远东资信：化债进入收官攻坚期进度与成效观察

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年7月化债进展：地方政府债券置换影债专项债发行进度超95%，38个地级市248个区县完成隐性债务清零，28家地方融资平台退出，江苏、贵州等为重点区域 2. 经营性债务化解：7月城投债发行2332亿元，借新还旧占比96%；陕西西安探索资产证券化、基金化债化解非标债务36.9亿元3. 城投平台整合：7月整合事件共20项，江苏最活跃，整合类型含新设产业平台、业务专业化整合等4. 产业债新增发行：7月新增47家主体，72%为类城投产业主体，含4家重点观察的特殊主体 二、风险与关注 1. 地方债发行同比收缩，城投债净融资为负，借新还旧压力持续2. 类城投产业主体资产规模小、资质弱，部分主体变现与盈利能力不足 三、后续跟踪方向 1. 关注化债收官阶段重点省份及重点地市的化债进度与成效2. 跟踪城投平台转型及产业类城投主体的经营改善情况 二、音频原文（转写） 各位同仁，各位观众朋友们，大家好欢迎收看由远东资信投资者服务一四空间站，为大家带来的远东债市第100期节目ai赋能远东债市化债进入收官攻坚期进度与成效观察。我是本期数字人主播小慧12026年7月化债进展跟踪。在引债化解进度方面，一地方政府债券置换截至7月末今年2万亿置换影债专项债发行进度超八成6万亿额度，总发行进度超95%7月。用于化债的地方债发行3187.11亿元，同比减少574.82亿元。 其中，置换引债再融资专项债发行1065.55亿元，同比增加206.78亿元分区域来看，江苏贵州发行领先分别为597亿元468亿元。二隐债清零区域据不完全统计，截至7月底已有广东北京上海新疆四省市和38个地级市248个区县宣布完成隐性债务清零目标7月新增陕西省西安市未央区公布引债已清零。三退平台和退出重点省份2026年7月28家主体退平台较6月增12家一揽子化债以来，共1174家退平台，江苏252家居首7月73家声明市场化经营主体内蒙古吉林已确认退出重点省份。 宁夏已满足退出条件，在经营性债务化解方面，一债券7月城投债发行2332亿元，同比降11.6%净融资延续为负，持续承压借新还旧债占比达96%，发行利率2.05%。较6月升9.64b.P2非标债务化解7月共监测到四例非标债务化解案例云南昌宁县江苏扬州广陵区重庆高新区主要对压降非标规模作出统筹部署，陕西西安则在化债方式上做出探索，一方面发行a b scm.Bs资产证券化产品五单募资23.52亿元，首先用于置换存量，非标高息债务，另一方面积极探索基金化债新路径，通过债权重组债务置换等方式累计置换高息非标债务36.9亿元。 三统借统还7月新发行一只统借统还债券发行区域，在贵州截至2026年7月末全市场累计发行31只统介 统环债券发行区域高度集中，主要分布于贵州云南两个重点省份，以及纳入重点地市名单的山东潍坊。在拖欠企业账款方面，7月30日中央政治局会议强调常态化解决企业账款拖欠问题内蒙古等地持续推进清欠工作。二城投平台整合及转型跟踪从城投平台整合概况来看，2026年7月监测到城投平台整合事件20项整合活跃度有所下降，从区域分布看，江苏是整合最为活跃的地区，当月发生八项，安徽当月发生三项山东江西当月。 各发生两项其他整合事件，零星分布在浙江河南广西四川新疆等省份，从整合类型来看，主要涵带三大方向，一是通过资产整合新设产业投资平台，二是推进业务板块，专业化整合，三是整合区域内资源。打造高信用评级的主体本月重点关注以下整合事项一通过资产整合新设产业投资平台关注仪征产城发展，划入资产仪征市城镇建设发展有限公司将所持仪征建发49%股权无偿划转至仪征产城发展，即往已组建的产业投资平台划转经营类资产。 二推进业务板块专业化整合实施资产瘦身整合聚焦主责主业方面关注江宁经开划出科技服务类平台，将所持江宁经开科服100%股权无偿化，转至管委会不再承担园区科创服务职能，对区域内资源进行专业化整合或吸收。合并方面关注江东控股划出多类资产融城经开划出粮食与海域类资产推进国有资产专业化运营城投回归基建主业。从产业债新增发行主体概况来看，2026年7月产业债新增发行主体数量较上月有所下降，万得口径下产业类新增首次发债主体47家所属行业集中于综合公共事业非银金融计算机医药生物。 有色金属的结构上仍以类城头，产业主体为主导，占比为72%。2020年7月统计的34家内城投产业主体多数资产规模较小，信用资质偏弱，其中重点观察既非万德城投也非yy城投的四家无争议，主体分布于浙江河南山东四川等四个省市，包括两家产业控股类两家股权投资类。产业控股类有实体业务抓手投资围绕主业展开，但资产变现能力弱盈利，质量参差不齐，股权投资类资产规模较小，项目处于初期变现能力较差。 作者简介梁运希远东资信债券市场研究中心主任中国人民大学博士柴克星远东资信研究与发展部研究员对外经济贸易大学金融学硕士远东资信评估有限公司成立于1988年，是中国第一家社会化专业资信评估公司。作为中国评级行业的开创者和拓荒人，开辟了信用评级领域，多个第一和多项创新业务，站在新的历史起点上，远东资信充分发挥深耕行业近40年的丰富经验，以准确揭示信用风险发挥评级，对金融市场的预警功能为己任，秉承独立客观公正的。 的评级原则和专业守正知行合一精进创新价值奉献的核心价值观，铸就国际权威的民族品牌信用服务机构。免责声明本报告内容仅供参考，不构成投资建议引用的相关资料均为已公开信息。远东资信进行了合理审慎的核查，但不应视为远东资信，对引用资料的真实性及完整性提供了保证。请认真阅读以下免责声明我司对于本声明条款。 具有修改和最终解释权今天的节目就到这里，谢谢观看。