26Q2业绩降幅收窄:许继电气Q2营收41亿元(+1%),归母净利润/扣非3.0亿元,同比-28.5%/-28.6%。H1业绩略低于预期。
分业务表现:变配电收入19亿元(+2%),电表收入17亿元(+11%),中压收入14亿元(+4%),新能源收入7亿元(+30%),直流收入4亿元(-4%)。
利润率承压与修复预期:Q2毛利率20.4%(下降3.5pct),主要受配电/电表价格波动影响,预计H2利润率有望修复。
未来交付支撑:数十亿在手订单支撑未来交付,H2特高压交付有望加速。