股指期货理财月报：结构性机会仍存 期指回调可低吸

兴证期货研发部 2017理财11月报 目录 股指期货 ..................................................................................................................................... 2 结构性机会仍存 期指回调可低吸 ................................................................................................... 2 国债期货 ................................................................................................................................... 15 10月期债大幅走弱，11月或反弹 ................................................................................................. 15 有色金属.铜 ............................................................................................................................... 24 短期调整后或再度走强 ................................................................................................................... 24 铁矿石&螺纹钢 ......................................................................................................................... 38 取暖季真刀实枪见供需 ................................................................................................................... 38 动力煤 ....................................................................................................................................... 49 先进产能释放加快，动煤或偏弱震荡为主 ................................................................................... 49 原油........................................................................................................................................... 60 关注月底会议 ................................................................................................................................... 60 天然橡胶 ................................................................................................................................... 66 低位区域性震荡整理 ....................................................................................................................... 66 PTA ............................................................................................................................................ 86 装置集中复产 ................................................................................................................................... 86 豆类油脂 ................................................................................................................................... 98 油脂维持区间震荡 ........................................................................................................................... 98 白糖.......................................................................................................................................... 109 反弹延续 ......................................................................................................................................... 109 玉米&玉米淀粉 ........................................................................................................................ 116 季节性供应增多，后期价格承压 ................................................................................................. 116 分析师承诺............................................................................................................................... 126 免责声明 .................................................................................................................................. 126 2 股指期货 兴证期货·研发产品系列 结构性机会仍存 期指回调可低吸 兴证期货·研发中心 2017年11月6日 星期一 内容提要  行情回顾 10月共17个交易日，沪指震荡走高至3400点上方，月末受资金面紧张影响承压回落，整体保持震荡中枢上行的趋势，家电、白酒、医药等价值蓝筹重回市场风口，周期板块则继续回撤。纵观十月行情，长假节后市场情绪有所回暖，叠加十九大维稳预期，及三季报披露显示企业盈利依旧向好，市场正面因素偏多。从走势分化来看，各大行业涨跌不一，消费板块延续强势，周期板块领跌，保险、酒类、家电、机场等行业领涨，煤炭、券商、贵金属、造纸板块领跌。最终，10月上证综指涨44.40点涨幅为1.33%至3393.34点，沪深300指数连续6月收涨，涨170.22点涨幅4.44%至4006.72点。  后市展望及策略建议 从基本面分析，宏观经济L型韧性较强，未来下行风险有限。政策面上，十九大继续释放偏暖信号，供给侧改革的龙头企业、消费升级、环保、新兴产业以及国企改革主题将有所受益，三季度报披露显示盈利持续改善才是A股长期向好的重要依据。资金面保持紧平衡，预计后续金融监管政策将出台，加上全球过去施行的宽松货币政策有望继续收紧，预计将对权益类资产估值有所压制。综合来看，目前股市基本面仍有企业盈利支撑，3400点附近虽震荡整固，但缩量下跌的空间有限，整体震荡中枢上升的趋势不改，仍有结构性机会，机会仍大于风险，建议继续股票多头思路配置，板块方面建议业绩稳健的金融及电子、医药等大消费板块，我们坚定看好。热点主题可关注新能源汽车、环保及国企改革板块。期指合约基差再度走扩，有基差修复空间，现货下行空间有限，建议保持多头思路，逢低吸纳。仅供参考。 金融研究团队 刘文波 从业资格号：F0286569 投资咨询资格号：Z0010856 尚芳 从业资格号：F3013528 高歆月 从业资格号：F3023194 联系人：高歆月 021-20370976 gaoxy@xzfutures.com 理财月报 理财月报 3 1.股指现货分析 1.1 股指现货回顾 10月共17个交易日，沪指震荡走高至3400点上方，月末受资金面紧张影响承压回落，整体保持震荡中枢上行的趋势，家电、白酒、医药等价值蓝筹重回市场风口，周期板块则继续回撤，最终沪指月线收涨1.33%。纵观十月行情，宏观经济数据整体保持平稳，长假节后市场情绪有所回暖，叠加十九大维稳预期，及三季报披露显示企业盈利依旧向好，市场正面因素偏多。从走势分化来看，各大行业涨跌不一，消费板块延续强势，周期板块领跌，保险、酒类、家电、机场等行业领涨，煤炭、券商、贵金属、造纸板块领跌。最终，10月上证综指涨44.40点涨幅为1.33%至3393.34点，沪深300指数连续6月收涨，涨170.22点涨幅4.44%至4006.72点。 图1：沪深300价格及成交量 0.002,000,000,000.004,000,000,000.006,000,000,000.008,000,000,000.0010,000,000,000.0012,000,000,000.0014,000,000,000.0016,000,000,000.0018,000,000,000.0020,000,000,000.0015002000250030003500400045002017-1-202017-1-272017-2-32017-2-102017-2-172017-2-242017-3-32017-3-102017-3-172017-3-242017-3-312017-4-72017-4-142017-4-212017-4-282017-5-52017-5-122017-5-192017-5-262017-6-22017-6-92017-6-162017-6-232017-6-302017-7-72017-7-142017-7-212017-7-282017-8-42017-8-112017-8-182017