阿里CY26Q2资本开支环比高增,主要受采购周期波动、AI智能体带动CPU算力需求增加及芯片组件价格上涨驱动。关键数据如下:
- 资本开支:CY26Q2达676.8亿元,同比+75%、环比+152%;上半年累计945.7亿元,全年资本开支有望上修。
- AI云与算力服务:实现收入484.4亿元,总收入及外部客户收入同比增长均加速至45%;AI相关产品收入123.8亿元,连续十二个季度保持三位数增长。
- 自研芯片放量:平头哥已构建GPU、CPU、存储及网络芯片体系,真武M890经阿里云已在20余个行业、超650家客户商业化,支持训练至推理全流程。
核心观点:
- 供需两侧显著提升:供需两端均迎来边际提升,推动算力需求加速释放。
- 三箭策略持续强推:芯片、Fab、超节点芯片(海光/寒武纪/芯原FAB,中芯/华虹超节点,盛科/澜起/万通/华勤)。
风险提示:AI需求不及预期;国产AI芯片迭代不及预期。