玫瑰 飞龙股份半年报速评订单大超预期 液冷行

[太阳]先说订单超预期：首次公开回应订单及客户情况 #订单总量超预期：当前公司在手订单包含μ、S、M平台（200-10kW）液冷泵终端客户订单超50000台，L平台（超过10kW）液冷泵终端客户订单近万台。200-10kW产品主要聚焦in-rack CDU，10kW以上产品主要为in-row CDU。订单总量大超预期，累计订单金额据粗算近10亿。同时订单更超预期的是，in-rack CDU 5万台，再一次说明in-rack CDU水泵电子化已成事实！ #客户超预期：在手订单下游客户几乎囊括了所有全球CDU厂商，包括AVC、尼得科、CoolerMaster、台达、施耐德、宝德、英维克、讯强、同飞、曙光数创、申菱、超聚变等等！多元化客户布局，客户资源层面与竞争者拉开差距！ #客户进展节奏清晰：HP项目、CoolerMaster、台达、施耐德、宝德、英维克、同飞股份、立讯精密、东阳光以及日本客户等20余个项目即将进入批量交付阶段！有超130个项目正在有序开展！ #产品布局范围超预期：公司液冷泵产品覆盖6W至80kW功率范围的全系列解决方案，引领全行业！ [太阳]惊喜不容忽略： #端侧AI布局不容忽视：公司面向PC场景的小型液冷泵，其空间不比GPU液冷市场空间小！2025年全球AIPC出货量预计达7780万台，中国市场出货量快速增长，2026年预计达到1.43亿台！因芯片算力持续提升，AIPC芯片功耗持续增加的趋势下，以50%液冷渗透率，单台配置2颗微泵计算，AIPC微泵市场空间近300亿市场！这一赛道将在开启公司又一新的成长极！！ #AI数据中心备用电源领域业务布局：公司成功开发适配柴发市场90升左右超大功率机械泵，并同步开展100升以上规格机械泵的研发工作。目前公司已与重庆康明斯、韩国斗山、利勃海尔、上海新动力等客户建立合作对接，部分客户实现小批量订单落地！ #机器人和医疗器械领域业务布局：机器人业务目前公司已与埃夫特、松延动力、智远、联宝、荣耀等企业建立联系，相关产品正处于客户对接及方案验证测试阶段，各项合作项目有序推进！同时，医疗器械领域同步加速发力！ [礼物]估值：GPU液冷27年160亿市场空间，以60%份额测算，支撑千亿市值！后续新领域持续多点开花，建议领导持续重点关注！