中金公司欧林生物2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次交流会为中金公司联合6家券商举办的闭门业绩交流会，内容仅供参考，不构成投资建议，未经许可不得对外传播 2. 欧林生物2026年上半年营收3.61亿元，同比增长18.14%，核心破伤风疫苗及AC疫苗销售收入增长明显；因增值税率调整，不含税收入同比增长29.38%；费用管控见效，1-6月回款同比增加1亿元，现金流良好 3. 公司金葡菌疫苗（针对封闭式骨折适应症）今年7月完成三期临床揭盲，结果为强阳性，后续将推进海外BD合作，同时年内提交压疮适应症申报；预计年内完成完整三期临床报告披露，今年年底前向CDE申报生产注册并申请优先审评，预计注册流程用时1年以上 4. 破伤风疫苗方面，公司通过压缩医疗机构资质获取周期、推动临床规范落地、搭建院内质控及智能审方体系等，提升产品渗透率；公司破伤风疫苗市场占有率第一，效价为国标2.5倍，不良反应率为同类产品1/3，连续9年市占率第一；未来3-5年国内每万人破伤风疫苗接种量有望从当前20-70剂提升至50-70剂 5. 金葡菌疫苗定价预计不超过每剂2000元，后续将推进与骨科相关疫苗的联合应用，研发联苗；后续BD合作将以平台方式推进，可能打包多个院感相关管线，根据合作方情况调整交易结构 6. 2026年上半年核心产品破伤风疫苗保持市场领先，规模净利润受一次性补税及滞纳金影响波动，该事项已处理完毕，无持续性影响二、投资线索 1. 2026年下半年重点：一是夯实主业，破伤风疫苗保持稳健增长；二是金葡菌疫苗三期临床成功接盲后，加快生产注册申报，推进与海外的商务谈判，探索全球价值变现；三是推进口服幽门螺杆菌疫苗进入临床前研究重点，争取尽快上临床 2. 公司战略：坚持超级细菌疫苗+全员疫苗双轮驱动，以创新和扎实业绩为投资者创造长期价值三、风险与关注 1. 投资者提问：为何2024-2025年破伤风疫苗阶段性增长停滞，后续恢复增长；公司回应：2024年增长慢因医疗机构接种服务筹备周期长（全国平均24-36个月），2024年底-2025年初国家出台医防协同相关要求（二级及以上医疗机构需开展疫苗接种），政策缓解周期；同时原医生养成规范接种习惯需6-12个月，AI辅助后压缩至3-6个月，解决推进阻力，实现增长 2. 投资者提问：金葡菌疫苗除骨科外，腹部开放手术等适应症的开发计划及难点；公司回应：将从骨科向全骨科外推，已与监管沟通桥接外推全院外科手术；已完成一轮pNd沟通，亚创相关工作待三期报告CSR读出、分层验证后推进，数据成熟后会同步解读国外外推及桥接内容四、后续关注点 1. 金葡菌疫苗完整三期临床报告披露进度2. 金葡菌疫苗向CDE申报生产注册及优先审评的推进情况3. 金葡菌疫苗海外BD合作的谈判及落地进展4. 口服幽门螺杆菌疫苗进入临床前及后续上临床的进度5. 破伤风疫苗未来3-5年国内接种量提升及市场拓展情况