有色金属日报

【铜】沪铜减仓震荡，上海升水收窄，广东升水145元，社库微增500吨至13.44万吨。隔夜美元指数走低，交投情绪回暖，倾向逢低配置。

【铝&氧化铝&铝合金】沪铝回落，现货升贴水华东-10元、中原-80元、华南95元，社库降1.1万吨至87.5万吨。美伊战争前景不明，宏观情绪反复，观察去库趋势。沪铝短期跌破7月趋势线，强势转向震荡，企业逢高参与。氧化铝产能近9700万吨，平衡宽松，累库压制未改，延续弱势震荡，下方关注2600元支撑。

【锌】7月我国锌锭转向净出口，LME锌库存走升，外盘高位抛压，跨市正套策略止盈。沪锌盘面震荡，SMMO#锌均价25295元/吨，升贴水-30元/吨，下游逢低接货，社库微增0.04万吨至27.04万吨。TC走低支撑盘面，沪锌高位震荡。

【铅】7月铅锭净进口超2万吨，铅酸蓄电池出口走弱，SMM1#铅均价15750元/吨，对近月盘面贴水100元/吨。国内炼厂检修支撑反弹，再生铅开工提升，精废价差走扩至75元/吨。LME铅库存高位，进口窗口打开，沪铅反弹承压，不排除空头二次入场。

【镍及不锈钢】沪镍窄幅波动，交投活跃。印尼镍矿商协会建议2026年镍矿RKAB总量可达3亿湿吨，纯镍库存持平13.3万吨，不锈钢库存持平91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。

【锡】沪锡减仓震荡，上海升水收窄至350元，广东升水145元，社库微增500吨至13.44万吨。隔夜美元指数走低，交投情绪回暖，倾向逢低配置。

【碳酸锂】碳酸锂反弹冲高回落，宁德矿山复产遇阻，库存下降7100吨至7.2万吨，下游库存去库，冶炼厂库存去库，贸易商库存持平。仓单增加万吨级别，锂市短期震荡，关注15.5-16万元阻力位。

【工业硅】工业硅期货小幅收涨，部分大厂因外购电价上调计划减产，提振市场情绪。下游需求平稳，社会库存去化，基本面边际向好。大厂减产执行情况将决定盘面空间，上方关注8800-9000元/吨压力位。

【多晶硅】多晶硅尾盘涨超2%，主要驱动为预期下周能耗会议，暂未官方证实。新国标将渐进式出清产能，盘面已反映。丰水期开工率增加，关注实际成交情况，4万元/吨关口压力有效，能耗题材超预期变化需关注。