震荡反弹：长江期货原木周报

1. 整体观点

   • 供应端：新西兰持续压缩采伐产能，林场减产至八成，海运及采伐成本上升导致海外发运量边际回落；国内港口库存处于近年低位，太仓泊位紧张加剧现货流通压力，成本底部支撑牢固。俄罗斯维持木材出口关税政策，进口成本被动抬高，外围供给收缩短期难逆转。
   • 需求端：当前虽处淡季，但港口出库量稳步回升，市场逐步回暖。

2. 风险因素
   地缘消息、关税政策变动、外盘报价及海运费波动。

3. 行情回顾
   本周原木主力震荡运行，市场总持仓22387手，较上周减少987张。

4. 港口到港数据

   • 本周（2026/6/19-6/25）：新西兰12港原木离港发运14船54万方（环比增5船19万方），其中直发中国10船37万方（环比增3船9万方）。
   • 近四周：新西兰12港发运44船179万方（较上月同期增2船22万方），直发中国31船120万方（较上月同期减2船5万方）。

5. 汇率、海运与外盘报价
   （原文未提供具体数据，仅提及相关因素影响）。

6. 库存和出库情况
   国内港口库存处于低位，太仓泊位紧张限制流通。

7. 新西兰数据
   采伐及发运持续收缩，对全球供应形成压制。

8. 原木进口
   进口成本因关税及成本上升受限。

9. 地产行业
   （原文未展开，仅提及作为需求参考）。

结论
市场短期受供应端（新西兰减产、成本上升）及库存低位支撑，需求端淡季回升但力度有限。风险集中于政策变动及外部成本波动，整体呈现成本支撑与供需边际改善的博弈格局。