中辉黑色日度研究报告

钢材：短线反弹，中期偏弱运行

螺纹钢

• 品种观点：盘面连续下跌后空头止盈，持仓量下降。原料端焦煤现货坚挺，铁矿外部扰动带来提振。钢材供需层面仍偏弱，华东库存居高不下，现货成交维持低位。
• 盘面操作建议：短期反弹或延续，中期维持偏弱运行。

热卷

• 品种观点：热卷供需双弱，库存环比继续上升，绝对水平处于近年来同期高位，基本面整体偏弱。
• 盘面操作建议：政策面平淡，原料端有企稳迹象，短期或有反弹，中期供需仍然承压。

铁矿石

• 品种观点：盘面超跌反弹，短线偏强。铁水产量转增，钢厂库存、港口库存增加，外矿发货预计有回落，阶段性供需结构好转。
• 盘面操作建议：谨慎看多。

焦炭

• 品种观点：第三轮提降落地，焦企利润不佳，开工率小幅下降。钢厂陆续复产，铁水产量环比大幅增加。短期仍需关注原料价格波动，预计行情维持偏强震荡。
• 盘面操作建议：谨慎看多。

焦煤

• 品种观点：国内煤矿开工率维持低位，山西地区煤矿复产增多但其余省份减停产明显，整体复产进度偏慢。供需矛盾尚未完全解决，现货端依然偏强，安监背景下后续复产仍存不确定性。短期维持偏强震荡。
• 盘面操作建议：谨慎看多。

铁合金

• 锰硅：
  • 品种观点：产区供应环比小幅下降，需求环比下降，库存环比继续增加。海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化。
  • 盘面操作建议：黑色系商品阶段性反弹，自身基本面偏弱，行情或延续低位震荡。
• 硅铁：
  • 品种观点：产区供应环比下降，需求环比下降，库存环比增加。甘肃地区用电成本抬升，部分企业已进入停产状态。
  • 盘面操作建议：黑色系商品阶段性反弹，但自身基本面驱动有限，谨慎看多。

玻璃

• 品种观点：现货需求仍然偏弱，下游订单低迷。厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间，短期反弹高度有限，整体维持偏弱运行。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

纯碱

• 品种观点：纯碱重心持续下移，行业开工维持高位，天然碱产能持续放量，厂库高企。下游玻璃持续冷修，重碱需求走弱，检修减量难以扭转过剩格局，盘面承压，短期偏空看待。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

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