长江电新 铜箔更新0821加工费普涨 材料锁

1、铜箔板块加工费处于量价齐升通道，根据SMM本周报价，国内铜箔加工费出现全面上调，覆盖锂电铜箔（涨1k）、HTE（涨2k）、RTF（还涨2k）、HVLP1（涨2k）。随电池产能Q3逐步投放，铜箔供应紧张，助推涨价持续性。此外，Rubin-Ultra架构带动switchtray用量提升、PCB需求进一步提振，前置物料进入批量拉货阶段、出货预期有望上修。 2、涨价不止于此、高端迭代可期。mSAP方案供需持续偏紧、涨价与供应商突破同步推进，其中载体铜箔渐成1.6T光模块等核心瓶颈之一，国产铜箔厂商的稳定供应能力主要系当前的核心矛盾，同时关注二三线厂商的高端铜箔进展。锂电板块的强现实和材料保供推动铜箔盈利上修，当前持续兑现涨价落地和超薄高强铜箔及海外出口的结构性调整。 3、推荐关注 AI期权驱动：铜冠铜箔（确定性）、铜冠铜箔（量弹性） 安全边际+AI&并购期权：嘉元科技（27年13X，业务延伸）、中一科技（27年12X，CCL收购）、海亮股份（27年12X，美国业务+铜箔股权上翻）、诺德股份（AI进展迅速+载体） 载体铜箔进展：方邦股份、德福科技等