申万计算机福昕软件25年报预告业绩超预期通办并表释放新动能2026012

公司发布2025年业绩预告，预计营收10.2-11.2亿元，同比增长43%-57%，略超市场预期，经营质量持续提升。

• 营收拆分：原有业务增速约25%（Q4单季度保持前三季度增速），通办信息并表贡献约2亿元。
• 利润表现：归母净利润2750-4100万元（去年同期2696万元），通办贡献2000-3000万元；扣非净利润大幅回升至-1000万元-500万元（上年同期-2亿元）。
• 订阅端：订阅收入占比约60%，同比上升11个百分点；ARR增至5.6-6亿元，同比增长36%-46%；大客户增购向好，销售考核向新客拓展倾斜。
• 渠道端：渠道收入占比约44%，同比提升3个百分点；2025年核心PC+IT服务商渠道持续放量。
• 经营指标：2025Q1-Q3，费率下降、现金流转正、合同负债增长等多指标验证双转型成效，公司进入利润释放阶段。
• 后续看点：
  • PDF市场空间广阔（Adobe PDF可替代空间超230亿元）。
  • 通办信息打开智慧政务新市场，进入版式文档+AI应用场景。
  • 福昕鲲鹏推动PDF与OFD技术深度融合，将版式文档优势转移至OFD信创市场，逐步释放利润。