福昕软件业绩预告解读收入增速继续超预期看好26年利润加速释放天风计算机

#公司发布26年业绩快报、收入增速继续高增长、双订阅继续加速预计2025年度实现营业收入10.2亿元至11.2亿元，较上年同期增加约43.43%至57.49%，报告期内公司的ARR为5.6-6亿元，考虑到截止Q3的ARR为5.5亿元，我们预计ARR大概率贴近上限。 原有业务中，订阅制收入占比达到60 福昕软件业绩预告解读：收入增速继续超预期，看好26年利润加速释放【天风计算机缪欣君/刘鉴团队】 #公司发布26年业绩快报、收入增速继续高增长、双订阅继续加速预计2025年度实现营业收入10.2亿元至11.2亿元，较上年同期增加约43.43%至57.49%，报告期内公司的ARR为5.6-6亿元，考虑到截止Q3的ARR为5.5亿元，我们预计ARR大概率贴近上限。 原有业务中，订阅制收入占比达到60%，假设上海通办收入达到1.5亿（与24年持平），则25年全年原有业务的订阅收入达到5.5亿，25年来自渠道的收入占原有核心业务板块收入的比例约44%，渠道收入增速预计加速到45%以上（23/24年增速为22%/31%）。 #主业利润加速释放、25年费用管控颇有成效归母净利润为2，750万元至4，100万元，其中扣非归母净利润-1，000万元至500万元，相较于25年增加1.92 亿元至2.07亿元，25年上海通办的利润约2000-3000万，若剔除上海通办并购的影响，则扣非归母净利润同比增加约1.74亿（中值），我们认为是公司在24年提到的降本增效在25年兑现，其实前三季度的费用端就已经看到趋势。 按照业绩预告中的中值计算，25年Q4公司收入约3.94亿，同比+95%，超预期，假设上海通办25年收入1.5亿，可以计算出传统业务Q4增速37.5%（Q4为35.7%），继续加速，我们预计永久订阅部分收入由于dell渠道的恢复同比增长。 利润端，公司Q4归母净利润约2000万，扣非归母净利净利润约2000万。 公司产品力持续提升+双转型+降本增效效果已经显著，我们看好26年公司报表利润端的快速释放，建议关注！