完美世界（002624）2Q26喜忧参半；NTE可持续运营驱动下半年盈利复苏

完美世界2026年第二季度收入为15.8亿人民币，同比下降5%且环比下降35%，主要受传统游戏组合衰落影响。新游戏《永生界》收入符合预期，累计全球流水已超过20亿人民币，其中海外流水占比更高。预计第三季度《永生界》收入将达到13.4亿人民币，并实现盈利复苏。研究机构上调了完美世界2026-2028年的收入和利润预测，反映了对公司未来发展的信心。

完美世界正积极转型，加大对新游戏《永生界》的投入，并取得显著成果。《永生界》的持续更新和海外市场表现强劲，将为公司带来可持续的盈利增长。传统游戏组合衰落是短期挑战，但公司通过新游戏储备和海外市场拓展实现业务多元化，长期发展潜力值得关注。

研报重点分析了完美世界2026年第二季度的业绩表现，指出传统游戏收入下滑但新游戏《永生界》表现亮眼。报告强调公司通过聚焦《永生界》实现业务转型，并预计第三季度将实现盈利复苏。研究机构上调了未来几年的收入和利润预测，维持“买入”评级，目标价17元人民币，基于2027年每股收益16倍的市盈率。

完美世界2026年第二季度收入同比下降5%且环比下降35%，主要受传统游戏组合衰落影响。但新游戏《永生界》已累计全球流水超过20亿人民币，海外市场表现强劲，显示公司在全球市场的竞争力。研究机构上调预测反映了对公司未来发展的信心，市场对完美世界的转型策略持积极态度。

研报指出完美世界面临传统游戏组合衰落的风险，新游戏《永生界》的市场表现存在不确定性。此外，游戏行业竞争激烈，政策变化也可能影响公司业绩。虽然公司积极拓展海外市场，但仍需关注国际市场的不确定性，以及新游戏持续盈利的能力。