MEG

核心观点与关键数据

现货价格与市场动态

• 石脑油CFR日本现货价716.25美元/吨，上涨0.46%；乙烯东北亚现货价991.00美元/吨，下跌1.00%；环氧乙烷华东地区出厂价7600.00元/吨，持平；甲醇华东地区现货价2525.00元/吨，持平；褐煤内蒙古坑口价（Q3500）295.00元/吨，持平。
• 乙二醇（MEG）华东地区市场价5000.00元/吨，下跌0.20%；CCFEI内盘指数5290.00元/吨，上涨4.75%；近远月价差354.00元/吨，扩大53.00元；基差473.00元/吨，扩大62.00元。
• 涤纶DTY价格10300.00元/吨，下跌0.48%；POY价格8600.00元/吨，持平；短纤价格7365.00元/吨，下跌0.81%；瓶级切片价格7220.00元/吨，下跌1.10%。

期货价格与市场表现

• DCE乙二醇主力合约收盘价4817.00元/吨，上涨3.84%；结算价4736.00元/吨，上涨3.32%；近月合约收盘价5227.00元/吨，上涨5.72%；结算价5090.00元/吨，上涨4.20%。

产业链负荷与现金流

• PTA产业链聚酯工厂负荷率77.02%，下降0.07%；江浙织机负荷率53.89%，持平。
• MTO制MEG税后毛利-1300.55元/吨，扩大190.51元；煤基合成气法税后毛利822.57元/吨，扩大201.33元。

外盘与装置信息

• 石脑油制乙二醇外盘价-95.16美元/吨，上涨24.60美元；乙烯制乙二醇外盘价-107.15美元/吨，上涨25.50美元。
• 广东一套80万吨/年乙二醇装置8月7日意外停车，重启时间待定。

多空逻辑与交易策略

多空逻辑

• 美伊和谈推进有限，乙二醇现货流动性收紧提供支撑，期货震荡上行，现货基差走高。
• 7-8月进口供应增量不及预期，7月去库显著，海峡通行受阻延长去库时间，八月无中东货源抵港，北美货源分流东南亚，社库持续去化。
• 台风影响港口封航，船只延迟入库，周内出货良好，显性库存预计大幅下降。

交易策略

• 短期乙二醇偏强运行。

研究结论

乙二醇市场短期偏强，主要受现货流动性收紧、进口供应不及预期、库存持续去化等因素支撑。期货价格震荡上行，现货基差扩大，市场情绪乐观。建议短期关注美伊和谈进展、港口库存变化及装置动态，维持偏强观点。