每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年8月21日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止8月21日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运欧线涨超11%，碳酸锂、沪银、铂涨超4%，纸浆涨超3%，甲醇涨近3%，跌幅方面，菜籽跌超2%，菜粕、 菜油、苹果、豆一、红枣、不锈钢（SS）跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.65%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.22%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.23%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.22%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.03%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.03%。 行情分析 沪铜： 沪铜低开高走，日内偏强。基本面延续紧张格局，铜矿端多发扰动，海外铜矿产量预期减少，再生铜票据成本上升，利废企业压低再生铜原料的价格，阳极板的采购难度不减。8月电解铜产量预计录得113.9万吨，环比上升1.1%，1-8月累计产量预计为928.7万吨。一方面受集中检修的冶炼厂的产量干扰影响，另一方面受再生铜原料端的紧缺供给的影响，铜产量环比走弱。铜管市场的需求量表现价差，铜价上涨后选择观望而非立即备货，受需求量的拖累开工率表现为下行，后续以销定产为主，7月综合产能利用率为67.2%，环比下跌4.27%。铜杆市场同样受价格上涨的影响而谨慎程度有所增加，交易表现平平，2026年8月国内精铜杆产能利用率为63.58%，环比降0.79%，同比升0.56%。锂电铜箔方面，储能电池及动力电池需求双强，锂电铜箔价格与开工齐涨，8月国内电解铜箔预计产量14.64万吨，环比增加0.41%。综合来看，市场对于加息的反映开始出现钝化，除重大经济数据或消息刺激外，盘面基本已消化了关于加息的预期，但基本面紧平衡及铜关税的预期依然强有力支撑价格，虽近两日铜虹吸减缓，LME及国内铜仓单均有不同程度的增加，但整体的趋势未改，目前铜关税未有明确消息，而宏观加息预期降温，行情偏强为主，高价易有调整，易涨难跌。 碳酸锂： 碳酸锂高开高走，日内上涨。碳酸锂库存大幅去化，连续的库存去化是支撑行情价格的主要因素。宁德时代枧下窝复产逐渐将开始，盘面情绪小幅松动，目前基本面来看，本周碳酸锂产量增加，除锂辉石原料有小幅减少外，锂云母及盐湖产量均抬升，但8月份盐湖冶炼企业将启动检修，而目前碳酸锂库存依然在去化过程中，全产业链库存本次均呈现出去化水平，碳酸锂上游去化至11486吨，下游去库至35515吨。大样本社会库存去库至86392吨。财政部等三部门发布有关调整部分电池消费税的公告，要求锂离子蓄电池等动力电池分阶段征税，2026年9月起执行2%税率，2027年9月上调至4%；钠离子、固态、燃料电池等新技术电池免税至2028年底。本次政策意味着电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出。下游政策滑坡，但消费税落地前动力电池及储能电池均展现出较高的韧性，8月主要磷酸铁锂厂家排产情况+3.4%，市场将进入传统的“金九银十”车销旺季，动力需求存在确定性支撑。九月下游政策退坡前，行情下游备货拿货需求跟进，而步入金九银十后，需求量依旧有韧性。碳酸锂低库存的刺激及金九银十的旺季预期推动今日的行情上涨，但高位仓单仍在增加，价格临近压力位，大幅上涨后关注上方突破能力，预计低位震荡为主。 原油： EIA数据显示，美国原油库存继续增加，为2026年5月29日当周以来最高，成品油库存去库较少，整体油品库存继续增加。霍尔木兹海峡仍关闭，美国仍然封锁伊朗。阿联酋外交部19日凌晨宣布，鉴于地区局势持续升级破坏了地区和国际和平与安全，阿联酋决定暂停与伊朗的一切贸易、商业往来和金融交易，恢复时间另行通知。当地时间20日，美国财政部长贝森特称将对伊朗实施“前所未有的经济孤立”，并称将于24日召开新闻发布会详细说明具体行动内容。伊方表示，持续通过经济制裁和施压无法实现美方目标，只会进一步加剧双方对立，并警告美方任何误判或错误行动都可能带来严重后果。8月17日，谅解备忘录所设定的60天谈判窗口期期满。阿布扎比国家石油公司计划将8月至9月对亚 洲客户的穆尔班原油现货销售削减约5%。但同时，据航运数据和贸易消息人士称，沙特阿美上周已恢复在海峡内部的原油装船作业，向部分亚洲炼厂提供阿拉伯中质和重质原油现货，计划本月通过船对船转运方式在阿联酋富查伊拉附近装载。美官员称，美军已悄悄建立一条进出霍尔木兹海峡的航运通道，目前已接近1000万桶/日的石油运出霍尔木兹海峡。曼德海峡方面，胡塞武装军事发言人萨里表示自7月20日来已袭击8艘沙特油轮，阻止48艘通行，沙特唯一的选择是解除封锁、结束侵略、撤出外国军队并将也门资源交还也门人民。美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录到期，但美伊尚未重启谈判，霍尔木兹海峡仍未开放，叠加胡塞武装袭击沙特油轮、炼厂，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油设施，近期原油价格上涨。关注霍尔木兹海峡通航进展，地缘反复，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，本周山东胜星、河南丰利停产沥青，沥青开工率环比回落0.7个百分点至23.5%，较去年同期低了8.2个百分点，仍处于近年同期最低水平。本周，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工环比上涨1.5个百分点至26.5%，但较往年同期仍偏低。本周，华东地区生产稳定，船发节奏加快，其出货量增加较多，全国出货量环比回升0.6%，仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比继续减少，仍处于近年来同期的最低位附近。