天风电子 上海新阳中报 存储相关品种高增 新产能建设再加速 看好产能释放和光刻胶突破逻辑 26

👉业绩情况：利润高增 收入12亿，同比+33.67%。归母2.13亿，同比+60%。扣非2.05亿，同比+61%。二季度收入6.2亿，环比+7%。扣非1.06亿，环比+7%。 👉业务结构：存储客户拉货贡献突出 1️⃣
半导体业务贡献10亿+收入，其中前道晶圆材料收入大幅增长（估计在40%左右）。涂料收入1.88亿。 2️⃣
电镀/清洗/刻蚀/研磨/光刻胶同比增速30%/40%/70%/140%/27%。 👉产能更新：2-3年内10万吨新增投产规划 1️⃣
上海奉贤化工区产能追加近一倍投资（10亿），即将于9月投产，2年内新增产能规划再➕3万吨。 2️⃣
去年提前投产的松江园区部分封顶，建设进度超预期，产能➕5万吨。 👉点评：#下半年的材料潜力股（业绩释放新品突破）➕ 1️⃣
根据我们的产业跟踪，合肥新基地（4.35万吨）的集中放量时间在下半年，下半年增速有望超预期。 2️⃣
与NAND大客户相关的刻蚀液、研磨液放量显著。 3️⃣
根据产业跟踪，高端光刻胶有望于年底前在DRAM客户放量。上半年量产料号已显著增多。 #盈利预测：保持26/27年4.5/8亿+业绩预期没变化，当前相比板块存在低估。 联系人：李双亮/王佩麟/高静怡