家得宝2026年第二季度财报会议纪要

一、核心业绩

• 2026年第二季度总销售额479亿美元，同比增长5.7%；同店销售额增长1.7%，美国同店增长1.3%。
• 调整后摊薄每股收益4.92美元，同比增长5.1%；毛利率33.7%，同比增约25个基点。

二、业务运营与举措

• 门店与数字化：Magic围裙应用优化，门店现货供应处于历史高位；65%库存商品实现当日/次日送达，当月推出三小时内快递服务；大件配送时间较18个月前缩短约45%，55%大件两日内送达。
• 核心品类：16个销售部门中13个同店增长，便携式电源、户外庭院、存储类表现突出；线上销售增长11%，应用成为数字平台中增长最快的渠道，Magic围裙月均使用量达数百万次。
• 专业服务：专业客户同店增长跑赢DIY客户，布局专业工具、建材、配送等专属服务，收购SRS、GMS后专业客户组合更完善，90%门店可通过SRS完成销售。

三、2026财年指引

• 同店销售额同比增长区间为持平至2%，总销售额增长2.5%-4.5%；同店增长(SRS)将实现中个位数有机增长。
• 预计开设约15家门店、40-50家SRS分支机构；毛利率约33.1%，经营利润率12.4%-12.6%，调整后经营利润率12.8%-13%。
• 摊薄每股收益及调整后摊薄每股收益均同比增长0%-4%；资本支出占销售额2.5%左右。

四、风险与关注点

• 外部压力：住房可负担性低、大型discretionary装修项目需求疲软；燃料、能源等成本上涨，Section 301关税政策调整带来增量压力，约85个基点的退税收益将在年内被增量成本抵消。
• 宏观环境：住房换手率处于历史低位，美联储加息尚未带来住房市场拐点；关税退税的年度同比拉平将对2027年业绩产生影响，但公司称年度层面无拉平压力。

五、问答交流核心信息

• 关税退税：第二季度收到7.3亿美元退税，其中6.85亿美元计入已售商品成本，剩余4500万美元计入库存；退税收益将在Q2、Q3对冲增量成本，Q4毛利率预计与去年持平。
• 业务趋势：2026年Q2同店增速加快主要来自市场份额提升，而非整体家装市场明显加速；SRS、加拿大、墨西哥业务表现优于美国市场，其中墨西哥持续高增长，加拿大增速提速。
• 成本对冲：公司表示将通过成本管控、创新及组合调整抵消通胀压力，2025年曾在成本环境波动中保持毛利率稳定。