公司信息更新报告：公司产品竞争力持续提升，海外收入快速增长

2026-08-21 余汝意,陈峻,石启正开源证券我是传奇

核心观点与评级：联影医疗2026年上半年营收同比增长17.22%，维持“买入”评级。公司核心产品竞争力持续提升，海外收入快速增长，国内市场招采阶段性放缓但未来有望放量。
国内市场表现：2026年上半年国内市场收入同比增长8.49%，高端优势产品保持领先，多项核心产品竞争力提升，新产品的市场转化加速，相关收入同比增长超过100%。预计未来招采节奏稳步推进，需求将集中释放。
海外市场表现：2026年上半年海外收入同比增长54.46%，占总营收比重提升至25.02%，交付量同比增长超55%。海外业务盈利质量改善，主要受益于高端产品收入占比提升和本地化交付效率优化。
财务预测：下调2026-2028年归母净利润预测分别为21.75/25.92/31.66亿元（原值23.04/27.73/33.45亿元），EPS分别为2.64/3.15/3.84元，当前股价对应P/E分别为40.2/33.7/27.6倍。
风险提示：核心部件采购风险、市场竞争加剧风险、销售不及预期风险。