今日山东地区沥青价格涨幅较大，09基差走高，升至中性水平。下周，山东胜星继续停产沥青加上华东主营炼厂降量，预计沥青开工率小幅减少。宏观固定资产数据一般。台风“白海豚”带来的强降雨减弱，提振刚需回暖，交投氛围好转，北方部分地区货源供应紧张，只是华南地区将受降雨影响。伊朗和阿曼有望就霍尔木兹海峡达成谅解协议，但美伊仍有分歧，谅解备忘录到期，地缘局势陷入僵局，美国将对伊朗进行前所未有的经济制裁，霍尔木兹海峡重新开放存疑，原油偏强震荡，推动沥青价格上涨，沥青基差下跌。关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至8月21日当周，PP下游开工率环比回升0.15个百分点至44.70%，拉丝主力下游塑编开工率回升0.16个百分点至40.22%，PP下游开工率结束此前连续下跌趋势，但同比往年仍偏低，下游采购原料意愿仍不高，BOPP订单和塑编订单小幅回升。8月21日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在78%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至23%左右。周五石化库存环比下降2万吨至66万吨，较去年同期低了7万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。成本端，美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录到期，但美伊尚未重启谈判，霍尔木兹海峡仍未开放，美国财政部长贝森特称将于24日详细说明对伊朗实施“前所未有的经济孤立”的具体行动内容。新增产能45万吨/年的中石油塔里木石化在7月份投产，45万吨/年的中煤榆林二期已进入试车投产准备阶段，预计9月份投产。近期PP存量装置开工率基本稳定。本周BOPP膜价格继续上涨，但国内终端消费动力不足，终端企业新接订单乏力，利润被原料挤压，下游开工受限，采购谨慎，暂无集中补库，需求端对PP价格支撑弱，石化生产企业销售压力已释放，PP基差仍处高位，现货交投整体未放量。霍尔木兹海峡仍关闭，原油价格持续上涨，PP成本支撑增强，近月高基差有望回归，而远月受制于新增产能投产预期，预计PP近强远弱，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展。 塑料： 8月21日，新增万华化学HDPE、大庆石化LLDPE等停车装置，塑料开工率下跌至80%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至8月21日当周，PE下游开工率环比回升0.60个百分点至35.75%，农膜订单和包装膜订单低位继续增加，整体PE下游开工率季节性转好，但较往年同期偏低。周五石化库存环比下降2万吨至66万吨，较去年同期低了7万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏低水平。成本端，美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录到期，但美伊尚未重启谈判，霍尔木兹海峡仍未开放，美国财政部长贝森特称将于24日详细说明对伊朗实施“前所未有的经济孤立”的具体行动内容。原油价格上涨。供应上，新增产能塔 里木石化二期两套45万吨/年的全密度装置近期已投料试车，实际产量暂时有限。山东新时代高分子材料投产推迟至年底。近期塑料开工率基本稳定。下游需求处于淡季，秋季棚膜备货尚未集中开启，本周华北、华东、华南地区农膜价格均继续稳定。国内下游需求乏力，利润被挤压，终端采购谨慎，抵触高价原料，高价成交有阻力，下游普遍随用随采，需求端对塑料价格支撑不足，石化生产企业压力不大，基差仍偏高。霍尔木兹海峡仍关闭，原油价格持续上涨，塑料成本支撑增强，近月高基差有望回归，而远月受制于新增产能投产预期，预计塑料近强远弱，注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展。 PVC： 供应端，受四川永祥、济源方升、青岛海湾等装置开工下降影响，PVC开工率环比减少0.29个百分点至70.68%，PVC开工率继续环比减少，处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落0.19个百分点至39.18%，较去年同期低了3.52个百分点。出口方面，PVC出口价格小幅下跌，上周出口签单回升，但8月18日,印度救济总局发布公告，针对原产于或出口自中华人民共和国的悬浮法PVC树脂进口产品发起反补贴调查立案，印度是我国PVC出口的主要目的地，短期不征收反补贴税，影响不大，但影响后续出口预期。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-7月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。7月会议未有超预期的房地产政策。上周PVC开工率回落，仍处于近年同期偏低位，但本周青海盐湖镁业、内蒙君正等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，房地产数据欠佳，夏季高温下，下游需求处于淡季，下游开工仍偏低，下游采购积极性较低，成交谨慎。海外印度需求较低迷。国内PVC社会库存高位持续小幅去化。原料端，焦煤价格因湖南煤矿事故再次上涨，内蒙电石企业避峰生产加剧，电石开工下滑，电石价格小幅上涨。原油价格因霍尔木兹海峡仍未开放而上涨，预计PVC低位震荡运行。 焦煤： 焦煤高开低走，日内偏弱。Mysteel消息，21日金鼎煤焦化决定自今日起对捣固焦炉实施限产，限产幅度为30%，具体复产时间尚未确定。煤矿端的强监管行为给市场持续传导供应紧缺的情绪，煤炭实质性紧缺的强逻辑支撑价格继续反弹，数据端来看，钢联显示国内矿山开工率为68.19%，环比增加0.69%。矿山停产后，货源紧缺，且下游备货情绪走强，整体焦煤库存去化，矿山本期去库15.42万吨，焦企库存去库1.32万吨，钢厂库存累库16.1万吨，由于焦企本周盈利率已下滑至-110元/吨，开工意愿有所减弱，一轮提涨已落地，二轮提涨酝酿中，预计下周将落地，盈利有所改善，虽有部分焦企停产限产，但盈利恢复后或有改善，一轮提涨后，钢厂盈利降低，但复产增加，基本面整体趋强。终端表现不佳，7月地产数据，新开工面积3461万平方米，同比下降27.8%，降幅较6月扩大1.8个百分点