黑色系日度研究报告总结
品种核心观点与逻辑
螺纹钢
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：近期盘面陷入震荡，多空交织。原料端焦煤现货坚挺，铁矿外部扰动带来提振。钢材供需层面仍偏弱，华东库存居高不下，现货成交低迷。短期在成本支撑下或维持反弹，但高度或有限。
热卷
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：热卷供需双增，库存环比略降，绝对水平处于近年来同期高位，铁水产量持稳，基本面整体偏弱。政策面平淡，原料端短期驱动偏强，钢价短期或有反弹。
铁矿石
- 核心观点：偏空配置
- 主要逻辑：铁水产量微增，钢厂库存增加、港口库存减少，外矿发到货回升，阶段性供需结构转弱。关注铁水修复情况。
焦炭
- 核心观点：多单止盈
- 主要逻辑：焦炭开启首轮提涨，当前焦企亏损程度较深，后续仍有提涨预期。下游钢厂利润小幅改善，铁水产量环比变化不大。短期仍需关注原料价格波动，近期盘面累计涨幅较大，谨慎操作。
焦煤
- 核心观点：多单止盈
- 主要逻辑：国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿小幅复产，但整体进度偏慢。当前供需矛盾尚未完全解决，现货端依然偏强，安监背景下复产存不确定性。近期盘面累计涨幅较大，价格已运行至阶段性高点，建议前期多单部分止盈。
锰硅
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：产区供应环比增加，需求环比下降，库存环比转增。海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化。黑色系商品偏强运行，但自身基本面驱动有限，反弹高度不宜乐观。
硅铁
- 核心观点：谨慎看多
- 主要逻辑：玻璃产区供应环比小幅增加，需求环比下降，库存环比继续下降。主流钢厂招标量价齐升，关注其他钢厂招标动向。黑色系商品阶段性反弹，但自身基本面驱动有限，行情或维持区间运行。
玻璃
- 核心观点：谨慎看空
- 主要逻辑：供应端冷修兑现缓慢，现货需求仍然偏弱，下游订单低迷。厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。基本面缺乏支撑，短期受主力换月间或走强，整体弱势格局延续。
纯碱
- 核心观点：谨慎看空
- 主要逻辑：下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压。短期受主力换月影响间或反弹，整体延续偏弱走势。
风险提示
本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行（如“红色”不代表“一定涨”，可能因突发利空反转）。关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证，投资者须独立判断并承担风险。
资料来源
iFinD，mysteel，中辉期货
