26Q2车规业务延续高景气，盈利能力有望持续提升

这份研报主要分析了扬杰科技2026年上半年的业绩表现和业务增长情况。报告显示，公司上半年营收45.15亿元，同比增长30.7%，归母净利润7.71亿元，同比增长28.2%。Q2营收和净利润分别同比增长27.2%和17.5%。功率器件业务是主要增长引擎，收入达40.25亿元，同比增长32.3%。公司依托IDM+Fabless模式，MOS、IGBT、第三代半导体持续贡献增长，车规、AIDC领域收入同比增长超100%

功率半导体行业目前呈现景气度上行、量价齐升态势。主要得益于AIDC、新能源汽车、光储等领域需求增长，同时8英寸成熟制程产能紧缺也推高了市场行情。车规级和AIDC领域延续高景气，扬杰科技车规领域收入同比增长超100%，AIDC领域收入同比增长近翻倍。公司通过产品提价和新技术布局，有望提升盈利能力

报告中提到的主要业务增长点包括功率器件、芯片、硅片和其他业务。功率器件业务收入占比最高，达40.25亿元，同比增长32.3%。MOS、IGBT、第三代半导体是关键增长动力，其中车规NMOS已量产，PMOS通过可靠性验证，IGBT产品覆盖1200V全电流段，第三代SiCMOS收入同比增长近100%。其他业务收入也同比增长45.4%，毛利率高达83.1%

当前功率半导体市场呈现供需紧张态势。一方面，AIDC、新能源汽车、光储等领域需求旺盛，另一方面，8英寸成熟制程产能紧缺，导致市场量价齐升。扬杰科技受益于此，车规领域收入同比增长超100%，AIDC领域收入同比增长近翻倍。公司通过IDM+Fabless模式和技术创新，积极应对市场变化，提升产品竞争力

研报提示的主要风险因素包括需求不及预期、新产品进展不及预期、研报信息更新不及时。具体来看，市场需求可能存在波动，影响公司产品销售；新产品研发和量产存在不确定性，可能影响未来业绩增长；同时研报信息可能存在滞后性，投资者需关注最新动态