北特科技主业更新

研报显示北特科技全年利润预计增长10%-15%，主要得益于底盘业务的韧性。无锡工厂营收约15亿，规模稳中有升，产品升级提升单品价值。后轮转向丝杠已量产，供给智己、岚图等。轻量化业务受铝价上涨影响有限，热管理业务贡献显著增量，压缩机业务转正盈利，集成方案毛利率高。

底盘业务是北特科技的基本盘，无锡工厂营收约15亿，规模稳中有升。产品升级提升齿条、活塞杆等单品价值量。无锡工厂供康明斯柴发，订单饱满。后轮转向丝杠（EHB）已量产，供给智己、岚图等；EMB丝杠无锡在配合做样件，尚未放量。底盘业务将更精细化布局。

热管理业务显著增量贡献。压缩机业务去年转正盈利，订单饱满，集成方案毛利率远高于传统机。去年热管理板块收入约6.7亿，今年上海工厂预计超7亿。上半年电动重卡约11万辆，热管理集成出货1万多台，小集成为主，大集成占比待提升。未来趋势是重卡电动化渗透率提升及集成式热管理占比提升。

底盘业务守住基本盘，热管理提供利润弹性，铝轻量化扰动可控。全年预期双位数增长。板块扰动或为T链标主动资金买点。研报分析显示，北特科技在底盘和热管理领域均有稳健表现，铝轻量化影响有限，整体增长可期。

研报指出铝轻量化业务存在一定压力，但规模不大，影响有限。需关注市场竞争加剧可能带来的价格压力。此外，热管理业务虽增长显著，但大集成占比仍待提升，需持续提升产品竞争力。底盘业务虽稳健，但需警惕订单波动风险。