尿素行业周度报告

市场逻辑： ①当前行业企业库存端首次呈现去库信号，打破此前连月以来库存累积的运行态势。 ②美伊僵局延续，霍尔木兹海峡通行仍未全面放开，国际油价上涨。 ③供应端给予后市一定挺价信心，尽管需求端实际修复能力仍显不足，尿素企业依旧具有较强的挺价意愿。 本期（2026年8月14日至8月20日）本周期产业链整体行情呈现涨跌不一态势。本周尿素市场整体止跌反弹。本周国内复合肥市场弱势未退，部分存一单一议灵活成交现象。本周国内三聚氰胺市场以弱势运行为主，企业报盘普遍下调。本周主产区合成氨市场主流上涨，部分震荡调整。 本期尿素数据显示，周期内企业库存打破累库趋势。月内刚需逐步扫尾结束，理论计算，下半月供需差将从负转正。虽然当前需求提升缓慢，但因主流区域检修企业数量增加，加上港口持续大量发货，出口和供应的预期，提振市场情绪，推动现货行情企稳反弹。 第一章本期市场概述 1.1中国尿素周度市场分析 本期（2026年8月14日-2026年8月20日，下同）本周尿素市场整体止跌反弹，截止本周四山东中小颗粒主流出厂价格至1670-1720元/吨，均价环比上调35元/吨。截止8月20日，山东临沂市场价格1720元/吨。 具体来看，本周山东地区尿素行情触底反弹，截止周四小颗粒出厂成交1670-1720元/吨，大颗粒出厂成交1790-1820元/吨。虽然需求仍比较有限，但企业港口发货量增加，加上主流区域企业集中检修、现货供应量减，预期推涨情绪，带动现货成交增加，行情短时坚挺小涨。 图1 2026年山东尿素现货价格对比图（元/吨） 图2 2026年尿素期现及基差走势对比图（元/吨） 本周尿素市场整体止跌反弹，截止本周四山东中小颗粒主流出厂价格至1670-1720元/吨，均价环比上调35元/吨。本周国内尿素价格走势由出口集港进程加快与装置检修带来的供给收缩共同驱动，但内需偏弱与库存高企制约了上行空间。出口方面，印标落地后工厂集中向港口集港，订单释放分流了国内货源，阶段性缓解出货压力；供应端，主产区多家企业检修或故障停车，日产从高位回落，使得厂家挺价意愿增强；需求端，当前仍处于农业空档期，复合肥开工低位、提升缓慢，工业仅维持刚需采购，国内实际需求不足以支撑价格大幅上行。企业库存虽结束连续累积出现温和去库，但绝对值仍处同期高位，同时去库多为结构性转移。短期市场情绪有所改善，盘面或延续宽幅震荡，反弹源于预期修复而非基本面反转，后续需紧盯出口实际放量节奏、秋肥备货窗口启动及日产变化，若减产与需求共振价格商谈重心有望上移。 1.2国际尿素周度市场分析 本期，截止8月20日，FOB中国小颗粒为360美元/吨，较上期价格下降5美元/吨，环比-1.37%；FOB中东小颗粒375美元/吨，较上期价格上调5美元/吨，环比+1.35%。 印度标后尿素价格反弹。国际尿素市场周二反弹，重新活跃起来。北非地区的销售表现最为典型，埃及大颗粒尿素价格一度上涨至离岸价475美元/吨。阿尔及利亚尿素离岸售价在每吨460至470美元之间。本周晚些时候，巴西大颗粒尿素到岸价价格升至每吨430至440美元，而美国的驳船诺拉运输价格则涨至400多美元/吨以上。受到来自中国的大量供应量拖累，苏伊士以东的市场明显更为疲软。但有迹象表明，对一些人来说，从中国采购小颗粒尿素用于印度招标的过程并不顺利。 印度RCF对其尿素招标发出意向书：RCF在8月11日的招标中已向供应商发出意向书，总需求量约为178万吨尿素。中标份额将分别分配为西海岸103万吨和东海岸74.65万吨。8月14日接受投标的速度令许多人感到意外，因为招标似乎在首轮反向投标中就已完成。可负担性创下今年新高：印度RCF招标之后尿素价格下跌，使玉米和小麦的可负担性回升至去年四月至五月期间的水平。这一相对价值成为推动买家重新进入市场的重要因素，尤其对欧洲而言，其目的是弥补现货销售缺口，并为第四季度做好准备。欧洲天然气价格上涨：本周，欧洲TTF枢纽的天然气期货价格持续上涨，8月20日当天收盘时达到每兆瓦时65至66欧元。 