长江期货原木周报

1整体观点：供应端，新西兰冬季降雨扰动采伐，外盘报价与海运费维持高位，进口成本构成盘面底部支撑；国内港口到港阶段性释放，库存整体中性，货源结构分化，普通建筑料供给充裕，优质大径材偏紧，限制下行空间。需求仍处传统淡季，高温压制加工厂开工，地产链用材订单偏弱，下游以销定产，随采随用，大规模补库尚未出现，现货成交难持续放量，向上反弹高度被约束。资金端多空博弈降温，波动率收窄，行情上下两难。短期重点跟踪港口出库、海外发运及9月旺季备货兑现情况，在终端需求未出现实质性改善前，盘面延续区间运行。

2风险因素：地缘消息、关税消息、地产政策变化

行情回顾：本周原木主力震荡运行，成交缩小，持仓基本持平。

港口到港数据：据木联调研，本周（2026/8/14-8/20），新西兰12港原木离港发运共计12船46万方，环比减少1船7万方。其中，新西兰直发中国10船39万方，环比增加2船8万方。从近四周来看，新西兰12港原木离港发运共计45船182万方，较上月同期增加7船24万方。其中，新西兰累计直发中国34船132万方，较上月同期增加3船10万方。本周新西兰原木发运中，直发中国比例明显提升；北岛部分港口滞港问题有所缓解，叠加部分船只预计提前发运，整体发运效率出现边际改善。

汇率、海运与外盘报价：外盘报价与海运费维持高位，进口成本构成盘面底部支撑。

库存和出库情况：库存整体中性。

原木进口：新西兰原木发运中，直发中国比例明显提升。

地产行业：高温压制加工厂开工，地产链用材订单偏弱，下游以销定产，随采随用，大规模补库尚未出现。

研究结论：在终端需求未出现实质性改善前，盘面延续区间运行。短期重点跟踪港口出库、海外发运及9月旺季备货兑现情况。