驭龙量化评估报告

黑色系板块

• 热卷：短期上行波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。需求反弹带动库存去化，但需警惕复产节奏。关注点：复产节奏、制造业PMI及排产变化、卷螺价差。
• 螺纹钢：短期上行有减缓迹象，中周期在轨道下方震荡，小周期跌破龙轨。需求强劲反弹，供给收缩推动库存去化。关注点：表需反弹持续性、钢厂复产节奏、旺季需求。
• 焦炭：价格运行于轨上，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。进入降价周期，但成材需求回暖带动钢厂补库预期，焦炭刚需有望边际改善。关注点：成材需求传导、焦化利润修复、第四轮降价。
• 铁矿石：短期上行有减缓迹象，中周期在轨道下方震荡，小周期跌破龙轨。供给端宽松，需求端边际走弱。关注点：铁水回落速度、港口库存去化拐点、海外矿山发运节奏。
• 硅铁：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。供给收缩与成本支撑主导，关注复产节奏。关注点：复产节奏。
• 锰硅：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。供强需弱格局下上行驱动不足。关注点：钢厂需求、锰矿港口库存、外盘价格。
• 焦煤：价格运行于轨上，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。供应端维持偏紧，成材需求回暖带动钢厂补库预期。关注点：铁水止跌回升对焦煤刚需拉动、蒙煤通关恢复、期现回归。
• 有色金属板块
  • 沪铅：短期上行波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。再生端供应约束松动，电池端改善幅度不足扭转库存回升。
  • 沪锌：短期下行有减缓迹象，中周期贴着龙轨上沿运行，小周期贴着上轨。矿端政策扰动带来阶段性干扰，需求端消费淡季。
  • 沪镍：价格运行于轨下，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。印尼镍系产能持续释放，国内精炼镍产出维持高位，需求端消费拉动有限。
  • 氧化铝：价格运行于轨下，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。国内运行产能和周度产量下降，港口库存明显增加，海外减产溢价逐步回落。
  • 沪铜：短期下行波动，中周期贴着龙轨上沿运行，小周期跌破龙轨。铜精矿加工费小幅抬升，国内冶炼产出保持稳定，进口铜到货有所增加。需求端处于传统消费淡季。
  • 沪铝：价格区间波动，中周期贴着龙轨上沿运行，小周期跌破龙轨。国内电解铝供应维持高位刚性，低库存构成价格支撑，但下游开工不足，需求驱动不足。
  • 沪锡：短期下行波动，中周期贴近龙轨下方运行，小周期贴着下轨。缅甸锡矿受雨季干扰，国内冶炼原料端存在约束，需求端下游畏高，多维持按需采购。
• 贵金属/新能源/欧线板块
  • 欧线：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。船公司调降运价，市场预期即期运费继续降价。
  • 工业硅：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期在轨道上方整理。丰水期部分产区复产延续，但整体供给基数偏大，需求端下游观望情绪浓厚。
  • 碳酸锂：价格运行于轨下，中周期贴着龙轨上沿运行，小周期在轨道上方整理。国内检修产能将陆续复产，海外矿复产增量将逐步兑现，需求端受储能需求旺盛及“抢出口”效应影响，仍保持较强韧性。
  • 黄金：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。央行持续购金，通胀回落利多，加息预期压制，美元偏强压制。
  • 白银：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。AI基建需求支撑，库存持续收紧，但高利率压制，美元强势。
  • 多晶硅：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。行业控产保价持续，整体产能基数较大，现货流通货源仍充裕，需求端硅片环节排产未见明显提升，下游优先消耗自身原料库存。
• 化工板块
  • 塑料：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。美伊局势再度陷入僵持，短期受地缘影响较大。基本面来看，短期供应回升趋势未改，需求端现实表现疲弱，后续关注需求旺季对于塑料价格的支撑。
  • PVC：短期上行波动，中周期在轨道上方震荡，小周期偏离上轨。供给端装置检修偏少，产量有提升预期，需求端当前仍处于淡季，成本端上游乙烯和电石涨价带来成本支撑。
  • PP：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。供应端短期紧平衡、远期趋于宽松，需求端目前尚处于淡季，下游消费量整体呈现弱势。
  • 苯乙烯：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。美伊双方不再延长谅解备忘录的有效期，市场对供应风险的忧虑增强，行业供应偏低位，下游开工率处于同比偏低位。
  • 橡胶：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。东南亚进入传统旺产季，整体新胶具备季节性上量压力，但多国产区降雨扰动割胶，国内海南降水减少，胶水供给环比回升。
  • 合成橡胶：价格运行于轨上，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。原油高位震荡带动原料端情绪，成本更多是区间托底，难驱动大涨，丁二烯成本支撑 vs 轮胎淡季现实弱需求，叠加金九银十旺季预期，整体重心向上。
  • PTA：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。装置因计划外短停产量快速下降，接下来装置仍面临集中重启，产量有增加预期，短期上涨驱动可能受限。
  • 甲醇：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期偏离上轨。8月甲醇装置重启与检修并存，初步预估8月国产供应环比7月微增，需求端整体依旧偏弱，远期供应约束仍存。
