罗曼股份定增落地 看好公司各业务条件加速发展

公司通过建议定增程序，以82.0元/股价格募集2.9亿元，主要用于智能算力集群建设及运营项目。此外，募集资金还将重点投入Token自持业务，预计将加速Token租赁需求上升，助力全球TaaS市场规模在2030年突破2000亿美元，2024–2030年CAGR约175%的发展进程。

公司推出端侧推理专用芯片，该芯片具备低功耗高效率处理70P以下模型的能力，参考AMD收购Taalas的案例，AI定制芯片或成行业趋势。同时，武桐树参与发起医疗AI联盟，并与德适生物合作，医疗模型已达到国际领先水准，为公司奠定场景基础，看好端侧业务加速发展。

2026H1订单结转滞后主要因存储价格上涨，预计2026H2存储涨价速率将趋缓，推动订单结转加速。公司在手订单+框架协议达660亿元，净利率15%，业绩确定性较高。这些因素共同支撑AIDC业务未来结转有望加速，为公司业绩增长提供有力保障。

智能算力集群建设是当前算力需求增长的重要方向，通过定增募集的2.9亿元将用于该项目建设及运营，有助于公司提升算力服务能力。随着全球TaaS市场规模快速增长，算力需求将持续提升，智能算力集群建设将为公司带来更多发展机遇，推动公司在算力服务领域占据有利地位。

投资罗曼股份需关注智能算力集群建设及运营的成本控制风险，Token自持业务的市场竞争风险，端侧推理专用芯片的技术迭代风险，以及AIDC业务订单结转的不确定性风险。此外，需关注存储价格上涨对订单结转的影响，以及行业政策变化可能带来的风险。