第二章本期供需平衡 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 2.1供需：尿素周度供需平衡分析及趋势预测 本期的尿素供需差稍见扩大，企业库存打破连月以来累库趋势，港口库存增加明显，局部企业检修带动市场阶段性成交好转。 表5国内尿素供需平衡表（单位：万吨） 本周（20260813-0820）供需差环比下跌0.79%，企业库存较上周减少1.03万吨。月内刚需逐步扫尾结束，理论计算，下半月供需差将从负转正。虽然当前需求提升缓慢，但因主流区域检修企业数量增加，加上港口持续大量发货，出口和供应的预期，提振市场情绪，推动现货行情企稳反弹。山东尿素企业报价先稳后涨，截止周四现货价格环比上涨1.80%至1670-1720元/吨。 未来三周，计划检修企业预计8家，复产企业预计有5-6家。供应趋势，日产暂时下降趋势，根据检修企业停车和复产时间，预计9月上中旬逐步提升，供应暂时收紧。需求方面，预期9月工业刚需提升，但农业用量较少。虽然单从供需看，依旧宽松态势，但因9月集中大量的出口，供需短期可能平衡或者偏紧，推动尿素行情从弱势转为坚挺上行态势。短期行情暂延续现状，但仍受需求有限影响，中间还会波动反复。 第三章成本利润分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 3.1利润：尿素理论生产成本利润分析 国内尿素成本分析：晋城市场价格，洗小块1320元/吨，尿素企业成本推算：以块煤为例，吨氨耗煤在1.1-1.5吨之间，而吨尿素耗氨在570Kg到620kg之间，那么吨尿素耗煤在0.6-0.9吨，按照0.7吨来约算，电力成本700元/吨，折旧维修制造成本300元/吨，财务管理费用300-400元/吨上下，0.7*1370（出坑+运费）+400+300+350=2009元/吨。 尿素预估：晋城企业改造后，实际成本可能降低10-20%，所以预估固定床完全成本大约1800-2000元/吨上下，新型煤气化完全成本1500-1600元/吨附近，而对应主流区域企业的利润水平，大约负300-正200元/吨左右。 国内尿素毛利分析：据隆众资讯数据核算，截止8月20日，尿素固定床利润在-177元/吨，环比持平；新型煤气化利润66元/吨，环比上期上涨9元/吨。天然气利润-263元/吨，环比上期下降20元/吨。本周期主因尿素市场整体呈现区域分化趋势，涨跌互现，因此部分新型煤气化企业价格上涨，外围气头企业价格下降。 综述：煤炭价格小幅波动之下尿素成本面坚挺，而本周尿素区域分化，北方新型煤气化工艺样本企业因价格走高利润空间稍见增加。 3.2利润：尿素周度产业链利润分析及趋势预测 本期尿素行业利润66元/吨，环比上涨15.79%，同比下跌73.17%；合成氨行业利润-22元/吨，环比增加77.55%，同比下跌110.65%；复合肥行业利润81元/吨，环比下降13.83%，同比下跌38.17%；三聚氰胺行业利润244元/吨，环比下降53.26%，同比上涨293.65%。 图5 2026年尿素及下游周度利润对比图（元/吨） 本期产业链利润变动不一。本周合成氨价格有所上涨，行业利润稍见修复。尿素主因样本企业价格增加，故而利润上行，复合肥周内主要上游原料中硫酸继续走低，但尿素低位反弹、磷铵、钾肥波动收窄，复合肥成本变化缩小。不过随着复合肥价格走低，利润反向出现下降。三聚氰胺利润有所下降。 各产品利润变动不一，尿素、合成氨利润增加、三聚氰胺、复合肥利润均有所下降。 第四章供应分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 4.1周供应量变化 周期内装置故障与恢复并存，整体供应面窄幅波动。