  • 玻璃：价格运行于轨下，中周期偏离下轨较远，小周期在轨道下方整理。日熔14.22万吨，近期有产线点火，后续仍有复产预期。企业库存7447万重箱同比+17%，华中库存压力突出，下游深加工订单环比改善但同比仍弱。
  • 纯碱：价格运行于轨下，中周期在轨道下方震荡，小周期穿越跌破。8月集中检修下产量降至72.5万吨，但厂家库存185.67万吨连续累库，供需过剩格局未改。
  • 短纤：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。供减需平，原料近期持续上涨，短纤利润再度大幅下滑至同比低位，纺织行业处于传统淡季，下游仅刚需零星采买。
  • 20号胶：价格运行于轨上，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。东南亚进入传统旺产季，整体新胶具备季节性上量压力，但多国产区降雨扰动割胶，国内海南降水减少，胶水供给环比回升。
  • 乙二醇：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期偏离上轨。部分装置近期推迟检修，8月产量可能小幅提升，进口偏低，华东港口库存整体处于去库通道。
  • 烧碱：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。中周期在轨道上方震荡整理，小周期在轨道上方整理，小周期价格回升，与日线短期上行波动方向一致。
  • 尿素：短期上行波动，中周期站上龙轨，向上突破，小周期价格运行至龙轨上方。供应是当前最核心利空，向下弹性有限，向上被高供给压制。
• 原油产业链板块
  • 燃油：价格在轨道上方运行，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。霍尔木兹海峡通航流量仍显著低于冲突前，中东高硫货源释放受限，新加坡现货维持高升水，库存处在近四年同期低位。
  • 液化气：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。近期LPG市场受原油影响强波动，供应端或保持增长，主要基于检修企业陆续恢复，需求方面，未来三周淡季逐步临尾。
  • 原油：价格运行于龙轨上方，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。行情核心受中东地缘局势主导，供应端OPEC+宣布9月增产18.8万桶/日，增产幅度有限，需求端北半球夏季出行旺季支撑海外炼厂高开工。
  • 沥青：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。8 月国内沥青排产环比明显回升，主营、地炼多套装置复产提负，整体供应环比抬升，但同比依旧明显偏低，社会 + 厂库整体仍处在历史同期偏低位置。
• 农产品板块
  • 苹果：价格下行减缓，中周期在轨道上方震荡，小周期贴着上轨。去库仍较缓慢，新季早熟价格连续回落，叠加新季增产预期，进入立秋，鲜果供应情况比夏令减少很多。
  • 红枣：短期上行有减缓迹象，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。整体挂果情况尚可，阿克苏市与阿拉尔市或有短时降水，关注后续坐果情况及裂果现象。
  • 玉米：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。
  • 豆粕：价格运行于轨上，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。国内大豆到港高峰，油厂开机高位，豆粕库存累至100万吨以上，胀库催提现象普遍。
  • 鸡蛋：价格在轨道下方运行，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。鸡蛋8月一般是旺季需求，但今年表现相对一般，供应端产能有所恢复，但考虑8月是鸡蛋现货价格高位，预计现货价格即使回落，空间也不大。
  • 生猪：价格在轨道下方运行，中周期贴着龙轨上沿运行，小周期在轨道上方整理。供给端8月计划出栏环比增加，供应压力仍大；需求端高温淡季持续，白条走货偏慢，但肥标价差走扩、二育零星入场，叠加能繁母猪存栏降至3780万头，产能去化逻辑强化。
  • 白糖：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期在轨道上方整理。国外糖价冲高回落，国内糖高库存因此价格震荡下行，前期多头立场、情绪回落。
  • 花生：价格在轨道下方运行，中周期在轨道下方震荡，小周期在轨道下方整理。据Mysteel调研显示，国内花生油样本企业厂家花生库存统计较上周减少，花生油库存统计较上周减少。
  • 豆油：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。6-8月进口大豆到港高峰叠加高开机率，商业库存升至139万吨历史高位，暑期消费淡季下餐饮需求疲软，下游随用随采。
  • 棕榈油：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。马棕7月库存创19个月新高，8-10月仍处增产季，近端供应宽松，远端印尼干旱野火蔓延、厄尔尼诺增强及B50政策提供强预期支撑。
  • 棉花：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉，成交率100%，成交均价上涨。
  • 菜粕：价格区间波动，中周期在轨道上方震荡，小周期贴着上轨。加拿大菜籽生长良好，远月菜籽买船增加，供应预期宽松，台风“白海豚”登陆影响沿海水产养殖，利空菜粕需求。
  • 菜油：价格在轨道上方运行，中周期偏离上轨较远，小周期偏离上轨。国内库存同比大幅下降，沿海开机率偏低，现货基差坚挺，俄罗斯菜油进口因转基因证书受限，供应端扰动持续。
• 股指期货板块
  • 沪深300：价格运行于轨下，中周期跌破龙轨，小周期在龙轨下方。估值修复预期支撑，政策托底信号明确，经济复苏担忧，外部流动性收紧压力。
  • 中证500：价格运行于轨下，中周期跌破龙轨，小周期贴着上轨。中盘成长定位，中小盘超额显现，宏观预期敏感，经济下行期承压明显。
  • 中证1000：价格运行于轨下，中周期跌破龙轨，小周期贴着上轨。成长属性突出，盈利弹性较强，波动风险偏高，流动性约束。