国泰海通食饮 天润乳业2026半年报速览

26H1公司营收14.50亿元、同比+3.93%，归母净利0.54亿元、同比扭亏，扣非净利0.19亿元、同比-67.56%。其中26Q2营收7.84亿元、同比+1.64%，归母净利0.25亿元、同比-52.37%，扣非净利0.05亿元、同比-91.57%。 与喷粉和牛只淘汰相关的： 26Q2末存栏5.01万头，较26Q1的4.90万头小幅攀升。①资产减值损失：26Q2为0.06亿、同比小幅收缩，其中存货跌价损失（大包粉相关）已归零；②营业外支出：26Q2为0.22亿元、同比减半，其中生产性生物资产相关的部分显著收缩。 分产品： 1）乳制品：26Q2常温乳制品收入4.2亿元、同比+6.4%，低温乳制品收入3.1亿元、同比-4.3%，25Q2-26Q2常温收入增速-4.4%/-6.1%/-3.8%/+6.2%/+10.4%/+6.4%，低温增速-0.6%/-6.2%/-5.9%/+1.1%/+4.1%/-4.3%。 2）畜牧业：26Q2畜牧业产品收入0.49亿元、同比-31.7%，回落预计主因牛只及大包粉销量减少。 分地区： 26Q2疆内收入4.2亿元、同比+7.3%，疆外收入3.3亿元、同比-7.2%，疆内外增速差再度走阔，预计主因26Q2液奶景气度回落导致竞争加剧。