本期尿素产量144.69万吨，较上期增加0.77万吨，涨幅0.54%，中国尿素产能利用率86.63%，环比涨0.46%，比同期涨2.64%，煤制尿素88.98%，环比跌0.17%，比同期涨2.42%，气制尿素77.95%，环比涨2.78%，比同期涨2.31%，小中颗粒86.03%，环比跌0.21%，比同期跌0.83%；大颗粒88.91%，环比涨3.00%，比同期涨16.03%。周内总产能基数为7874万吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修汇总表 周内行业装置故障与恢复并存。本期部分企业检修：应城新都、河南延化、中原大化。本期恢复的企业：塔石化、江西心连心、河南晋开、江苏恒盛。本期中国尿素产能利用率86.63%，环比涨0.46%，比同期涨2.64%。 第五章需求分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 5.1主力下游产能利用率情况 周内主力下游产品复合肥与三聚氰胺开工变动不一。复合肥主产区中：湖北地区，个别企业开工率稍有提升；苏皖地区，大企业开工率提升，但中小型企业继续以销定产；山东、河南地区，部分企业开工率提升；而南方地区，随着需求的转淡，企业减负荷停车进一步增多，部分恢复计划在9月中旬前后。三聚氰胺本周期内地区产能利用率河南、河北、山西、四川、新疆、陕西地区下降，山东地区提升，其余地区暂无变化。周内山东合力泰1期、山东舜天新4线、河南骏化四线等装置复产。 下期，综合近期的检修及复产动作，尿素下游产品中，复合肥若发运走货进一步好转，企业开工率将继续回升。三聚氰胺下周期山东舜天1线、2线、河北九元、四川美丰等装置复产，预计下周行业产能利用率或维持现阶段水平上下波动，均值在53%左右。 5.2下游复合肥行情分析 图8临沂复合肥尿素日用量及天数统计图（左：吨；右：日） 数据来源：隆众资讯 8月20日临沂复合肥尿素日用量为910吨，环比+4.60%。 8月20日临沂复合肥厂家日用天数27日（实际操作可参考性较低），环比+3.85%。 5.3尿素订单量分析 截至2026年8月19日，中国尿素企业主流预收订单天数均值为5.41日，较上周增加1.17日，环比增幅27.59%。需求端尚未出现实质性好转，市场整体交投氛围平淡。但出口预期叠加部分装置检修，为行情带来阶段性底部支撑，企业接单情况小幅回暖。本周主流企业预收订单天数环比略有抬升，整体依旧维持一周以内水平。 第六章库存分析 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 本期中国尿素企业总库存量167.83万吨，基本符合上周预期，尿素港口样本库存量为96.27万吨，高于上周预期。本周期企业库存端首次呈现去库信号，打破此前连月以来库存累积的运行态势，库存回落属于温和的结构性去库，整体去库幅度相对有限，尚未形成全行业拉动性的去库趋势。港口库存方面来看，本周期港存超预期上涨，当前行业集港进程已明显提速，上游企业依托出口发运主动释压，国内企业已提前启动货源集港工作，为后续9月船期的发运做好前置准备。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 2026年8月19日，中国尿素企业总库存量167.83万吨，较上周期下降1.03万吨，环比减少0.61%。本周期国内尿素生产企业库存开始呈现去库趋势，整体去库幅度不大。主因当前出口面呈现积极信号，印标等消息加 持之下，多数企业集中往港口发运，一定程度缓和了内销矛盾，另一方面，近期检修企业较多，从供应端减少了库存的积累，两种方向叠加，企业库存开始出现小幅下降走势。 截止2026年8月20日，中国尿素港口样本库存量：96.27万吨，环比增加24.84万吨，涨幅34.78%。本周期内行业集港继续呈向好趋势推进。尿素企业积极推进集港节奏，多数港存延续增加态势。其中主要变动为：青岛港、日照港、镇江港、黄骅港大颗粒货源以及龙口港、天津港、镇江港、黄骅港、烟台港小颗粒货源集港。个别港口零星离港。其余港口未出现明显异动。 不完全统计8月21日-8月2