SK海力士 000660.KS 宣布40

8⏰月19日收盘后，海力士宣布了40万亿韩元的股票回购及注销计划，按8月18日收盘价计算，约占已发行股份的3.3%。股票回购预计将于8月20日开始，并在3个月内完成，每日购买量尚未确定。 💬关于今日发布股票回购公告的原因，海力士表示当前股价未能准确反映其价值，因此决定通过股票回购及注销来进行有效的资本配置并提升股东价值。海力士还将其股东回报目标从3年累计自由现金流（FCF）的50%更新为至少50%，并将通过股票回购和分红两种方式执行。公司还考虑扩大分红规模，包括固定分红和特别分红，并计划在2026年第三季度财报电话会议（预计10月底）前后更新包括回购和分红在内的详细股东回报计划。 40🔍万亿韩元股票回购与注销的影响 📋根据该公司在8月7日披露的季度股息报告，当时提到将在2026年第三季度内公布额外的股东回报计划，以及我们近期与投资者的交流，我们认为市场普遍预期海力士会在8月底至9月初左右公布额外的股东回报计划。因此，我们认为此次公告的发布时间略早于预期。 ✅我们认为另一个积极的信号是，公司暗示此次额外的股东回报并非一次性事件，未来可能还会有更多举措，包括回购和分红，具体细节可能会在10月底左右公布。 ⚖️
我们认为，此次回购并注销2400万股股票（基于8月18日的收盘价）将足以抵消公司近期因ADR上市而发行1770万股所带来的稀释效应。 📈随着公司将2025‑2027年的股东回报目标从之前的自由现金流（FCF）的50%提高到50%以上，我们认为这显示了公司对存储周期上行带动的业务前景以及由此产生的现金生成能力的强大信心。 💴我们预计公司2025‑2027年的累计自由现金流将达到约252万亿韩元，并假设其自由现金流的55%（约140万亿韩元）将支付给股东。随着公司宣布40万亿韩元的回购计划，并考虑到我们目前模拟公司在当前股东回报政策期间支付30万亿韩元的累计股息，我们目前假设在当前政策周期的剩余时间内还将进行70万亿韩元的回购和注销。🧮以当前市值计算，我们对海力士的股东回报假设意味着2026年的股东回报率约为3.5%，2027年约为8%。 📊我们将2026/2027/2028年的每股收益（EPS）预测分别上调4%/10%/10%，以反映回购和注销公告，以及我们对额外回购将减少股份数量从而提高EPS预测的假设。