尿素行业周度报告

市场概述

• 本周期尿素市场整体止跌反弹，山东中小颗粒主流出厂价格至1670-1720元/吨，均价环比上调35元/吨。
• 国际尿素市场FOB中国小颗粒为360美元/吨，较上期下降5美元/吨；FOB中东小颗粒375美元/吨，较上期上调5美元/吨。

供需平衡

• 企业库存打破连月以来累库趋势，呈现温和去库，但绝对值仍处同期高位。
• 港口库存增加明显，局部企业检修带动市场阶段性成交好转。
• 下半月供需差将从负转正，但内需偏弱与库存高企制约了上行空间。

成本利润

• 尿素理论生产成本利润分析显示，晋城市场价格洗小块1320元/吨，尿素企业成本推算约为2009元/吨。
• 国内尿素毛利分析显示，固定床利润为-177元/吨，新型煤气化利润66元/吨，天然气利润-263元/吨。
• 尿素行业利润66元/吨，环比上涨15.79%，合成氨行业利润-22元/吨，环比增加77.55%。

供应分析

• 本期尿素产量144.69万吨，较上期增加0.77万吨，涨幅0.54%。
• 中国尿素产能利用率86.63%，环比涨0.46%，比同期涨2.64%。
• 本期部分企业检修，如应城新都、河南延化、中原大化；恢复的企业，如塔石化、江西心连心、河南晋开。

需求分析

• 复合肥开工变动不一，湖北地区个别企业开工率稍有提升，苏皖地区大企业开工率提升，山东、河南地区部分企业开工率提升，南方地区减负荷停车进一步增多。
• 三聚氰胺本周期内地区产能利用率河南、河北、山西、四川、新疆、陕西地区下降，山东地区提升。
• 中国尿素企业主流预收订单天数均值为5.41日，较上周增加1.17日，环比增幅27.59%。

库存分析

• 中国尿素企业总库存量167.83万吨，环比下降1.03万吨，环比减少0.61%。
• 尿素港口样本库存量为96.27万吨，环比增加24.84万吨，涨幅34.78%。

相关市场分析

• 原料煤现多维持刚需采购为主，库存维持常规水平，尿素样本企业气化烟煤到厂价较上周涨5-10元/吨，无烟块煤到厂价较上周涨20-40元/吨。
• 本周国内复合肥市场弱势未退，部分存一单一议灵活成交现象。
• 本周国内三聚氰胺市场以弱势运行为主，企业报盘普遍下调。

下期市场展望

• 下周尿素市场预计震荡偏强，出口订单执行与装置检修支撑供给阶段性收紧，厂家挺价意愿较强。
• 农业追肥空档期持续，复合肥开工低位，内需改善有限；企业库存仍处高位，去库持续性存疑。
• 重点关注出口放量节奏、秋肥备货启动及日产变化，盘面大概率区间窄幅震荡。