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东吴非银非银投资全景系列11期解码券商科创属性三投联动打通产业链科创投

2026-08-21 未知机构刘银河

本次会议核心观点为长期看好券商科创投资逻辑。当前券商板块估值处于低位，行业静态估值约1.2倍PB。主要逻辑包括：

估值优势：行业估值低，具备投资价值。
基本面改善：头部券商ROE与估值不匹配，基本面全线改善，筹码结构干净。
催化剂：
- 财通证券拥有“科创+可转债转股”逻辑，催化来自超聚变过会。
- 财通、长江、方正等科创投排名靠前的中小券商。
- 中信、国泰海通、招商、申万宏源等科创投资活跃的头部券商。
- 广发证券具备大资管逻辑，中金公司拥有私募股权平台优势。
- 长鑫科技、宇树科技等科创项目直投、跟投将为相关券商带来业绩弹性。
三投联动模式：券商“投资、投行、投研”三投联动模式具备多重盈利增厚与长期协同价值。
政策支持：直接融资市场政策支持、全面回暖，科创板制度红利及明确的两会政策利好。

研究结论：推荐财通证券、长江证券、方正证券、中信证券、国泰君安、招商证券、申万宏源、广发证券、中金公司等券商，以及长鑫科技、宇树科技等科创项目直投、跟投标的。

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