际出栏受限，预计本周老鸡出栏继续增加，中小码蛋供给增多，大码蛋小幅减少，大小码价差扩大。需求端食品加工企业采购节奏温和，以按需补货为主，需求不及预期，但随着天气转好，储存条件改善，看涨预期释放，各环节拿货积极性提升，同时本周处于学校开学备货期，中秋备货亦持续推进，刚性需求支撑力度充足，预计本周需求端趋于偏强运行。上周蛋价冲高至相对高位，压缩后续上涨预期空间，业内谨慎情绪升温，主动围货意愿回落，操作上更偏向随用随采，规避高位库存风险。预计本周鸡蛋行情仍存上行动力，有望继续冲高，但蛋价高位下市场谨慎情绪增加，2610合约延续调整走势。